Amerikanske konsumpriser registrerte sin største månedlige nedgang på over seks år i juni, ettersom et kraftig fall i energikostnadene ga midlertidig lindring fra inflasjonspresset som ble sett tidligere i år, ifølge data som ble offentliggjort tirsdag av det amerikanske arbeidsstatistikkbyrået.

Konsumprisindeksen (KPI), et bredt mål på priser på varer og tjenester i den amerikanske økonomien, lå under markedets forventninger på alle områder. Sesongjustert falt indeksen med 0,4 % fra forrige måned, noe som brakte den årlige inflasjonsraten ned til 3,5 %.

Økonomer spurt av Dow Jones hadde forventet en månedlig nedgang på 0,2 % og en årlig inflasjonsrate på 3,8 %, etter mai-avlesningen på 4,2 %. Den månedlige nedgangen i samlet inflasjon var den største siden april 2020.

Energi og tjenester driver inflasjonsavmatning

Kjerneinflasjonen, som ekskluderer mat- og energipriser, var uendret på månedsbasis, noe som brakte årsraten til 2,6 %.

Markedene hadde forventet at kjerne-KPI ville stige med 0,2 % i juni, med en årsrente som ville falle til 2,9 % fra 2,9 % i mai.

Energiindeksen falt med 5,7 % i løpet av juni, som er den største månedlige nedgangen siden april 2020. Til tross for det månedlige fallet forble energiprisene 15,7 % høyere enn året før, drevet av en årlig økning i bensinprisene på 26,7 %.

I mellomtiden falt både bensin- og fyringsoljeprisene med mer enn 9 % i løpet av måneden.

Tjenesteprisinflasjonen, et viktig mål som følges nøye av tjenestemenn fra Federal Reserve som indikator på langsiktige pristrender, avtok også merkbart. Tjenesteprisene utenom energi var uendret, boligkostnadene steg med bare 0,1 %, og transporttjenestene falt med 0,3 %.

Matvareprisene økte med 0,2 %, prisene på nye kjøretøy var uendret, mens brukte biler og lastebiler falt med 0,2 %. Klesprisene falt med 0,6 %, en kategori som er spesielt følsom for energikostnader og tariffer.

Markedene reduserer forventningene til tross for fortsatt utsikter til renteøkninger

Etter publiseringen av dataene steg amerikanske aksjefutures, mens renten på statsobligasjoner falt kraftig.

Selv om markedene fortsatt forventer at Federal Reserve vil heve renten på septembermøtet, sank sannsynligheten for en renteheving til 63 %, ned fra mer enn 75 % dagen før, ifølge CME Groups FedWatch-verktøy.

Den amerikanske sentralbankens rente over natten ligger for tiden innenfor et målintervall på 3,50–3,75 %.

Heather Long, sjeføkonom i Navy Federal Credit Union, sa at juni endelig ga en kjærkommen lettelse på inflasjonen, noe som ga Federal Reserve mer rom til å vente og vurdere innkommende data. Hun advarte imidlertid om at forbedringen kunne vise seg å være midlertidig dersom konflikten med Iran intensiveres igjen, og la til at det fortsatt er for tidlig å konkludere med at inflasjonshistorien har snudd helt.

Selv om rapporten ga oppmuntrende nyheter for finansmarkedene, er det usannsynlig at den vil være tilstrekkelig til å overbevise tjenestemenn i Federal Reserve om å begynne å kutte renten med det første, ettersom markedene fortsatt generelt forventer en renteøkning i september.

Sentralbanksjef Christopher Waller sa mandag at det ville være behov for flere måneder med gunstige inflasjonsmålinger før han ville være overbevist om at inflasjonen er på vei tilbake mot sentralbankens 2-prosentmål.

Rapporten kom etter en rekke haukeaktige bemerkninger fra tjenestemenn i Federal Reserve om inflasjon. Etter møtet i juni bekreftet beslutningstakerne i sin uttalelse at Federal Open Market Committee fortsatt er forpliktet til å oppnå prisstabilitet.

Den nye sentralbanksjefen i Federal Reserve, Kevin Warsh, har også gjort bekjempelse av inflasjon til et sentralt tema siden han tiltrådte i mai, til tross for at han tidligere har uttrykt tillit til at rentene etter hvert kan senkes.

I forberedte bemerkninger til sin vitneforklaring i Kongressen tirsdag sa Warsh: «Federal Reserves første mål er å oppnå riktig pengepolitikk, eller komme så nær den som mulig. Det er vårt klare og urokkelige mål, og det er fortsatt vårt veiledende prinsipp. Hvis vi lykkes med å sette politikken riktig – og det vil vi – vil inflasjonsbølgen de siste fem årene bli en saga blott.»

Den nylige nedgangen i inflasjonen kan imidlertid vise seg å være midlertidig avhengig av utviklingen i Midtøsten.

En kraftig nedgang i oljeprisene i løpet av juni, etter at de regionale spenningene hadde avtatt, bidro til å bremse inflasjonen. Men USAs president Donald Trump erklærte forrige uke at våpenhvilen med Iran var avsluttet etter at begge sider gjenopptok militære angrep, noe som sendte oljeprisene kraftig opp på mandag, med oppgang som fortsatte inn i tirsdag.

Ryan Weldon, investeringsdirektør i IFM Investors, sa at jo lenger konflikten varer, desto større er sannsynligheten for at den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) må heve renten, og dermed oppfylle Kevin Warshs løfte under hans første møte som Fed-leder om å gjenopprette prisstabilitet.

Bitcoin forble under salgspress på tirsdag, og ble handlet rundt 62 600 dollar etter å ha falt mer enn 2 % i forrige økt, ettersom investorer fortsatte å trekke seg tilbake fra risikofylte aktiva midt i økende spenninger mellom USA og Iran.

Markedsdata pekte også på fortsatt svakhet i institusjonell etterspørsel etter at spot Bitcoin-børsnoterte fond (ETF-er) registrerte netto utstrømninger på mer enn 424,66 millioner dollar på mandag, og avsluttet den beskjedne innstrømningsrekken som totalt var 197,4 millioner dollar forrige uke.

Markedene venter på amerikanske inflasjonsdata og vitneforklaring fra sentralbanksjefen

Investorene fokuserer på publiseringen av den amerikanske konsumprisindeksen for juni, som forventes å vise lavere totalinflasjon på grunn av lavere drivstoffpriser, mens kjerneinflasjon vil forbli det viktigste målet for å vurdere underliggende prispress.

Markedene venter også på at sentralbanksjef Kevin Warsh skal vitneforklaring for finanskomiteen i Representantenes hus. Vitneforklaringen kan gi nye ledetråder om den fremtidige utviklingen for amerikanske renter og ha en direkte innvirkning på amerikanske dollar og risikosensitive eiendeler, inkludert kryptovalutaer.

Spenninger i Midtøsten tynger risikoappetitten

Investorstemningen forverret seg etter at militære spenninger mellom USA og Iran intensiverte seg. Amerikanske styrker iverksatte en tredje natt på rad med angrep mot iranske mål, mens Irans revolusjonsgarde svarte med å angripe amerikanske posisjoner i regionen. To emiratiske oljetankere ble også truffet av iranske missiler mens de passerte gjennom Hormuzstredet.

Forstyrrelsene i sundet og økende bekymringer over globale energiforsyninger presset WTI-råoljeprisen over 80 dollar per fat, mens Bitcoin kort falt under 62 000 dollar før den stabiliserte seg nær 62 600 dollar.

Analytikere hos Bitfinex sa at denne ukens amerikanske inflasjonsrapport vil være markedets viktigste katalysator. De bemerket at fortsatt moderasjon i inflasjonen sammen med stabile renter vil støtte Bitcoin og andre digitale eiendeler, mens vedvarende høye energipriser eller sta kjerneinflasjon kan øke sannsynligheten for strammere pengepolitikk og tynge kryptovalutaer ytterligere.

Institusjonell etterspørsel er fortsatt svak

Data fra SoSoValue viste at spot Bitcoin ETF-er registrerte netto utstrømninger på 424,66 millioner dollar på mandag, noe som understreker fortsatt svakhet i institusjonell etterspørsel. Analytikere mener at hvis disse utstrømningene fortsetter, kan Bitcoin stå overfor en dypere korrigerende bevegelse i de kommende dagene.

CLARITY-loven kan være denne ukens viktigste katalysator

Det amerikanske representanthuset skal etter planen holde en høring på fredag angående CLARITY-loven, ettersom lovgivere fortsetter arbeidet med å etablere et omfattende regelverk for den digitale aktivaindustrien.

USAs president Donald Trump har oppfordret Senatet til å gå raskt frem med lovgivningen, og argumenterer for at den er avgjørende for å opprettholde USAs lederskap innen både digitale ressurser og kunstig intelligens midt i økende konkurranse fra Kina.

Lovforslaget ble godkjent av Representantenes hus 17. juli 2025 med 294 mot 134 stemmer på tvers av partiene. Det ble også vedtatt av Senatets bankkomité i mai 2026 og venter nå på en endelig avstemning.

Lovgivningen tar sikte på å tydeliggjøre det regulatoriske ansvaret til Securities and Exchange Commission (SEC) og Commodity Futures Trading Commission (CFTC), og gi CFTC tilsyn med spotmarkedet for kryptovaluta. Mange markedsaktører ser på forslaget som et positivt skritt som kan støtte bransjens langsiktige vekst.

Fredagens høring forventes å spille en nøkkelrolle i å forene lovforslaget fra Representantenes hus og Senatet før Kongressen starter sin pause 7. august, noe som potensielt vil avgjøre om lovgivningen kan vedtas i år.

Oljeprisene steg til sitt høyeste nivå på fire uker tirsdag etter at USA gjeninnførte en marineblokade av Iran, mens fornyede militære konfrontasjoner mellom Washington og Teheran drev med bekymringer om energistrømmene gjennom Hormuzstredet.

Brent-råoljefutures steg med 3,17 dollar, eller 3,81 %, til 86,47 dollar per fat innen 09:41 GMT, det høyeste nivået siden 12. juni. Amerikansk West Texas Intermediate (WTI) råolje steg med 2,15 dollar, eller 2,75 %, til 80,29 dollar per fat, det høyeste nivået siden 16. juni, dagen før USA og Iran signerte en intensjonsavtale for å stoppe konflikten.

Soni Kumari, analytiker hos ANZ, sa at markedene endrer risikoen for at avtalen mellom USA og Iran skal rakne bare uker etter at den ble signert. Hun la til at selv om toppen av den militære opptrappingen kan være over, kan fortsatte forstyrrelser holde oljeprisene i området 85–90 dollar per fat.

Økende risiko for energiforsyningen

Spenningene eskalerte denne uken etter at USAs president Donald Trump kunngjorde gjeninnføringen av en marineblokade av iransk skipsfart og foreslo å innføre en transittavgift på 20 % på last som passerer gjennom Hormuzstredet i bytte mot sikkerhetsbeskyttelse langs vannveien.

Hormuzstredet er et av verdens viktigste energiknutepunkter, og fraktet rundt 20 % av verdens daglige olje- og flytende naturgassforsyninger før konflikten brøt ut.

I en separat utvikling kunngjorde UAEs forsvarsdepartement at en indisk sjømann ble drept og åtte andre ble skadet etter at to emiratiske oljetankskip ble truffet av iranske cruisemissiler mens de passerte sundet.

Skipsfartsdata viste også at antallet oljetankere som passerte gjennom Hormuzstredet falt til det laveste nivået på to måneder det siste døgnet.

Bekymringer over en langvarig krise

Citi sa i et forskningsnotat at sannsynligheten for at Iran forlater sin intensjonsavtale med USA før etter mellomvalget i USA har økt, et scenario som kan holde oljeprisene høye lenger.

I mellomtiden sa den iranske oljeministeren Mohsen Paknejad at landets oljeeksport fortsetter å flyte normalt til tross for at det midlertidige unntaket fra amerikanske sanksjoner utløp forrige uke.

Ytterligere geopolitiske flammepunkter

I Jemen hevdet Houthi-bevegelsen at de hadde avfyrt missiler mot Saudi-Arabia, og anklaget kongeriket for å ha angrepet en flyplass under deres kontroll.

Simon Wong, porteføljeforvalter i Gabelli Funds, sa at en utvidelse av Houthi-angrepene til å inkludere saudiske oljeanlegg langs Rødehavet kan skape ytterligere usikkerhet for regionale råoljeforsyninger.

I en annen utvikling annonserte det ukrainske militæret angrep på to oljeraffinerier i Russlands regioner Basjkortostan og Krasnodar, et trekk som kan legge ytterligere press på de globale energiforsyningene.

Den amerikanske dollaren falt noe tirsdag, men holdt seg nær sitt høyeste nivå på 13 måneder mens investorer ventet på publiseringen av amerikanske inflasjonsdata og Federal Reserve-sjef Kevin Warshs vitneforklaring for Kongressen. Vedvarende spenninger i Midtøsten og høyere oljepriser har forsterket forventningene om at pengepolitikken vil forbli restriktiv.

USA og Iran utvekslet militære angrep i Gulfen, mens skipsfarten gjennom Hormuzstredet nesten stoppet opp. Forstyrrelsen presset oljeprisene opp mot 90 dollar per fat og styrket forventningene om at de globale rentene kunne holde seg høyere i år.

Fiona Cincotta, markedsanalytiker hos City Index, sa at vedvarende forhøyet kjerneinflasjon kombinert med stigende oljepriser fortsetter å støtte den amerikanske dollaren. Hun la til at markedene vil følge Warshs vitnesbyrd nøye, ettersom han generelt har foretrukket å ikke gi eksplisitt veiledning om den fremtidige retningen for pengepolitikken.

Warsh advarte nylig om at alle som forventer at Federal Reserve skal bli selvtilfredse i kampen mot inflasjon, «vil bli skuffet», selv om han ikke ga et signal om den sannsynlige retningen for kommende rentebeslutninger.

Markedene venter på inflasjonsdata

Markedsprisingen innebærer for tiden omtrent 20 % sannsynlighet for en renteheving fra Federal Reserve på julimøtet. Denne forventningen har presset renten på den amerikanske 10-årige referanseobligasjonen over 4,6 %, det høyeste nivået siden mai, noe som gir ytterligere støtte til dollaren.

Sentralbanksjef Christopher Waller sa også at renten kan bli nødt til å øke «på kort sikt» dersom innkommende data viser at inflasjonen holder seg over sentralbankens mål på 2 %.

Økonomer spurt av Reuters forventer at den årlige inflasjonen i USA vil nå 3,8 % i juni, mens kjerneinflasjonen, som ekskluderer mat- og energipriser, er anslått til 2,8 %.

Valutabevegelser

Euroen steg med 0,2 % til 1,1399 dollar, mens pundet steg med 0,2 % til 1,337 dollar.

Kortsiktig volatilitet i valutamarkedene økte også, med endags implisitte volatilitetsindeksen for euroen som klatret over 10 %, noe som signaliserer sterkere etterspørsel etter beskyttelse mot kraftige valutakurssvingninger.

Yenen er fortsatt under press

Den japanske yenen steg med 0,1 % til 162,27 per dollar, men holdt seg nær det svakeste nivået på 40 år, noe som holdt markedene årvåkne for muligheten for intervensjon fra japanske myndigheter for å støtte valutaen.

Tiltaket fulgte kommentarer fra den japanske finansministeren Satsuki Katayama, som sa at regjeringen kan vurdere å justere aktivaallokeringen til statlige pensjonsfond dersom investeringsforholdene endrer seg betydelig.

Helseminister Kenichiro Ueno sa også at regjeringen ville gjennomgå aktivaallokeringen til Statens pensjonsfond om nødvendig, selv om han utelukket umiddelbare endringer.

Masafumi Yamamoto, sjefsvalutastrateg hos Mizuho Securities, sa at enhver vedvarende støtte for yenen ville kreve en rask beslutning om å øke andelen av innenlandske eiendeler i pensjonsfondets portefølje med minst fem prosentpoeng for både aksjer og obligasjoner. Han advarte om at bare begrensede eller gradvise justeringer ville ha liten innvirkning på den japanske valutaen.