Dollaren stabiliserte seg tirsdag i forkant av publiseringen av referatet fra desembermøtet fra Federal Reserve, mens den kinesiske yuanen fortsatte oppgangen og brøt over et viktig psykologisk nivå mot den amerikanske valutaen.

Helligdager rundt året fortsatte å tappe likviditet fra markedene, ettersom tradere i økende grad forventer at dollaren vil forbli under press.

Dollaren er på vei til å oppleve sin verste årlige utvikling siden 2017, med tap på nærmere 10 %.

Noen analytikere sa at referatet fra Fed i desember, der sentralbanken kuttet renten, kunne forsterke forventningene om ytterligere pengepolitiske lettelser, ettersom markedene allerede har priset inn to ekstra rentekutt i 2026.

Euro og pund på vei mot årlige gevinster

Euroen ble handlet til 1,1767 dollar, med kurs mot en årlig oppgang på rundt 14 %, mens pundet sto på 1,3508 dollar, med kurs mot en økning på rundt 8 % i 2025.

Dollarindeksen, som måler den amerikanske valutaen mot en kurv av store konkurrenter, ventes å registrere en årlig nedgang på 9,6 %, det bratteste fallet på åtte år. Svakheten har vært drevet av forventninger om rentekutt fra sentralbanken, reduserte renteforskjeller mot andre valutaer, samt bekymringer over det amerikanske budsjettunderskuddet og politisk usikkerhet.

Indeksen lå sist på 98,03 poeng, ikke langt fra tremånedersbunnen som ble nådd forrige uke.

Strateger i MUFG forventer at dollarindeksen vil falle med ytterligere 5 % neste år, og nevner den amerikanske økonomiske utviklingen og retningen på pengepolitikken som de viktigste driverne.

Andre pekte imidlertid på dollarens relative stabilitet de siste månedene og det begrensede rommet for at Fed kan legge ned mye større rentekutt.

Guy Miller, sjefsstrateg i Zurich Insurance Group, sa: «Vi tror dollaren vil handles innenfor et område rundt dagens nivåer mot de viktigste valutaene. Vi har i stor grad beveget oss sidelengs siden sommeren, spesielt mot sveitsiske franc og euro.»

Yuan bryter et viktig psykologisk nivå

Kinas onshore yuan brøt over det psykologisk viktige nivået på 7 dollar for første gang på to og et halvt år, og trosset svakere veiledning fra sentralbanken ettersom eksportører hastet med å selge dollar mot slutten av året.

Yuanen styrket seg til 6,9951 per dollar, det sterkeste nivået siden mai 2023. Den har steget med rundt 5 % mot den svekkede dollaren siden begynnelsen av april og er ventet å avslutte en tre år lang tapsrekke.

Den kinesiske sentralbanken hadde forsøkt å dempe den kraftige styrkingen av yuanen ved å sette svakere daglige valutafikser og utstede muntlige advarsler gjennom statlige medier, men disse anstrengelsene klarte ikke å snu valutaens oppadgående momentum.

Japanske yen og økonomien

I mellomtiden ble den japanske yenen handlet til 155,96 per dollar, litt unna nivåene som tidligere førte til muntlige advarsler fra Tokyo-tjenestemenn og ga næring til markedsspekulasjoner om mulig intervensjon.

Et sammendrag av meninger fra beslutningstakere i Bank of Japan, som ble publisert mandag, viste at tjenestemenn diskuterte behovet for å fortsette å heve renten selv etter at renteøkningen ble godkjent i desember, med ett medlem som etterlyste renteøkninger med noen få måneders mellomrom, noe som fremhevet bankens fokus på inflasjonspress.

Kit Juckes, sjefsstrateg for valutaveksling i Société Générale, sa at bevegelsene i dollar/yen er tettere knyttet til vekstforventninger enn til pengepolitikken. «Det yenen trenger, fremfor alt, er sterkere BNP-vekst», sa han.

Den japanske regjeringen sa forrige uke at de forventer at økonomien vil vokse med 1,1 % i regnskapsåret som slutter i mars, opp fra et tidligere anslag på 0,7 % i august, med henvisning til en mindre enn forventet effekt fra amerikanske tollsatser.

Veksten forventes også å akselerere til 1,3 % i det påfølgende regnskapsåret, støttet av solid forbruk og kapitalutgifter, som oppveier svakere utenlandsk etterspørsel, ifølge offisielle prognoser.

Gullprisene steg i det europeiske markedet tirsdag, og gjenvant deler av tapene registrert i forrige økt, og holdt seg over et toukers lavpunkt, støttet av kjøpsaktivitet fra korrigerende nivåer. Gjenopprettingen er imidlertid fortsatt begrenset av stigende amerikanske dollarnivåer i valutamarkedet.

Markedene venter senere i dag på publiseringen av referatet fra Federal Reserves siste pengepolitiske møte, som forventes å gi sterke signaler om utsiktene for amerikanske renter i 2026.

Prisoversikt

• Gullprisene i dag: Gull steg med omtrent 1,2 % til 4 383,48 dollar, fra et åpningsnivå på 4 332,37 dollar, etter å ha nådd et intradagsbunnnivå på 4 323,54 dollar.

• Ved mandagens oppgjør falt gullprisene med rundt 4,45 %, som er det største daglige tapet siden oktober, og nådde et toukers lavpunkt på 4 302,57 dollar, midt i akselererende korreksjon og gevinsttaking fra rekordhøyden på 4 550,04 dollar per unse.

Amerikanske dollar

Den amerikanske dollarindeksen steg med rundt 0,1 % tirsdag, og gjenopptok dermed oppgangen som hadde stoppet midlertidig opp i forrige sesjon. Dette gjenspeiler en fornyet styrke i den amerikanske valutaen mot en kurv av globale valutaer.

Som kjent gjør en sterkere amerikansk dollar gull denominert i dollar mindre attraktivt for kjøpere som eier andre valutaer.

Amerikanske renter

• Ifølge CME FedWatch-verktøyet viser markedsprisingen en 82 % sannsynlighet for at amerikanske renter vil bli holdt uendret på møtet i januar 2026, mens sannsynligheten for et rentekutt på 25 basispunkter er 18 %.

• Investorer priser for tiden inn to amerikanske rentekutt i løpet av neste år, mens Federal Reserves prognoser peker mot bare ett kutt på 25 basispunkter.

• For å prise disse forventningene på nytt, følger investorene nøye med på ytterligere økonomiske data fra USA, samt kommentarer fra tjenestemenn i Federal Reserve.

Referat fra Federal Reserve

Senere i dag offentliggjøres referatet fra det siste pengepolitiske møtet i Den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve). Møtet, som ble holdt 9.–10. desember, resulterte i et rentekutt på 25 basispunkter til 3,75 %, det laveste nivået siden 2022.

Detaljene fra møtet forventes å gi ytterligere klarhet om den amerikanske rentebanen i 2026, spesielt gitt splittelser blant beslutningstakere om ytterligere lettelser neste år, med forventninger sentrert rundt kun ett rentekutt på 25 basispunkter.

Gullutsikter

Kelvin Wong, markedsanalytiker for Asia-Stillehavsregionen hos OANDA, sa at den forrige oppgangen virket overstrukket den siste uken, noe som gjorde edle metaller mer sårbare for nedsidepress fra gearede lange posisjoner.

SPDR-fondet

Gullbeholdningene hos SPDR Gold Trust, verdens største gullsikrede børsnoterte fond, økte med 0,86 tonn mandag, noe som markerer den andre daglige økningen på rad. Den totale beholdningen steg til 1 071,99 tonn, det høyeste nivået siden 21. juni 2022.

Euroen falt i det europeiske markedet tirsdag mot en kurv av globale valutaer, og beveget seg inn i negativt territorium mot amerikanske dollar, ettersom den amerikanske valutaen gjenopptok oppgangen i forkant av publiseringen av referatet fra Federal Reserves siste møte, som forventes å vise splittelse blant beslutningstakere om rentebanen i 2026.

Valutamarkedene holder seg stort sett rolige på grunn av svak likviditet i løpet av nyttårsferien, og tradere ser fremover etter et skuffende år for flere store valutaer, anført av amerikanske dollar.

I mellomtiden har forventningene om et rentekutt fra Den europeiske sentralbanken i februar 2026 avtatt, særlig i lys av den siste tidens forbedringer i den økonomiske aktiviteten i eurosonen, sammen med forventninger om at denne forbedringen vil fortsette etter hvert som nedsiderisikoen avtar.

Prisoversikt

• Eurokursen i dag: euroen falt mot dollaren med 0,1 % til 1,1764, fra et åpningsnivå på 1,1772, og nådde en intradagshøyde på 1,1779.

• Euroen avsluttet mandagens handel uendret, etter to daglige tap på rad som følge av korreksjon og gevinsttaking fra en tremåneders topp på 1,1808.

Amerikanske dollar

Den amerikanske dollarindeksen steg med rundt 0,1 % tirsdag, og gjenopptok dermed oppgangen som hadde stoppet opp i forrige sesjon. Dette gjenspeiler en fornyet styrke i den amerikanske valutaen mot en kurv av globale valutaer.

Senere i dag skal referatet fra det siste møtet i Den amerikanske sentralbanken offentliggjøres, og det forventes at det vil avsløre splittelser blant beslutningstakere om utsiktene for det amerikanske rentenivået i 2026. Dette kan føre til en nedgang i spekulasjonene om to rentekutt i løpet av neste år.

Europeiske renter

• Pengemarkedene priser for tiden sannsynligheten for et rentekutt på 25 basispunkter fra Den europeiske sentralbanken i februar 2026 til under 10 %.

• For å kunne prise disse forventningene på nytt, venter investorene på ytterligere økonomiske data fra eurosonen, inkludert inflasjon, arbeidsledighet og lønnstall.

Rentedifferanse

Etter den amerikanske sentralbankens siste beslutning ble renteforskjellen mellom Europa og USA redusert til 160 basispunkter i favør av amerikanske renter, det minste forskjellen siden mai 2022, noe som fortsetter å støtte en sterkere euro mot amerikanske dollar.

Den japanske yenen falt i det asiatiske markedet tirsdag mot en kurv av store og sekundære valutaer, og beveget seg inn i negativt territorium mot den amerikanske dollaren, ettersom den amerikanske valutaen gjenopptok oppgangen i forkant av publiseringen av referatet fra det siste møtet i Federal Reserve, som forventes å vise splittelse blant beslutningstakere om rentebanen i 2026.

Valutamarkedene er fortsatt generelt svake på grunn av svak likviditet midt i nyttårsferien, og tradere ser fremover etter et skuffende år for flere store valutaer, anført av amerikanske dollar.

Prisoversikt

• Japansk yen-kurs i dag: Dollaren steg mot yenen med 0,2 % til 156,34, fra et åpningsnivå på 156,03, og registrerte et intradagsbunnnivå på 155,92.

• Yenen avsluttet mandagens sesjon opp omtrent 0,3 % mot dollaren, som er den fjerde oppgangen på fem dager, støttet av oppsummeringen av meningene fra Bank of Japans siste pengepolitiske møte.

Amerikanske dollar

Indeksen for amerikanske dollar steg med rundt 0,1 % tirsdag, og gjenopptok dermed oppgangen som hadde stoppet opp i forrige økt. Dette gjenspeiler en fornyet styrke i den amerikanske valutaen mot en kurv av globale valutaer.

Senere i dag vil referatet fra det siste møtet i den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) bli offentliggjort, og det forventes at det vil avsløre splittelser blant beslutningstakere om utviklingen i amerikanske renter i 2026, noe som kan redusere spekulasjoner om to rentekutt i løpet av neste år.

Japanske renter

• Mandag ble sammendraget av meningene fra Bank of Japans siste pengepolitiske møte offentliggjort i Tokyo. Møtet, som ble holdt 18.–19. desember, resulterte i en renteøkning til 0,75 %, det høyeste nivået siden 1995.

• Sammendraget viste et tydelig haukeaktig skifte blant de fleste styremedlemmene, og mange pekte på behovet for ytterligere renteøkninger i fremtiden. De var enige om at gradvis økning av renten og nedtrapping av pengepolitiske stimuli er nødvendig for å sikre langsiktig prisstabilitet.

• Markedsprisingen av sannsynligheten for en renteøkning på et kvart prosentpoeng fra Bank of Japan på januarmøtet holder seg stabil på rundt 20 %.

• For å kunne prise disse forventningene på nytt, venter investorene på ytterligere data om inflasjon, arbeidsledighet og lønnsvekst i Japan.