Den amerikanske dollaren steg til sitt høyeste nivå på over et år torsdag etter at den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) bestemte seg for å holde renten uendret, samtidig som den inntok en haukeaktig tone, noe som ga næring til forventningene om ytterligere renteøkninger. Selv om dollaren falt noe i dag, er den fortsatt nær toppen.

Den amerikanske sentralbanken lot renten være uendret innenfor et intervall på 3,50 % til 3,75 % på sitt første møte under den nye sentralbanksjefen Kevin Warsh, som startet sin periode med en bred gjennomgang av politikkutviklingen. Nesten halvparten av sentralbankens beslutningstakere forventer nå at renten vil stige i år ettersom bekymringene for inflasjon fortsetter å øke.

Ifølge data fra London Stock Exchange Group priser det føderale futuresmarkedet nå fullt inn en renteøkning innen oktober. Sterke detaljhandelstall har ytterligere forsterket forventningene om at pengepolitiske innstramminger vil fortsette.

Den amerikanske dollarindeksen, som måler valutaen mot en kurv av store konkurrenter, inkludert yen, euro og britiske pund, falt med 0,1 % til 100,7 poeng. Til tross for nedgangen er indeksen fortsatt nær sitt høyeste nivå siden mai 2025.

Lee Hardman, senior valutaanalytiker hos Mitsubishi UFJ Financial Group, sa at «Federal Reserves haukeaktige policyoppdatering truer med å utløse en kraftig oppgang i den amerikanske dollaren».

Han la til at «dollaren har nytt godt av den kraftige oppjusteringen av de kortsiktige amerikanske renteforventningene, noe som mer enn oppveier den negative effekten av avtalen mellom USA og Iran som ble annonsert i helgen».

Japanske yen

Den japanske yenen svekket seg over 161 yen per dollar sent torsdag, og nærmet seg sitt svakeste punkt på fire tiår. Dette gjenopplivet spekulasjoner om at Tokyo kunne gripe inn igjen for å støtte valutaen.

Etter at de japanske aksjemarkedene stengte torsdag, falt yenen kraftig gjennom ¥161-nivået før den utvidet tapet senere på dagen til ¥161,80 per dollar, det svakeste nivået siden juli 2024.

En bevegelse utover ¥161,96 per dollar ville presse yenen til sitt svakeste nivå siden 1986.

Markedsspekulasjon

Valutaens fall førte til nye advarsler fra japanske finansmyndigheter. Rapporter indikerte at den japanske finansministeren Satsuki Katayama fortalte på et nylig G7-møte at Japan er «forberedt på å iverksette avgjørende tiltak mot spekulative bevegelser» i valutamarkedene.

Yenen er fortsatt under press til tross for over 70 milliarder dollar i intervensjon fra Japans finansdepartement i mai og nylige renteøkninger fra Bank of Japan, som har presset lånekostnadene til sitt høyeste nivå siden 1995.

Ifølge rapporter fortalte visesentralbanksjef Ryozo Himino i Bank of Japan parlamentet at sentralbanken følger nøye med på valutabevegelsene på grunn av deres innvirkning på økonomien og inflasjonen.

Analytikere fortalte CNBC at intervensjonstiltak i valutamarkedet ikke har vært spesielt effektive for å dempe yen-svakheten fordi de underliggende driverne er strukturelle av natur.

Disse faktorene inkluderer høye renter på amerikanske statsobligasjoner, som fortsetter å støtte dollaren, samt den vekstfremmende politikken som føres av den japanske statsministeren Sanae Takaichis administrasjon, som har signalisert en preferanse for å opprettholde relativt ekspansive pengepolitiske forhold.

Selv om en svak yen har bidratt til å støtte Japans eksport og økonomiske vekst, har den også skapt bekymring for importert inflasjon og erosjon av husholdningenes kjøpekraft.

Gullprisene falt med mer enn 2 % i den europeiske handelen fredag, noe som forlenget tapene for tredje økt på rad og gikk mot en tredje ukentlig nedgang på rad, presset av den brede styrken i den amerikanske dollaren mot en kurv av globale valutaer.

Det siste møtet i Federal Reserve, ledet av Kevin Warsh for første gang, var mer haukeaktig enn markedene hadde forventet. Politikere advarte om at inflasjonsrisikoen fortsatt er forhøyet og bekreftet sentralbankens forpliktelse til å bringe inflasjonen tilbake til målet, noe som økte forventningene om at den restriktive pengepolitikken vil forbli på plass lenger og øker sannsynligheten for minst én renteheving før årets slutt.

Prisen

• Gullprisene i dag: Gull falt med mer enn 2,0 % til 4 122,06 dollar, fra et åpningsnivå på 4 209,35 dollar, etter å ha nådd en intradagshøyde på 4 213,71 dollar.

• Ved torsdagens oppgjør falt gullprisene med 1,15 %, noe som markerer den andre daglige nedgangen på rad, på grunn av stigende amerikanske dollarnivåer og statsobligasjonsrenter.

Ukentlig ytelse

Så langt denne uken, som offisielt avsluttes med dagens oppgjør, har gullprisene falt med omtrent 2,5 %, noe som setter metallet på sporet av sitt tredje ukentlige tap på rad.

Amerikanske dollar

Den amerikanske dollarindeksen steg med 0,3 % fredag, og forlenget dermed oppgangen for tredje gang på rad og nådde en 13-måneders topp på 101,10 poeng. Dette gjenspeiler fortsatt bred styrke i den amerikanske valutaen mot en kurv av globale valutaer.

Som kjent gjør en sterkere amerikansk dollar gullbarrer i dollar mindre attraktive for innehavere av andre valutaer.

Fremgangen kommer samtidig som investorer fortsetter å favorisere dollaren som den mest attraktive tilgjengelige investeringen, spesielt etter Federal Reserves siste møte, som var mer haukeaktig enn markedene hadde forventet.

Federal Reserve

Ved avslutningen av sitt ordinære pengepolitiske møte i USA, og i tråd med de fleste forventninger, lot den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) renten være uendret onsdag for fjerde møte på rad.

Den føderale markedskomiteen (Federal Open Market Committee) stemte enstemmig (12-0) for å holde den føderale fondsrenten innenfor et intervall på 3,50 % til 3,75 %, det laveste nivået siden september 2022.

Pengepolitisk uttalelse

Den nye sentralbanksjefen Kevin Warsh introduserte en større revisjon av pengepolitiske uttalelse ved å fjerne formuleringer som tidligere hadde indikert en skjevhet mot fremtidige rentekutt, noe som signaliserte en mer forsiktig og restriktiv holdning.

Fed endret også beskrivelsen av inflasjonen i den offisielle uttalelsen, og beskrev den som «forhøyet» i stedet for «noe forhøyet», samtidig som den bekreftet sin urokkelige forpliktelse til å bringe inflasjonen tilbake til 2 %-målet på mellomlang sikt.

FOMC uttalte at de vil fortsette å overvåke virkningen av innkommende data på de økonomiske utsiktene, og at de fortsatt er forberedt på å justere pengepolitikken når som helst dersom det skulle oppstå risikoer som truer målene.

Økonomiske prognoser

Federal Reserves kvartalsvise sammendrag av økonomiske prognoser som ble publisert onsdag, inneholdt flere viktige revisjoner:

• Økonomisk vekst: Fed senket sin vekstprognose for USA for i år fra 2,4 % til 2,2 %. For 2027 ble veksten uendret på 2,3 %, mens prognosen for 2028 ble hevet fra 2,1 % til 2,2 %.

• Overordnet inflasjon: Fed oppjusterte sin prognose for overordnet inflasjon for i år til 3,6 %, opp fra 2,7 % i marsprognosene. Prognosen for 2027 ble oppjustert til 2,3 % fra 2,2 %, mens prognosen for 2028 forble uendret på 2,0 %.

• Kjerneinflasjon: Fed lot kjerneinflasjonsprognosen være uendret på 2,7 % for i år, i tråd med marsprognosene. Kjerneinflasjonen for 2027 holdt seg på 2,2 %, mens prognosen for 2028 var uendret på 2,0 %.

• Rentemål: Fed hevet sin renteprognose for dette året fra 3,50 % til 3,75 %, økte prognosen for 2027 fra 3,25 % til 3,50 % og lot prognosen for 2028 være uendret på 3,25 %.

• Medlemmene fjernet enstemmig alle tidligere prognoser som hadde indikert rentekutt i år. Ni av de atten politikerne forventer nå minst én renteøkning før slutten av 2026.

Kevin Warsh

Den nye sentralbanksjefen Kevin Warsh sa under sin første pressekonferanse at sentralbanken er fullt forberedt på å bruke alle tilgjengelige pengepolitiske verktøy for å sikre prisstabilitet, og understreket at kampen mot inflasjonen ikke er over, og at den amerikanske økonomien fortsatt er robust nok til å motstå den nåværende restriktive politiske holdningen.

Viktige kommentarer fra Warsh inkluderte:

• Inflasjonen holder seg godt over 2%-målet på grunn av Iran-krigen.

• Jeg forventer foreslåtte revisjoner, inkludert endringer i sammendraget av økonomiske prognoser.

• Ytterligere justeringer kommer og kan berettige pressekonferanser.

• Priser i finansmarkedene er den viktigste informasjonskilden som brukes av sentralbankfolk.

Amerikanske renter

• Etter møtet falt markedsprisingen for at Federal Reserve skulle holde renten uendret på julimøtet fra 91 % til 72 %, ifølge CME Groups FedWatch-verktøy, mens sannsynligheten for en renteøkning på 25 basispunkter økte fra 9 % til 28 %.

• Markedsprisingen for at den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) skal holde renten uendret på desembermøtet falt fra 45 % til 15 %, mens forventningene om en renteøkning på 25 basispunkter steg fra 55 % til 85 %.

• For å revurdere disse forventningene følger investorene nøye med på kommende økonomiske data fra USA, samt kommentarer fra tjenestemenn i Federal Reserve.

Gullutsikter

Tim Waterer, sjefsmarkedsanalytiker hos KCM Trade, sa: «Gullprisens oppgang på bakgrunn av fredsavtalen mellom USA og Iran var kortvarig. En dollar som kom seg i bedring, drevet av Federal Reserves nye haukeaktige retning under Kevin Warsh, fanget raskt markedets oppmerksomhet.»

Waterer la til: «Den nye sentralbanksjefens faste holdning har effektivt nøytralisert det geopolitiske momentumet, og minnet markedene om at pengepolitikken fortsatt er den primære driveren.»

SPDR-fondet

Beholdningene til SPDR Gold Trust, verdens største gullsikrede børsnoterte fond, økte med 7,42 tonn torsdag, noe som markerer den andre daglige økningen på rad og den største daglige økningen siden 17. april. Totale beholdninger klatret til 1 020,49 tonn, det høyeste nivået siden 4. juni.

Euroen falt i den europeiske handelen fredag mot en kurv av globale valutaer, og forlenget dermed fallet mot amerikanske dollar for tredje gang på rad og nådde sitt laveste nivå på tre måneder. Nedgangen kommer midt i bredt salgspress på tvers av store valutaer og økende investoretterspørsel etter amerikanske dollar som den mest attraktive tilgjengelige investeringen, spesielt etter det haukeaktige møtet i Federal Reserve, som styrket forventningene om en renteheving i USA i desember betydelig.

Etter at Den europeiske sentralbanken gjentok på sitt siste møte at den ikke er forpliktet til en forhåndsbestemt utvikling for pengepolitikken eller renten, venter investorene på ytterligere viktige økonomiske data fra eurosonen for å revurdere forventningene til europeiske renter.

Prisen

• Eurokursen i dag: Euroen falt 0,3 % mot dollaren til 1,1423 dollar, det laveste nivået siden 16. mars, fra dagens åpningsnivå på 1,1458 dollar. Sesjonshøyden ble registrert på 1,1466 dollar.

• Euroen endte torsdag ned omtrent 0,4 % mot dollaren, noe som markerte sitt andre daglige tap på rad etter resultatet av Federal Reserves første pengepolitiske møte under Kevin Warsh.

Amerikanske dollar

Den amerikanske dollarindeksen steg med 0,3 % fredag, og fortsatte dermed oppgangen for tredje økt på rad og nådde en 13-måneders topp på 101,10 poeng. Dette gjenspeiler fortsatt bred styrke i den amerikanske valutaen mot en kurv av store og små valutaer.

Fremgangen kommer samtidig som investorer fortsetter å favorisere dollaren som den mest attraktive tilgjengelige investeringen, spesielt etter Federal Reserves siste møte, som var mer haukeaktig enn markedene hadde forventet.

På sitt første pengepolitiske møte under Kevin Warsh hevet den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) sine inflasjons- og renteprognoser for inneværende år, noe som signaliserte at inflasjonspresset fortsatt er vedvarende. Sammendraget av økonomiske prognoser viste også at 9 av de 18 beslutningstakerne forventer minst én renteøkning før utgangen av 2026.

Etter møtet falt markedsprisingen for at Federal Reserve skulle holde renten uendret på julimøtet fra 91 % til 72 %, ifølge CME Groups FedWatch-verktøy, mens sannsynligheten for en renteøkning på 25 basispunkter økte fra 9 % til 28 %.

Markedsprisingen for at den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) skal holde renten uendret på desembermøtet falt også fra 45 % til 15 %, mens forventningene om en renteøkning på 25 basispunkter steg fra 55 % til 85 %.

Europeiske renter

• Rapporter: Den europeiske sentralbanken vurderer å sette normaliseringen av pengepolitikken på pause i juli dersom energiprisene holder seg på dagens nivå.

• Midt i fallende oljepriser reduserte pengemarkedene sannsynligheten for en renteøkning på 25 basispunkter fra ECB i juli fra 50 % til 30 %.

• Pengemarkedsprisingen for en renteøkning på 25 basispunkter fra ECB i september falt også fra 70 % til 50 %.

• Investorer venter på ytterligere økonomiske data fra eurosonen, særlig inflasjon, arbeidsledighet og lønnstall, for å revurdere ovennevnte forventninger.

Den japanske yenen steg mot en kurv av store og små valutaer i den asiatiske handelen fredag, i et forsøk på å hente seg inn igjen fra et toårig lavpunkt mot amerikanske dollar. Valutaen er på vei til å registrere sin første oppgang på seks økter, støttet av kjøpsaktivitet og økende forventninger om at japanske myndigheter kan gripe inn for å støtte den lokale valutaen når den nærmer seg nivåer som ikke er sett siden 1986.

Data som ble offentliggjort i Tokyo i dag viste at Japans kjerneinflasjonsrate holdt seg stabil i mai, i tråd med markedets forventninger, til tross for vedvarende bekymringer over stigende energipriser.

Dataene kommer samtidig som en visesentralbanksjef i Bank of Japan advarte om risikoen for at inflasjonen ville overstige det offisielle målet på mellomlang sikt, og holdt muligheten for ytterligere innstramminger i pengepolitikken på bordet i den kommende perioden.

Prisen

• Japansk yen-kurs i dag: Dollaren falt 0,25 % mot yenen til ¥160,99, fra dagens åpningsnivå på ¥161,37, etter å ha nådd en sesjonshøyde på ¥161,42.

• Yenen endte torsdag ned omtrent 0,5 % mot dollaren, noe som markerte sitt femte daglige tap på rad. Den nådde et toårs lavpunkt på ¥161,81, ettersom fortsatt etterspørsel etter den amerikanske valutaen fortsatte til tross for dens appell som den mest attraktive tilgjengelige investeringen.

Japanske myndigheter

Japanske myndigheter overvåker nøye bevegelsene i det lokale valutamarkedet, spesielt ettersom yenen nærmer seg sitt svakeste nivå på 40 år etter å ha brutt over den viktigste terskelen på ¥160 per dollar. Nivået blir sett på som en rød linje som kan føre til at japanske myndigheter griper inn igjen for å støtte valutaen.

Kilder fortalte Reuters at Tokyo intervenerte flere ganger i slutten av april og begynnelsen av mai for å stoppe yenens fall. På den tiden nådde valutakursen 160,72 yen per amerikanske dollar, det svakeste nivået siden juli 2024.

Japanske tjenestemenn har advart mot overdreven volatilitet i yenen og indikert at myndighetene kan iverksette avgjørende tiltak mot urolige bevegelser i valutamarkedet.

Finansminister Satsuki Katayama uttalte at regjeringen er «forberedt på å iverksette passende tiltak» dersom valutamarkedene opplever overdrevne eller spekulative bevegelser.

Synspunkter og analyser

Tony Sycamore, markedsanalytiker hos IG, sa: «Vi tror at Japans finansdepartement sannsynligvis vil forsvare nivået på 161,95 yen, ved å bruke en kjøpekraft som ligner på det vi så i april og mai, rundt 11,7 billioner yen.»

Sycamore la til: «Det betyr at de ville bruke omtrent 11–12 % av Japans totale valutareserver i løpet av en relativt kort periode, med bare en begrenset innvirkning på valutamarkedet.»

Han forklarte videre: «På det stadiet måtte myndighetene være mer selektive med hensyn til fremtidige inngrep, og sørge for at de bevarer både fleksibilitet og troverdighet samtidig som de beholder tilstrekkelige reserver til å håndtere potensielt fremtidig press.»

Kjerneinflasjon

Data som ble offentliggjort i Tokyo i dag viste at Japans kjernekonsumprisindeks steg med 1,4 % i mai, noe som samsvarte med markedets forventninger om en økning på 1,4 %. Indeksen hadde også steget med 1,4 % i april, noe som markerte den laveste veksttakten siden mars 2022.

Tallene indikerer tydelig at inflasjonspresset på beslutningstakere i Bank of Japan avtar, noe som reduserer sannsynligheten for nok en renteheving i Japan i år.

Visesjef i Bank of Japan

Visesjef Ryozo Himino i Bank of Japan sa fredag at inflasjonen kan overstige bankens mål på 2 %, og pekte på kostnadene ved å utsette renteøkninger, noe som bekreftet sentralbankens forpliktelse til å fortsette å øke lånekostnadene.

Japanske renter

• Bank of Japan hevet sin styringsrente med 25 basispunkter tirsdag til 1,0 %, det høyeste nivået siden 1995, i nok et historisk skritt mot normalisering av pengepolitikken i verdens fjerde største økonomi.

• Visesjef i Bank of Japan, Shinichi Uchida, sa at sentralbanken vil fortsette å heve renten gradvis som svar på utviklingen i økonomisk aktivitet og priser, og bemerket at beslutningstakere ikke vil forhaste seg med brå pengepolitiske innstramminger.

• Økonomiske undersøkelser indikerer at det mest sannsynlige og grunnleggende scenarioet er at Bank of Japan hever renten med ytterligere 25 basispunkter i desember.

• Markedsprisingen for en renteøkning på et kvart prosentpoeng på Bank of Japans møte i juli er fortsatt under 25 %.

• Investorer venter på ytterligere data om inflasjon, arbeidsledighet og lønnsvekst i Japan for å kunne revurdere disse forventningene.