Den amerikanske dollaren holdt seg stabil fredag, men var på vei til å registrere et fall på 2 % i august mot store konkurrenter, ettersom markedene i økende grad satser på et rentekutt fra Federal Reserve neste måned, samtidig som bekymringene for trusler mot sentralbankens uavhengighet vedvarer.

Euroen var uendret på 1,1677 dollar, mens det britiske pundet falt med 0,2 % til 1,3474 dollar. Begge valutaene er på vei mot en månedlig oppgang på over 2 % mot dollaren. Mot den japanske yenen var dollaren stabil på 146,975.

Dollaren kom under ytterligere press fra president Donald Trumps forsøk på å utvide sin innflytelse over pengepolitikken, inkludert hans forsøk denne uken på å fjerne sentralbanksjef Lisa Cook.

Cook har anlagt søksmål der hun hevder at Trump mangler myndighet til å avskjedige henne, samt en begjæring om et midlertidig besøksforbud, med en høring planlagt fredag. Den juridiske tvisten markerer det siste kapittelet i Trumps forsøk på å omforme sentralbanken, etter gjentatte ganger å ha kritisert sentralbanken og dens styreleder Jerome Powell for ikke å kutte rentene mer aggressivt.

Markedsreaksjonen har imidlertid vært relativt dempet, med kun beskjedent dollarsalg og mindre bevegelser langs rentekurven, ettersom investorene fortsatt fokuserer på de kortsiktige utsiktene for lettelser i Fed-pengene.

Ifølge CMEs FedWatch-verktøy priser markedene en 86 % sjanse for et rentekutt i september, opp fra 63 % for en måned siden.

Francesco Pesole, valutastrateg hos ING, skrev i et notat: «Selv om investorer fortsatt nøler med å handle tungt på denne Fed-relaterte historien og forbli fokusert på kortsiktig datadrevet utvikling, har nedsiderisikoen for dollaren utvilsomt økt.»

Separat sa sentralbanksjef Christopher Waller torsdag at han støtter oppstart av rentekutt neste måned og forventer ytterligere reduksjoner i de påfølgende månedene for å bringe styringsrenten nærmere «nøytral».

Investorer venter også på fredagens publisering av indeksen for personlig forbruk (PCE), Feds foretrukne inflasjonsmål. Indeksen forventes å vise en årlig økning på 2,6 %, uendret fra juni. Tony Sycamore, markedsanalytiker hos IG, sa at en avlesning på 3 % eller høyere kan gi grunn til bekymring gitt Feds nylige dueforme endring, selv om hovedfokuset fortsatt er neste fredags rapport om amerikanske arbeidsmarkedsforhold før FOMC-møtet i september.

I Europa viste en ECB-undersøkelse at forbrukernes inflasjonsforventninger i juli holdt seg stort sett stabile på eller over sentralbankens 2 %-mål. Separate data viste at franske konsumprisene steg mindre enn forventet i august, mens Spanias EU-harmoniserte inflasjonsrate holdt seg stabil på 2,7 %. Pesole sa: «Vi tror ikke disse dataene vil få markedene til å endre renteforventningene i vesentlig grad på dette stadiet.»

Andre steder steg den newzealandske dollaren noe etter at styrelederen i Reserve Bank of New Zealand, Neil Quigley, kunngjorde sin avgang, etter at sentralbanksjefen overraskende avgikk tidligere i år.

I mellomtiden klatret den kinesiske yuanen til sitt sterkeste nivå på 10 måneder mot dollaren, støttet av offisiell valutafiksing og en oppgang i lokale aksjer, mens den indiske rupien nådde et rekordlavt nivå midt i bekymringer over de økonomiske konsekvensene av høye amerikanske tollsatser på indisk import.

Gullprisene falt i Europa fredag, etter en femukers topp, ettersom investorer bokførte fortjeneste og den amerikanske dollaren tok seg opp mot en kurv av viktige valutaer.

Tradere avsto fra å bygge nye lange posisjoner i forkant av rapporten om det amerikanske forbruket (PCE), Federal Reserves foretrukne inflasjonsmåler, som vil gi nye signaler om utviklingen i amerikanske renter for resten av året.

Prisoversikt

• Gullprisene i dag: Spotgull falt med 0,3 % til 3 406,61 dollar, ned fra åpningsnivået på 3 416,71 dollar, etter å ha nådd en intradagshøyde på 3 418,57 dollar.

• Ved torsdagens oppgjør steg gullprisen med 0,6 %, noe som var den tredje daglige oppgangen på rad, og nådde en femukers topp på 3 423,32 dollar per unse, støttet av en svakere dollar og lavere amerikanske renter.

Månedlig ytelse

For august, som offisielt avsluttes ved dagens oppgjør, er gullprisen opp rundt 3,5 % så langt, på vei mot sin største månedlige oppgang siden april. Oppgangen har vært drevet av økende forventninger om et rentekutt fra sentralbanken og bekymringer om sentralbankens uavhengighet under press fra president Donald Trump.

Amerikansk dollar

Dollarindeksen steg med 0,2 % fredag, og var på vei mot sin første oppgang på fire økter. Dette gjenspeiler en oppgang i den amerikanske valutaen mot både store og små konkurrenter.

En sterkere dollar gjør vanligvis gull, som er priset i dollar, mindre attraktivt for innehavere av andre valutaer.

Amerikanske renter

• Presidenten i New Yorks sentralbank, John Williams, sa at septembermøtet er «åpent» for en beslutning om rentekutt, og la til at risikoen er mer balansert, og at beslutningstakere må vente på kommende data.

• Sentralbanksjef Christopher Waller gjentok torsdag sin oppfordring til lavere kortsiktige lånekostnader, og sa at han ville støtte et rentekutt neste måned etterfulgt av ytterligere reduksjoner i løpet av de neste tre til seks månedene.

• Ifølge CMEs FedWatch-verktøy priser markedene for tiden inn en 85 % sjanse for et rentekutt på 25 basispunkter i september, med 15 % odds for uendret rente.

• For oktober er sannsynligheten for rentekutt 93 %, med bare 7 % sjanse for uendret politikk.

• For å justere disse forventningene venter investorene på fredagens PCE-rapport fra juli, som vil være avgjørende for å forme Feds pengepolitiske utsikter.

Utsikter for gull

• Tim Waterer, sjefsanalytiker i KCM Trade, sa at gull fortsatt er et foretrukket alternativ for investorer i forkant av det som forventes å bli en mer imøtekommende amerikansk pengepolitikk fra neste måned.

• Han la til at dersom kjerne-PCE stiger til 0,3 % for måneden, vil det forbli i samsvar med forventningene om et rentekutt fra Fed.

SPDR Holdings

SPDR Gold Trust, verdens største gullsikrede børsnoterte fond, økte beholdningen sin med 5,44 tonn torsdag, noe som markerer en fjerde daglig økning på rad. Totalbeholdningen klatret til 967,94 tonn, det høyeste nivået siden 8. september 2022.

Euroen falt i den europeiske handelen fredag mot en kurv av globale valutaer, og beveget seg inn i negativt territorium mot amerikanske dollar i forkant av viktige inflasjonsdata fra Tyskland og Spania, som forventes å gi nye signaler om utviklingen i europeiske renter for resten av året.

I løpet av august er imidlertid den felles valutaen fortsatt på vei til å vise en månedlig oppgang, støttet av forventninger om minst to amerikanske rentekutt før årets slutt, sammen med fornyet bekymring for stabiliteten til Federal Reserve.

Prisoversikt

• EUR/USD falt med 0,25 % til 1,1656 dollar, fra et åpningsnivå på 1,1683 dollar, etter å ha nådd et intradagshøydepunkt på samme nivå.

• Euroen steg torsdag med 0,4 % mot dollaren. Dette var den andre oppgangen på tre sesjoner, etter å ha hentet seg inn igjen fra et toukers lavpunkt på 1,1574 dollar.

Europeiske renter

• Fem kilder fortalte Reuters at Den europeiske sentralbanken sannsynligvis vil holde renten uendret neste måned, men diskusjoner om ytterligere kutt kan gjenopptas til høsten dersom eurosonens økonomi svekkes.

• ECB-president Christine Lagarde sa på Jackson Hole forrige lørdag at innstrammingspolitikken som ble vedtatt i 2022 og 2023 ikke førte til en resesjon eller kraftig økning i arbeidsledigheten slik det historisk sett hadde vært tilfelle.

• Prisingen i pengemarkedet innebærer for tiden mindre enn 30 % sjanse for et rentekutt på 25 basispunkter fra ECB i september.

• Investorer venter på dagens tyske og spanske inflasjonsrapporter for august, i forkant av den fullstendige inflasjonsrapporten for eurosonen som kommer tidlig neste uke.

Månedlig ytelse

Når augusthandelen nærmer seg slutten, er euroen opp 2,1 % mot amerikanske dollar, noe som er den syvende månedlige oppgangen på åtte måneder.

Den månedlige oppgangen har vært drevet av forventninger om et rentekutt i USA i september, spesielt etter forsiktige bemerkninger fra sentralbanksjef Jerome Powell på Jackson Hole-symposiet.

Strømmer fra trygge havner har også gitt støtte midt i økende bekymring for Feds uavhengighet, etter president Donald Trumps enestående trekk om å avskjedige guvernør Lisa Cook, et skritt som anses å undergrave tilliten til sentralbanken og amerikanske eiendeler.

Utsikter for euroen

Hos Economies.com forventer vi at dersom inflasjonstallene i Tyskland og Spania blir høyere enn forventet, vil markedsoddsen for et rentekutt fra ECB i september falle, noe som kan løfte euroen nok en gang mot en kurv av globale valutaer.

Den japanske yenen falt noe i den asiatiske handelen fredag mot en kurv av globale valutaer, og beveget seg inn i negativt territorium mot den amerikanske dollaren etter at svake data viste en nedgang i kjerneinflasjonen i Tokyo for august, noe som reduserte sannsynligheten for en renteheving fra Bank of Japan neste måned.

I løpet av august er imidlertid yenen fortsatt på vei til å vise en månedlig oppgang, støttet av økende forventninger om minst to amerikanske rentekutt før slutten av året, sammen med fornyet bekymring for stabiliteten til Federal Reserve.

Prisoversikt

• USD/JPY steg med mer enn 0,1 % til ¥147,11, fra et åpningsnivå på ¥146,93, etter å ha nådd et intradagsbunnnivå på ¥146,76.

• Yenen steg torsdag med 0,3 % mot dollaren, noe som er den andre oppgangen i løpet av de tre siste øktene, hjulpet av lavere renter på amerikanske 10-årige statsobligasjoner.

Tokyo kjerneinflasjon

Data som ble offentliggjort fredag viste at Tokyos kjernekonsumprisindeks steg med 2,5 % i august, den laveste takten siden mars, i tråd med markedsprognosene. Dette sammenlignet med en økning på 2,9 % i juli.

Prisnedgangen reduserer inflasjonspresset på beslutningstakere i Bank of Japan, noe som reduserer sjansene for ytterligere renteøkninger i år.

Japanske renter

• Etter inflasjonsdataene falt markedsprisingen for en renteøkning på 25 basispunkter fra BOJ i september fra 45 % til under 40 %.

• Styremedlem i BOJ, Nakagawa, advarte om risikoer knyttet til handelspolitikken og sa at han avventer den kommende Tankan-undersøkelsen for veiledning om veien mot en normalisering av pengepolitikken.

Månedlig ytelse

Når augusthandelen nærmer seg slutten, er yenen opp omtrent 2,4 % mot amerikanske dollar, og er klar til å registrere sin første månedlige oppgang på fire måneder.

Fremgangen har vært drevet av økende forventninger om et rentekutt fra Federal Reserve i september, spesielt etter forsiktige bemerkninger fra Fed-sjef Jerome Powell på Jackson Hole-symposiet.

Etterspørselen etter trygge havner har også støttet den japanske valutaen midt i økende bekymring for sentralbankens uavhengighet, etter president Donald Trumps enestående trekk om å avskjedige guvernør Lisa Cook, et skritt som i stor grad blir sett på som å undergrave tilliten til sentralbanken og amerikanske eiendeler.