Den amerikanske dollaren steg mot de fleste større valutaer tirsdag og var fortsatt på vei mot månedlige gevinster, støttet av økende markedsbekymringer om ytterligere pengepolitiske innstramminger fra Federal Reserve.

Den amerikanske dollarindeksen, som måler dollaren mot en kurv av seks store valutaer, ble handlet til 101,34, nær 13-månedershøyden som ble nådd forrige uke.

Som et resultat er dollaren på vei til å vise en gevinst på rundt 2,5 % i juni, som er den sterkeste månedlige utviklingen siden juli 2025.

Irans utvikling

Investorer følger også nøye med på utviklingen i Gulf-regionen i forkant av denne ukens viktigste amerikanske sysselsettingsrapport.

USA og Iran utvekslet nye angrep i helgen før de ble enige om å stanse fiendtlighetene og holde samtaler i Qatar på tirsdag. Utviklingen har gjort investorer skeptiske til varigheten av våpenhvileavtalen, samtidig som de har bidratt til høyere oljepriser.

Federal Reserve

Stigende inflasjonspress, kombinert med den uventet haukeaktige starten på Federal Reserve-sjef Kevin Warshs periode, har omformet markedets forventninger til renten i år.

Samtidig fortsetter den AI-drevne oppgangen i amerikanske aksjer å tiltrekke seg betydelig kapitalinnstrømning til amerikanske markeder.

Jane Foley, leder for valutastrategi i Rabobank, sa: «Dette er svært viktig fordi det siden april i fjor har vært mye diskusjon om en strukturell nedgang i dollaren. Selv om man tror sterkt på det synet, må man fortsatt erkjenne at det er rom for en syklisk oppgang i valutaen.»

Hun la til: «Det er akkurat det vi ser nå. En del av bevegelsen gjenspeiler det faktum at forventningene til renteøkninger fra Federal Reserve ble priset inn i markedene senere enn forventningene til Bank of England og Den europeiske sentralbanken, hvis utsikter endret seg tidligere under konflikten. I tillegg har aksjemarkedene, spesielt siden krigen startet, sett en klar skjevhet i aktivaallokeringen mot USA.»

Ukentlige data fra den amerikanske markedsregulatoren viste at investorer har den største netto bullish-posisjonen på amerikanske dollar mot store valutaer siden 2019, verdt omtrent 36,4 milliarder dollar, ifølge data samlet av London Stock Exchange Group.

Investorer venter nå på den amerikanske månedlige sysselsettingsrapporten senere denne uken, som kan gi et klarere bilde av om dagens markedsprising for renteøkninger fra Federal Reserve er berettiget.

Pengemarkedene priser for tiden fullt inn én renteheving i år, mens de anslår omtrent 50 % sannsynlighet for en ny renteheving før årets slutt.

Gullprisene falt i den europeiske handelen tirsdag, og forlenget tapene for andre gang på rad og falt nok en gang til 4000 dollar per unse. Metallet nådde sitt laveste nivå på syv måneder og var på vei mot sitt største månedlige tap siden 2008, midt i fornyet salgspress, spesielt fra en sterkere amerikansk dollar mot en kurv av globale valutaer.

Markedene venter på en rekke viktige rapporter fra det amerikanske arbeidsmarkedet som starter i dag, og som kan gi viktige ledetråder om sannsynligheten for en renteheving fra Federal Reserve i år.

Prisen

• Gullprisen i dag: Gull falt med 1,85 % til 3 942,55 dollar per unse, det laveste nivået siden november 2025, fra et åpningsnivå på 4 016,72 dollar, etter å ha nådd en intradagshøyde på 4 037,72 dollar.

• Ved mandagens oppgjør falt gullprisen med 1,75 %, den første nedgangen på tre økter, presset av høyere oljepriser etter at USA og Iran utvekslet fiendtlige angrep.

Månedlig ytelse

• For juni, som offisielt avsluttes ved dagens oppgjør, er gullprisene nede med mer enn 13 % og er på vei mot sitt fjerde månedlige fall på rad, samt deres bratteste månedlige fall siden oktober 2008.

• Det kraftige månedlige tapet gjenspeiler de fortsatte konsekvensene av Iran-krigen og bekymringer om likviditetsmangel i de globale markedene.

• Den amerikanske dollaren klatret også til en 13-måneders høyeste nivå mot en kurv av globale valutaer, ettersom investorer fokuserte på å kjøpe greenbacken som den foretrukne tilgjengelige investeringen.

Amerikanske dollar

Den amerikanske dollarindeksen steg med 0,35 % tirsdag, og gjenopptok oppgangen etter en pause på tre økter og beveget seg tilbake mot de høyeste nivåene på 13 måneder. Dette gjenspeiler fornyet styrke i den amerikanske valutaen mot en kurv av store og små valutaer.

Oppgangen ble støttet av etterspørselen etter dollar som den foretrukne tilgjengelige investeringen, midt i sterke forventninger om at Federal Reserve vil heve renten minst én gang i år.

Amerikanske renter

• Ifølge CME Groups FedWatch-verktøy priser markedene for tiden en sannsynlighet på 68 % for at den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) vil holde renten uendret på julimøtet, mens sannsynligheten for en renteøkning på 25 basispunkter er 32 %.

• Markedene anslår også en sannsynlighet på 20 % for at rentene vil forbli uendret frem til desember, mens sannsynligheten for en renteøkning på 25 basispunkter er 80 %.

• Investorer følger nøye med på kommende økonomiske data fra USA, samt kommentarer fra tjenestemenn i Federal Reserve, for å revurdere disse forventningene.

• Data om ledige stillinger i USA for slutten av mai vil bli offentliggjort senere i dag, etterfulgt av ADP-data for privat sysselsetting for juni på onsdag. Ukentlige arbeidsledighetssøknader og den offisielle sysselsettingsrapporten for juni forventes på torsdag.

Gullutsikter

Edward Meir, analytiker hos Marex, sa: «Vi har høy inflasjon, forventninger om høyere renter og en sterk dollar, og det overskygger alle de andre positive faktorene som normalt ville støttet gullprisene.»

Meir la til at hvis dette presset vedvarer, kan gullprisen falle til et område mellom 3500 og 4400 dollar i andre halvdel av dette året.

SPDR

Beholdningene til SPDR Gold Trust, verdens største gullsikrede børsnoterte fond, var uendret mandag, og den totale beholdningen var på 1 005,08 tonn, det laveste nivået siden 24. september 2025.

Euroen gjenopptok fallet mot en kurv av store globale valutaer under europeisk handel på tirsdag, og falt mot amerikanske dollar etter en tre dager lang oppgangsrekke og beveget seg tilbake mot sitt laveste nivå på 13 måneder. Den felles valutaen er nå på vei mot sitt andre månedlige tap på rad, ettersom investorer fortsetter å favorisere amerikanske dollar som den foretrukne investerings- og reservevalutaen i valutamarkedet.

Senere i dag vil Tyskland legge ut sin inflasjonsrapport for juni, som forventes å gi viktige ledetråder om hvorvidt Den europeiske sentralbanken kan heve renten igjen før årets slutt.

Prisen

• EUR/USD falt med 0,25 % til 1,1395 dollar fra et åpningsnivå på 1,1422 dollar, etter å ha nådd en intradagshøyde på 1,1426 dollar.

• Euroen sluttet mandag opp 0,35 % mot amerikanske dollar, og markerte dermed sin tredje daglige oppgang på rad ettersom valutaen fortsatte å hente seg inn igjen fra 13-måneders lavpunkt på 1,1325 dollar.

• I tillegg til kjøp på lavere nivåer, dro euroen også nytte av avtalen mellom USA og Iran om å stanse fiendtlighetene og gjenoppta tekniske forhandlinger under den tidligere avtalte 60-dagersrammen.

Månedlig ytelse

• For juni, som offisielt avsluttes med dagens oppgjør, er euroen ned 2,3 % mot amerikanske dollar og er fortsatt på vei mot sitt andre månedstap på rad.

• Nedgangen gjenspeiler sterk etterspørsel etter amerikanske dollar etter Federal Reserves haukeaktige pengepolitiske møte under den nye styrelederen, Kevin Warsh.

• Etterspørselen etter dollaren som et trygt havn-alternativ har også blitt støttet av konsekvensene av Iran-konflikten og de fortsatte militære spenningene mellom USA og Iran.

Europeiske renter

• Rapporter tyder på at Den europeiske sentralbanken vurderer å sette ytterligere normalisering av politikken på pause i juli dersom energiprisene holder seg nær dagens nivåer.

• Pengemarkedene fortsetter å prise omtrent 30 % sannsynlighet for en renteheving på 25 basispunkter fra ECB på julimøtet.

• Investorene venter nå på Tysklands inflasjonsdata for juni senere i dag, som kan endre forventningene til europeiske renter betydelig.

Euroutsikter

Ifølge Economies.com kan sannsynligheten for en ny renteøkning fra ECB i år avta ytterligere dersom tyske inflasjonsdata kommer inn svakere enn markedets forventninger, noe som potensielt kan føre til ytterligere tap for euroen mot en kurv av globale valutaer.

Den japanske yenen svekket seg mot en kurv av store og små valutaer under asiatisk handel på tirsdag, og forlenget dermed tapet mot den amerikanske dollaren for andre gang på rad og falt til sitt laveste nivå siden 1986. Dette har gitt næring til spekulasjoner om at japanske myndigheter kan gripe inn i valutamarkedet for å forsvare valutaen mot overdreven volatilitet.

Finansminister Satsuki Katayama sa at regjeringen fortsatt er forberedt på å iverksette passende tiltak mot overdrevne valutakurssvingninger. I mellomtiden uttalte kabinettssekretær Minoru Kihara at Japan ville fortsette arbeidet med å bygge en økonomi som er mindre sårbar for valutasvingninger.

Prisen

• USD/JPY steg med 0,3 % til ¥162,40, det høyeste nivået siden desember 1986, opp fra et åpningsnivå på ¥161,93. Valutaparet nådde et intradagsbunnnivå på ¥161,85.

• Yenen endte mandag ned 0,15 % mot den amerikanske dollaren, som markerte sitt femte tap i løpet av de siste seks handelssesjonene, ettersom bekymringer om det økende rentegapet mellom Japan og USA fortsatte å tynge valutaen.

Månedlig ytelse

• For juni, som offisielt avsluttes ved dagens oppgjør, er den japanske yenen ned rundt 2,0 % mot amerikanske dollar og er på vei mot sin andre månedlige nedgang på rad, samt sitt største månedlige tap siden oktober 2025.

• Den månedlige svakheten gjenspeiler sterk investoretterspørsel etter amerikanske dollar etter det haukeaktige møtet i Federal Reserve under den nye styrelederen, Kevin Warsh.

• Økende forventninger om ytterligere renteøkninger fra Federal Reserve i år har fornyet bekymringen om den økende renteforskjellen mellom USA og Japan i favør av dollaren.

Japanske myndigheter

Den japanske finansministeren Satsuki Katayama sa tirsdag at regjeringen er klar til å iverksette passende tiltak mot overdreven valutasvingninger.

«Det inkluderer avgjørende handling, slik Japan og USA har avtalt», sa Katayama.

Kabinettsekretær Minoru Kihara fortalte også journalister at regjeringen ville fortsette arbeidet med å redusere økonomiens eksponering for valutakursendringer, samtidig som den fortsatt er klar til å gripe inn i valutamarkedene når det er nødvendig. Han nektet å kommentere direkte det nåværende nivået på yenen.

Synspunkter og analyser

• Julia Wang, investeringsdirektør for Nord-Asia hos Nomura, sa at Japan kunne gripe inn i valutamarkedet etter at yenen har falt til laveste nivåer på flere tiår, selv om hun forventer at en eventuell bredere markedspåvirkning vil være kortvarig.

• Wang la til at selv om intervensjon ikke offisielt er knyttet til noe spesifikt valutakursnivå, kan et nytt syklusbunnpunkt for yenen øke innenlandsk bekymring for valutasvakhet og øke sannsynligheten for offisielle tiltak.

• Hun bemerket at de bredere utsiktene for yenen fortsatt er svake fordi store rente- og realrenteforskjeller mellom Japan og USA fortsatt favoriserer carry trades, der investorer låner billig i yen og investerer i høyere avkastningsaktiva andre steder.

• Matt Simpson, senior markedsanalytiker hos StoneX, sa at Japans finansdepartement ville gripe inn hvis det kunne, men at de står overfor en vanskelig utfordring når de beveger seg mot strømmen av en haukeaktig sentralbank.

• Simpson la til at dersom amerikanske økonomiske data overrasker i retning av pengepolitiske lettelser senere denne uken, kan japanske myndigheter benytte anledningen til å gripe inn mer aggressivt mens dollaren er under press. Inntil da vil trusler om intervensjon sannsynligvis i stor grad forbli verbale.

Japanske renter

• Markedsprisingen for en renteøkning på 25 basispunkter fra Bank of Japan på julimøtet er fortsatt under 25 %.

• Investorer venter på ytterligere inflasjons-, arbeidsmarkeds- og lønnsdata fra Japan som kan tvinge frem en revurdering av disse forventningene.