Den amerikanske dollaren falt til sitt laveste nivå på fem uker mandag, ettersom investorer ventet på en rekke tall for det amerikanske arbeidsmarkedet denne uken som kan påvirke forventningene til Federal Reserves pengepolitiske lettelser.

Tradere vurderte også amerikanske inflasjonsdata som ble offentliggjort fredag, en rettsavgjørelse som erklærte de fleste tollsatsene som ble innført av tidligere president Donald Trump ulovlige, og den pågående tvisten mellom den amerikanske presidenten og Federal Reserve om hans forsøk på å avskjedige guvernør Lisa Cook.

Ifølge CMEs FedWatch-verktøy priser pengemarkedene nå inn nesten 90 % sannsynlighet for et rentekutt på 25 basispunkter i september, og omtrent 100 basispunkter for lettelser innen høsten 2026.

Mot en kurv av valutaer falt dollaren med 0,22 % til 97,64, etter å ha nådd 97,534, det laveste nivået siden 28. juli. Den hadde vist en månedlig nedgang på 2,2 % på fredag.

Investorenes hovedfokus vil være på fredagens rapport om amerikanske lønninger utenfor landbruket, etterfulgt av data om ledige stillinger og sysselsettingstall i privat sektor.

Analytikere sa at den amerikanske økonomien ikke lenger presterer bedre enn den gjorde gjennom store deler av det siste tiåret, noe som rettferdiggjør en svak dollar, mens ytterligere tegn på nedgang i arbeidsmarkedet forventes å forsterke denne trenden.

Klaus Baader, sjeføkonom i Société Générale, sa: «Alvorlig svakhet i de økonomiske dataene kan peke på en sterkere respons fra sentralbanken enn markedene forventer for øyeblikket, men hvis svakheten i mai og juni viser seg å bare være en statistisk illusjon, vil det ikke være noen begrunnelse for å kutte renten gitt den nærmest sikre stigende inflasjonen neste år.»

Enkelte analytikere ser en mulighet for at Fed kan kutte renten med 50 basispunkter senere denne måneden.

Euroen steg med 0,32 % til 1,1719 dollar, mens det britiske pundet steg med 0,16 % til 1,3525 dollar. De amerikanske markedene er stengt på mandag på grunn av en offentlig fridag.

Den politiske oppmerksomheten vender seg mot Frankrike, der regjeringen risikerer å tape en tillitsavstemning om omfattende budsjettkutt. Analytikere bemerket at slike risikoer vanligvis tynger valutaen når det er klare tegn på smitte i eurosonen, noe som ikke ser ut til å være tilfelle for øyeblikket.

Investorer følger også med på amerikansk handelspolitikk ettersom Washington fortsetter forhandlingene med viktige handelspartnere. Mohit Kumar, økonom i Jefferies, sa: «Vi forventer ikke at rettsavgjørelsen vil ha noen stor innvirkning på markedet, ettersom saken vil gå videre til Høyesterett, som sannsynligvis vil avgjøre i Trumps favør.»

Dollaren møtte også økt press fra bekymringer om Feds uavhengighet, ettersom Trump intensiverte sin kampanje for å utøve større kontroll over pengepolitikken. George Saravelos, global leder for valutaforskning i Deutsche Bank, sa: «Risikoen for finanspolitisk dominans burde være tydeligere, enten gjennom høyere langsiktige inflasjonsforventninger i USA eller en større rabatt på dollaren, men ingen av delene har materialisert seg ennå.»

«Finanspolitisk dominans» viser til en situasjon der sentralbanker blir presset til å lempe på pengepolitikken for å bidra til å finansiere store budsjettunderskudd.

Dollaren var lite endret på 147,00 yen etter et månedlig fall på 2,5 % i august. Den kinesiske yuanen stabiliserte seg på 7,1344, og avsluttet dermed en seks dager lang tapsrekke etter å ha falt til 7,1260 på fredag – det laveste nivået siden Trumps valgseier i USA tidlig i november 2024.

Lee Hardman, senior valutastrateg i MUFG, sa: «Ved å sette de daglige referanserentene på lavere nivåer, signaliserte People's Bank of China at beslutningstakere i Beijing er mer komfortable med å la yuanen styrke seg mot amerikanske dollar på kort sikt.»

Han la til at trekket «kan gjenspeile at kinesiske politikere er mindre bekymret for risikoen for nedadgående vekst på kort sikt».

Sølvprisene steg i det europeiske markedet mandag og fortsatte oppgangen for tredje økt på rad. De oversteg den viktigste psykologiske barrieren på 40 dollar per unse for første gang siden 2011, støttet av den nåværende nedgangen i amerikanske dollarnivåer mot en kurv av globale valutaer.

Med sterke forventninger om at den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) vil kutte renten på septembermøtet, venter de globale finansmarkedene gjennom hele uken på publiseringen av ytterligere viktige data om det amerikanske arbeidsmarkedet.

Prisoversikt

• Sølvpriser i dag: Sølv steg med 2,55 % til (40,76 dollar), den høyeste prisen siden september 2011, fra åpningsnivået på (39,74 dollar), og registrerte et bunnnivå på (39,54 dollar).

• Ved torsdagens oppgjør steg sølvprisene med 1,8 %, en annen daglig økning på rad, støttet av fall i avkastningen på amerikanske dollar og statsobligasjoner.

• I løpet av august steg sølvprisene med 8,25 %, noe som markerte den fjerde månedlige oppgangen på rad, støttet av høyere forventninger om amerikanske rentekutt og håp om forbedret etterspørsel i Kina, verdens største forbruker av metaller.

Amerikansk dollar

Den amerikanske dollarindeksen falt mandag med 0,3 %, noe som forverret tapet for femte sesjon på rad og nådde et femukers lavpunkt på 97,54 poeng. Dette gjenspeiler fortsatt fall i den amerikanske valutaen mot en kurv av store og små motparter.

Det amerikanske handelsdepartementet rapporterte fredag at prisindeksen for personlig forbruk (PCE) steg med 0,2 % i juli etter en urevidert økning på 0,3 % i juni.

Dette holder den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) på rett spor til å gjenoppta lettelsene i pengepolitikken i USA og det allment forventede rentekuttet på neste møte 16.–17. september.

Amerikanske renter

• I et innlegg på sosiale medier fredag gjentok Mary Daly, presidenten i San Franciscos sentralbank, sin støtte til å kutte renten, og viste til risikoene arbeidsmarkedet står overfor.

• Ifølge CME FedWatch-verktøyet viser dagens markedsprising en 87 % sannsynlighet for et rentekutt på 25 basispunkter på septembermøtet, og en 13 % sannsynlighet for uendret rente.

• Nåværende prising for oktobermøtet viser en 94 % sannsynlighet for et rentekutt på 25 basispunkter, og bare 6 % for uendret rente.

• For å gjenprise forventningene om reduserte lønninger i september, venter markedene på en rekke viktige data for det amerikanske arbeidsmarkedet: ledige stillinger i juli på onsdag, jobber i privat sektor i USA og ukentlige arbeidsledighetskrav på torsdag, og fredagens rapport om lønnsutvikling utenfor landbruket for august.

Kinesisk etterspørsel

Industriaktiviteten i Kina overgikk forventningene i august, og registrerte den raskeste veksten på fem måneder, ifølge data publisert av RatingDog i Beijing, som er det siste tegnet på forbedret økonomisk aktivitet hos verdens største forbruker av metaller og råvarer.

Gullprisene steg i den europeiske handelen mandag, og fortsatte oppgangen for femte sesjon på rad og nådde sitt høyeste nivå på fem måneder. Metallet nærmer seg nå å bryte den historiske terskelen på 3500 dollar per unse, støttet av vedvarende svakhet i den amerikanske dollaren.

Markedene priser inn et rentekutt fra Federal Reserve på septembermøtet, og investorenes oppmerksomhet denne uken retter seg mot viktige data for det amerikanske arbeidsmarkedet for å få nye signaler om de politiske utsiktene.

Prisoversikt

Spotgull steg 1,1 % til 3 486,15 dollar, det sterkeste nivået siden 22. april, etter å ha åpnet på 3 448,27 dollar og nådd et bunnpunkt på 3 437,17 dollar.

Fredag steg prisene med 0,9 %, noe som markerer den fjerde daglige oppgangen på rad, hjulpet av moderate PCE-inflasjonsdata fra USA.

I august steg gullprisen med 4,8 %, den største månedlige oppgangen siden april. Dette ble drevet av økte lettelser i forventningene fra Fed og bekymringer rundt Feds uavhengighet midt i politisk press fra Donald Trump.

Amerikansk dollar

Dollarindeksen falt med 0,2 % mandag til et toukers lavpunkt på 97,66, og forlenget dermed tapsrekken til sin femte økt ettersom renten på statsobligasjoner fortsatte å falle. Svakhet i dollaren har styrket etterspørselen etter dollarprisede gullbarrer.

Data fra handelsdepartementet på fredag viste at PCE-prisindeksen steg med 0,2 % i juli, etter en økning på 0,3 % i juni. Dette plasserer dermed Fed på vei mot et allment forventet rentekutt på møtet 16.–17. september.

Federal Reserve-utsikter

Presidenten for sentralbanken i San Francisco, Mary Daly, gjentok sin støtte til et rentekutt i et innlegg på sosiale medier fredag, med henvisning til risikoer i arbeidsmarkedet.

Ifølge CME FedWatch priser markedene en 87 % sjanse for et rentekutt på 25 basispunkter i september og en 94 % sjanse for en ny bevegelse i oktober.

Viktige arbeidsdata denne uken vil være avgjørende, inkludert ledige stillinger fra JOLTS på onsdag, private lønninger og ukentlige arbeidsledighetskrav fra ADP på torsdag, og augustrapporten om lønninger utenfor landbruket på fredag.

Analytikerkommentar

Matt Simpson, senioranalytiker hos City Index, bemerket at forsiktige kommentarer fra sentralbanksjef Jerome Powell hjalp investorer med å se forbi de moderate PCE-dataene, noe som holdt døren åpen for et rentekutt på 25 basispunkter denne måneden og ga næring til optimisme for ytterligere oppside i gull.

Euroen steg i den europeiske handelen mandag, og markerte sin tredje daglige oppgang på rad mot den amerikanske dollaren, støttet av vedvarende press på greenbacken midt i sterke forventninger om et rentekutt fra Federal Reserve senere denne måneden.

Investorer venter nå på tirsdagens publisering av viktige inflasjonsdata for eurosonen for august, som forventes å gi klarere signaler om hvorvidt Den europeiske sentralbanken vil gå videre med et rentekutt i september.

Prisoversikt

EUR/USD: Euroen steg 0,25 % til 1,1714 dollar, opp fra åpningsnivået på 1,1685 dollar, etter å ha nådd et bunnpunkt på 1,1684 dollar.

Fredag stengte euroen bare 0,1 % høyere mot dollaren, og forlenget dermed oppgangen fra to ukers bunnivåer, støttet av sterkere enn forventede inflasjonsdata i Tyskland, eurosonens største økonomi.

I august steg euroen med 2,4 % mot dollaren, den syvende månedlige oppgangen de siste åtte månedene. Dette var drevet av ulike forventninger mellom ECB og Fed.

Amerikansk dollar

Dollarindeksen falt med 0,2 % mandag, og markerte sitt femte daglige tap på rad. Den nådde et toukers lavpunkt på 97,66. Dette gjenspeiler fortsatt svakhet mot en kurv av store og små konkurrenter.

Data som ble offentliggjort fredag viste at det amerikanske kjerneforbruket i personlig forbruk (PCE) steg med 0,2 % fra måned til måned i juli, i tråd med forventningene. Dette forsterket markedets overbevisning om at Fed vil gå videre med et mye etterlengtet rentekutt på møtet 16.–17. september. Ifølge CMEs FedWatch-verktøy priser markedene nå inn en 87 % sjanse for et rentekutt på 25 basispunkter, opp fra 63 % for en måned siden.

Den europeiske sentralbankens utsikter

Fem kilder fortalte Reuters at ECB sannsynligvis vil holde renten uendret i september, men diskusjoner om ytterligere kutt kan gjenopptas til høsten dersom veksten i eurosonen avtar.

ECB-president Christine Lagarde bemerket nylig i Jackson Hole at innstrammingsperioden i 2022–2023 ikke utløste en resesjon eller en kraftig økning i arbeidsledigheten slik det historisk sett hadde skjedd.

Markedsprisingen viser for tiden mindre enn 30 % sannsynlighet for et rentekutt på 25 basispunkter fra ECB i september.

Inflasjonstallene fra Europa på tirsdag vil være avgjørende for å endre markedsforventningene.