Dollaren fant støtte torsdag fra bred risikoaversjon i globale markeder, men den klarte ikke å hente seg inn igjen tapene sent onsdag mot konkurrenter som euro, yen og pund, etter at Federal Reserve ga veiledning som var mindre haukeaktig enn noen investorer hadde forventet.

Asiatiske investorer trakk seg ut av høyrisikoaktiva – inkludert aksjer og kryptovalutaer – etter skuffende resultater fra det amerikanske skyselskapet Oracle (ORCL.N), noe som igjen ga opphav til bekymringer om at de stigende kostnadene for AI-infrastruktur kan overgå evnen til å generere profitt.

Dette bidro til å bremse dollarens fall, som i utgangspunktet hadde kommet under press etter bemerkninger fra sentralbanksjef Jerome Powell som overrasket investorer som var posisjonert for en mer haukeaktig tone.

Likevel avtok bølgen av risikodrevet salg noe i Europa. Euroen ble handlet til 1,1704 dollar, stabilt på dagen nær en tomåneders topp etter å ha steget 0,6 prosent på onsdag. Pundet holdt seg også på 1,13374 dollar etter en økning på 0,65 prosent dagen før.

Dollaren svekket seg ytterligere mot yenen, og falt med 0,14 prosent til ¥155,8 etter et fall på 0,56 prosent onsdag.

Fed kuttet renten med 25 basispunkter onsdag, men siden det var bredt forventet, gjenspeilet markedsreaksjonene tonen i veiledningen og splittelsen i komiteen for pengepolitikk.

Chris Turner, leder for globale markeder hos ING, sa at investorene hadde forberedt seg på et «haukaktig rentekutt», men bare to medlemmer motsatte seg avgjørelsen, og Fed opprettholdt bare ett rentekutt i sin medianprognose for 2026.

Han la til at Powell også virket motvillig til å støtte synspunktet om at Fed allerede er i «pausemodus».

Før møtet diskuterte traderne om de kunne få et signal som ligner på de fra sentralbanksjefen i Reserve Bank of Australia eller en sentral beslutningstaker i Den europeiske sentralbanken, som begge antydet at det neste trekket kunne være en renteheving.

Presset på dollaren økte også etter at investorer investerte i amerikanske statsobligasjoner. Fed kunngjorde at de vil begynne å kjøpe kortsiktige statsobligasjoner fra 12. desember for å bidra til å styre markedslikviditeten, og den første runden forventes å inkludere rundt 40 milliarder dollar i statsobligasjoner.

Press på den australske dollaren og kryptovalutaer

Mens de viktigste valutaene forble fokusert på Fed, fortsatte risikosensitive aktiva å følge svakheten i teknologiaksjer.

Bitcoin – ofte sett på som et barometer for risikoappetitt – falt kort under 90 000 dollar og var sist ned 2,4 prosent. Ether falt mer enn 4 prosent til 3 200 dollar.

Gracy Li, administrerende direktør i OKX i Singapore, sa at nedgangen i kryptovalutaer gjenspeilet fortsatt nedbetaling av gjeld siden oktober. «Selv med en mer imøtekommende holdning fra Fed, avvikler markedet fortsatt overflødig gjeld, så reaksjonene på økonomiske signaler er tregere enn vanlig», bemerket hun.

Hun la til at et rentekutt på 25 basispunkter allerede var innregnet, og at den bredere økonomiske og geopolitiske bakgrunnen fortsatt er usikker, noe som begrenser den umiddelbare oppsiden.

Den australske dollaren svekket seg også i takt med nedgangen i risikoappetitten, og falt med 0,5 prosent til 0,6644 dollar. Presset økte etter at data viste at australsk sysselsetting i november registrerte sin største nedgang på ni måneder.

Sveitsisk franc stiger etter SNB-beslutning

Den sveitsiske francen steg noe etter at den sveitsiske nasjonalbanken holdt styringsrenten uendret på 0 prosent. Banken sa at den nylige avtalen om å redusere amerikanske tollsatser på sveitsiske varer hadde forbedret de økonomiske utsiktene, selv om inflasjonen var lavere enn forventet.

Francen ble sist handlet til 0,7992 per dollar etter å ha nådd sitt sterkeste nivå på nesten en måned, og til 0,9348 mot euroen.

Gullprisene steg i det europeiske markedet torsdag, og fortsatte oppgangen for tredje økt på rad, støttet av en svakere amerikansk dollar etter at det siste møtet i Federal Reserve hadde en mindre haukeaktig tone enn markedene hadde forventet.

Som forventet kuttet den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) styringsrenten med 25 basispunkter til 3,75 prosent – det laveste nivået siden september 2022 – og markerte dermed det tredje rentekuttet på rad.

Prisoversikt

• Gullprisene i dag: Spotgull steg med 0,45 prosent til 4 247,81 dollar, fra et åpningsnivå på 4 228,27 dollar, etter å ha nådd et intradagsbunnnivå på 4 210,44 dollar.

• Ved onsdagens oppgjør steg gullprisen med 0,5 prosent, noe som markerer den andre daglige oppgangen på rad ettersom investorene økte kjøpene av trygge havner etter Fed-møtet.

Amerikansk dollar

Den amerikanske dollarindeksen falt med 0,1 prosent torsdag, noe som forsterket tapet for andre gang, og nådde et tomåneders lavpunkt på 98,54, noe som gjenspeiler fortsatt svakhet i valutaen mot en kurv av store konkurrenter.

Resultatet av Fed-møtet styrket forventningene om to ytterligere rentekutt neste år, sammenlignet med Feds medianprognose på et enkelt rentekutt på 25 basispunkter.

Nick Rees, leder for makroforskning hos Monex Europe, sa at den viktigste konklusjonen var Feds tilt mot enklere pengepolitikk i både uttalelsen og pressekonferansen til styreleder Jerome Powell.

Federal Reserve

På det siste rentemøtet i 2025 kuttet Fed rentene med 25 basispunkter til 3,75 prosent, som allment forventet – det laveste siden september 2022 og det tredje kuttet på rad.

Avstemningen var ikke enstemmig: ni medlemmer støttet rentekuttet, to foretrakk å holde renten uendret, og ett argumenterte for en større renteendring på 50 basispunkter.

Fed sa at den økonomiske aktiviteten fortsetter å øke i moderat tempo, mens sysselsettingsveksten har avtatt og arbeidsledigheten har steget noe. Den bemerket også at inflasjonen fortsatt er høy.

Økonomiske prognoser

Feds kvartalsvise prognoserapport inneholdt flere viktige revisjoner:

• Økonomisk vekst: Økt til 1,7 prosent for 2025 (fra 1,6 prosent), til 2,3 prosent i 2026 (fra 1,8), og til 2,0 prosent i 2027 (fra 1,9).

• Total inflasjon: Senket til 2,9 prosent i 2025 (fra 3,0), til et intervall på 2,4–2,6 prosent i 2026, mens den holdes på 2,1 prosent i 2027.

• Kjerneinflasjon: Senket til 3,0 prosent i 2025 (fra 3,1), til 2,5 prosent i 2026 (fra 2,6), og holdt på 2,1 prosent i 2027.

• Styringsrente: Fed beholdt renteprognosene sine uendret – 3,75 prosent for 2025, 3,5 prosent for 2026 og 3,25 prosent for 2027.

Jerome Powell

Powell sa at det var «bred enighet» bak avgjørelsen, og bemerket at de fleste medlemmene støttet et kutt på 25 basispunkter og understreket at Fed fortsatt fokuserer på prisstabilitet og maksimal sysselsetting.

Han la til at den amerikanske økonomien fortsetter å overgå konkurrentene når det gjelder inflasjon, arbeidsmarkedshelse og vekst. Powell sa at Fed ikke ser på renteøkninger som et sannsynlig scenario fremover, men vil justere politikken etter hvert som data og risikoer utvikler seg.

Gullutsikter

Tim Waterer, sjefsanalytiker i KCM Trade, sa at oppsiden for gull fortsatt er begrenset fordi Feds underliggende budskap var at eventuelle ytterligere kutt sannsynligvis ville være svært beskjedne.

SPDR Gold Trust

Beholdningene i SPDR Gold Trust, verdens største gullsikrede ETF, falt med 1,15 tonn onsdag – den fjerde daglige nedgangen – og brakte den totale beholdningen til 1 046,82 tonn, det laveste nivået siden 3. desember.

Euroen steg i den europeiske handelen torsdag mot en kurv av globale valutaer, og fortsatte dermed oppgangen for andre gang på rad mot amerikanske dollar og markerte sitt høyeste nivå på to måneder. Dette skjedde midt i sterk etterspørsel etter den felles valutaen som en av de mest attraktive investeringsmulighetene i valutamarkedet, spesielt etter at renteforskjellen mellom Europa og USA ble ytterligere redusert.

Den amerikanske dollaren forverret tapene etter at møtet i Federal Reserve hadde en mindre haukeaktig tone enn markedene hadde forventet, noe som oppmuntret investorer til å øke satsingen på to ytterligere rentekutt i 2026.

Presidenten for Den europeiske sentralbanken, Christine Lagarde, fremhevet den nylige forbedringen i den økonomiske aktiviteten i eurosonen og antydet at vekstprognosene kan bli revidert oppover på neste ukes rentemøte.

Prisoversikt

• EUR/USD i dag: Euroen steg med 0,1 % til 1,1707 dollar – det høyeste siden 17. oktober – fra et åpningsnivå på 1,1695 dollar, etter å ha nådd et bunnnivå på 1,1690 dollar.

• Euroen endte onsdag opp 0,6 % mot dollaren – den første oppgangen på fem økter og den sterkeste daglige oppgangen siden 16. september – støttet av resultatet av møtet i Federal Reserve.

Amerikanske dollar

Dollarindeksen falt med 0,1 % torsdag, noe som forverret tapet for andre gang på rad og nådde et tomåneders lavpunkt på 98,54. Dette gjenspeiler fortsatt svakhet i den amerikanske valutaen mot en kurv av globale konkurrenter.

Den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) kuttet onsdag renten med 25 basispunkter etter årets siste møte. Dette senket rentemålet til 3,75 % – det laveste nivået siden september 2022 – og markerte dermed det tredje rentekuttet på rad.

Fed-sjef Jerome Powells kommentarer på pressekonferansen var imidlertid mindre haukeaktige enn investorene forventet, og overrasket markedene som hadde forventet en mer aggressiv holdning.

Møtet forsterket markedets forventninger om to ytterligere rentekutt neste år, sammenlignet med Feds medianprognose på bare ett kutt på 25 basispunkter.

Nick Rees, leder for makroforskning hos Monex Europe, sa: «For oss var den viktigste konklusjonen tendensen mot pengepolitiske lettelser i både den oppdaterte politiske uttalelsen og styreleder Powells pressekonferanse.»

Christine Lagarde

ECB-president Christine Lagarde sa onsdag at eurosonens økonomi har vist bemerkelsesverdig motstandskraft midt i globale handelsspenninger, og at veksten nå nærmer seg sitt potensielle tempo – et skifte som kan føre til at ECB hever vekstprognosene sine på neste ukes rentemøte.

I en tale på et arrangement i Financial Times bemerket Lagarde at ECB økte sine prognoser i løpet av den siste prognoserunden, og la til at «vi kan gjøre det igjen i desember.» Hun pekte på forbedrede sentimentindikatorer – spesielt innen næringsliv og produksjon – samt arbeidsmarkedsdata som fortsetter å vise økonomisk styrke.

Lagarde gjentok at pengepolitikken er «på et bra sted», noe investorer tolker som et signal om at det ikke er behov for rentejusteringer for øyeblikket.

Europeiske renter

• Markedsprisingen for et rentekutt på 25 basispunkter fra ECB i desember er fortsatt under 10 %.

• Reuters-kilder indikerte at ECB sannsynligvis vil holde renten uendret på det kommende desembermøtet.

Rentegapet

Etter Feds beslutning ble renteforskjellen mellom Europa og USA redusert til 160 basispunkter i favør av amerikanske renter – den minste forskjellen siden mai 2022 – en utvikling som støtter ytterligere appresiering av euroen mot amerikanske dollar.

Den japanske yenen steg i asiatisk handel torsdag mot en kurv av store og små valutaer, og forlenget dermed oppgangen for andre gang på rad mot amerikanske dollar, støttet av en bølge av salg i dollaren etter at Federal Reserves møte ga en mindre haukeaktig tone enn markedene hadde forventet.

Bank of Japan møtes neste uke, og markedene forventer nå generelt en renteøkning på 25 basispunkter. Investorer vil følge nøye med på guvernør Kazuo Ueda for klarere veiledning om den politiske utviklingen frem mot 2026.

Prisoversikt

• USD/JPY i dag: Dollaren falt med omtrent 0,35 % mot yenen til 155,49 ¥, fra åpningsnivået på 156,00 ¥, etter å ha nådd en topp på 156,01 ¥.

• Yenen endte onsdag opp 0,5 % mot dollaren – den første oppgangen på fire økter – og hentet seg inn igjen fra et toukers lavpunkt på 156,96 yen, støttet av resultatet av Fed-møtet.

Amerikanske dollar

Dollarindeksen falt med 0,1 % torsdag, noe som forverret tapet for andre gang på rad og nådde et tomåneders lavpunkt på 98,54. Dette gjenspeiler fortsatt svakhet i den amerikanske valutaen mot en kurv av globale konkurrenter.

Den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) kuttet onsdag renten med 25 basispunkter etter årets siste møte. Dette senker dermed rentemålet til 3,75 % – det laveste nivået siden september 2022 – og markerer dermed det tredje rentekuttet på rad.

Fed-sjef Jerome Powells kommentarer på pressekonferansen var imidlertid mindre haukeaktige enn investorene forventet, og overrasket markedene som hadde forventet en mer aggressiv tone.

Nick Rees, leder for makroforskning hos Monex Europe, sa: «For oss var den viktigste konklusjonen tendensen mot pengepolitiske lettelser i både oppdateringene av policyerklæringen og pressekonferansen til styreleder Powell.»

Japanske renter

• Etter nylige inflasjons- og lønnstall i Japan har markedsprisingen for en renteøkning på 25 basispunkter på desembermøtet stabilisert seg over 80 %.

• Guvernør Kazuo Ueda ga i forrige uke et mer optimistisk syn på Japans økonomi, og sa at Bank of Japan ville undersøke fordelene og ulempene ved å heve renten på sitt kommende rentemøte.

• Tre myndighetspersoner fortalte Reuters at sentralbanken sannsynligvis vil heve renten i desember.

Bank of Japan

Bank of Japan møtes neste uke med sterke forventninger om en renteøkning på 25 basispunkter, noe som vil løfte styringsrenten til rundt 0,75 % – det høyeste nivået siden 2008, før den globale finanskrisen.

Markedene vil fokusere på guvernør Uedas veiledning for 2026, på et tidspunkt hvor forventningene om at den japanske regjeringen kan forfølge ytterligere finanspolitisk ekspansjon øker, noe som gjør de politiske utsiktene for BOJ mer komplekse.