Euroen falt i den europeiske handelen fredag mot en kurv av globale valutaer, og forlenget dermed tapet mot amerikanske dollar for femte gang på rad og nådde sitt svakeste nivå på fem uker. Den felles valutaen er nå på vei mot sitt største ukentlige tap siden mars, ettersom investorer fortsetter å favorisere amerikanske dollar som den beste tilgjengelige investeringen, spesielt midt i økende forventninger om at Federal Reserve kan heve renten i år i et forsøk på å dempe det økende inflasjonspresset i USA.

Denne uken økte også markedene prisene for en potensiell europeisk renteøkning i juni, mens tradere fortsetter å vente på ytterligere økonomiske data fra eurosonen for å revurdere disse forventningene.

Prisoversikt

• EUR/USD i dag: Euroen falt 0,2 % mot dollaren til 1,1646 dollar, det laveste nivået siden 8. april, etter å ha åpnet på 1,1669 dollar og nådd en intradagshøyde på 1,1673 dollar.

• Euroen endte torsdag ned 0,35 % mot dollaren, og markerte dermed sitt fjerde daglige tap på rad etter nok en kraftig økning i amerikanske statsobligasjonsrenter.

Ukentlig ytelse

I løpet av denne ukens handel, som offisielt avsluttes med fredagens oppgjør, har den europeiske fellesvalutaen falt med rundt 1,2 % mot amerikanske dollar så langt. Euroen er nå på vei mot sitt første ukentlige tap på de siste tre ukene og sitt største ukentlige fall siden mars.

Amerikanske dollar

Indeksen for amerikanske dollar steg med 0,25 % fredag, og fortsatte dermed oppgangen for femte gang på rad og nådde sitt høyeste nivå på fem uker. Dette gjenspeiler fortsatt bred styrke i den amerikanske valutaen mot en kurv av globale valutaer.

Dollaren fikk ytterligere støtte fra stigende renter på amerikanske statsobligasjoner ettersom investorer økte veddemålet om at Federal Reserve vil heve renten minst én gang i år.

Amerikanske data som ble publisert denne uken viste at konsumprisene i april steg i det raskeste tempoet på tre år, mens produsentprisene registrerte sin største økning på fire år, noe som understreker fornyet inflasjonspress på beslutningstakere i Federal Reserve.

Ifølge CME FedWatch Tool priser markedene for tiden inn en sannsynlighet på 45 % for en renteheving fra Federal Reserve i desember, sammenlignet med litt over 16 % for en uke siden.

Europeiske renter

• Med stigende globale oljepriser denne uken, økte pengemarkedene prisingen for en renteøkning på 25 basispunkter fra Den europeiske sentralbanken i juni fra 45 % til 50 %.

• Investorer venter nå på ytterligere data fra eurosonen om inflasjon, arbeidsledighet og lønninger for å kunne revurdere disse forventningene ytterligere.

Den japanske yenen falt i asiatisk handel fredag mot en kurv av store og små valutaer, og forlenget dermed tapet mot den amerikanske dollaren for femte gang på rad, og nådde sitt svakeste nivå på to uker. Valutaen er nå på vei mot sitt største ukentlige tap siden mars, ettersom investorer fortsetter å favorisere den amerikanske dollaren som den beste tilgjengelige investeringen, spesielt midt i økende forventninger om at den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) kan heve renten i år for å dempe det økende inflasjonspresset i USA.

Regjeringsdata som ble offentliggjort fredag i Japan viste at produsentprisene steg i april i det raskeste tempoet på tre år, drevet av høyere olje- og drivstoffkostnader som følge av krigen med Iran. Tallene forsterket forventningene om at den japanske sentralbanken kunne heve renten så snart som på junimøtet.

Prisoversikt

• USD/JPY i dag: Dollaren steg 0,15 % mot yenen til ¥158,59, det høyeste nivået siden 30. april, etter å ha åpnet på ¥158,36 og nådd et intradagsbunnpunkt på ¥158,26.

• Yenen endte torsdag ned 0,3 % mot dollaren, og markerte dermed sitt fjerde daglige tap på rad på grunn av stigende renter på amerikanske statsobligasjoner.

Ukentlig ytelse

I løpet av denne ukens handel, som offisielt avsluttes med fredagens oppgjør, har den japanske yenen falt med 1,25 % mot amerikanske dollar så langt. Den er på vei mot sitt første ukentlige tap på de siste tre ukene og sitt største ukentlige fall siden mars.

Japanske myndigheter

Den japanske finansministeren Satsuki Katayama bekreftet etter denne ukens møte med USAs finansminister Scott Bessent at begge sider er «fullt enige» om bevegelsene i valutamarkedet.

Den amerikanske siden bekreftet også at koordineringen fortsatt er sterk for å håndtere eventuell «overdreven og uønsket» volatilitet i valutamarkedet, noe som effektivt gir Japan implisitt grønt lys for ytterligere intervensjon om nødvendig.

Katayama hadde tidligere gitt sterke advarsler mot «spekulative og overdrevne» valutabevegelser og antydet «avgjørende handlinger» samtidig som han oppfordret markedene til å forbli på høyeste beredskap.

Amerikanske dollar

Den amerikanske dollarindeksen steg med 0,25 % fredag, og fortsatte dermed oppgangen for femte sesjon på rad og nådde sitt høyeste nivå på fem uker. Dette gjenspeiler en bred styrke i den amerikanske valutaen mot en kurv av globale valutaer.

Dollaren fikk ytterligere støtte fra stigende renter på amerikanske statsobligasjoner ettersom investorer økte veddemålet om at Federal Reserve vil heve renten minst én gang i år.

Amerikanske data som ble publisert denne uken viste at konsumprisene i april steg i det raskeste tempoet på tre år, mens produsentprisene registrerte sin største økning på fire år, noe som understreker fornyet inflasjonspress på beslutningstakere i Federal Reserve.

Ifølge CME FedWatch Tool priser markedene nå inn en 45 % sannsynlighet for en renteheving fra Federal Reserve i desember, en kraftig økning fra litt over 16 % for en uke siden.

Japanske produsentpriser

Data som ble offentliggjort fredag i Tokyo viste at Japans produsentprisindeks steg med 4,9 % fra år til år i april, noe som er den raskeste årlige økningen siden mai 2023 og overgår markedets forventninger om en økning på 3,0 %. Tallet akselererte kraftig fra en økning på 2,9 % registrert i mars.

Dataene kom etter oppfordringer fra en beslutningstaker i Bank of Japan om å heve renten «så snart som mulig» på grunn av høyere drivstoffkostnader knyttet til krigen i Midtøsten og den resulterende økningen i prispresset.

Naomi Muguruma, sjefsstrateg for obligasjoner hos Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, sa: «Dagens inflasjonsdata var sterkere enn forventet, så markedene har i stor grad priset inn en japansk renteheving i juni.»

Japanske renter

• Etter de siste dataene økte markedene sannsynligheten for en renteheving på et kvart prosentpoeng fra Bank of Japan på junimøtet fra 60 % til 75 %.

• Investorer venter nå på ytterligere data om inflasjon, arbeidsledighet og lønninger i Japan for å kunne revurdere disse forventningene ytterligere.

• Bank of Japans sammendrag av meninger som ble publisert denne uken viste et klart skifte mot strammere pengepolitikk og forberedelser til en tidligere renteheving, drevet av økende inflasjonsrisiko knyttet til krisen i Midtøsten og krigen i Iran.

Oljeprisen holdt seg nær 100-dollarnivået torsdag etter at Det hvite hus kunngjorde at USAs president Donald Trump og Kinas president Xi Jinping var enige om viktigheten av å holde Hormuzstredet åpent.

Globale benchmark-futures for Brent-råolje med levering i juli falt med 58 cent til 105,05 dollar per fat innen klokken 09:36 østlig tid, mens amerikanske West Texas Intermediate-råoljefutures med levering i juni falt med 46 cent til 100,56 dollar per fat.

En tjenestemann i Det hvite hus sa i en uttalelse torsdag: «Begge sider var enige om at Hormuzstredet skulle forbli åpent for å støtte fri flyt av energi», og la til at «president Xi også uttrykte Kinas motstand mot militarisering av sundet eller innføring av transittavgifter for bruken av det».

Tjenestemannen la til at Xi viste interesse for å kjøpe amerikansk olje, selv om kinesiske statsmedier ikke nevnte noen diskusjoner angående Hormuzstredet eller oljekjøp.

Kinas statlige nyhetsbyrå Xinhua rapporterte at Trump og Xi «utvekslet synspunkter om viktige internasjonale og regionale spørsmål, inkludert utviklingen i Midtøsten».

OPEC- og IEA-prognoser

OPEC og Det internasjonale energibyrået offentliggjorde tirsdag sine siste vurderinger av Iran-krigens innvirkning på oljemarkedet.

OPEC senket sin prognose for vekst i global oljeetterspørsel i 2026 til rundt 1,2 millioner fat per dag, ned fra et tidligere anslag på 1,4 millioner fat per dag, ifølge den siste månedsrapporten.

Dataene viste også at konsernets oljeproduksjon falt med 1,7 millioner fat per dag i april og har sunket med mer enn 30 %, eller 9,7 millioner fat per dag, siden utbruddet av den iranske krigen i slutten av februar.

Denne rapporten forventes å være den siste OPEC-rapporten som inkluderer data fra De forente arabiske emirater etter at de forlot organisasjonen 1. mai.

I mellomtiden sa Det internasjonale energibyrået: «Mer enn ti uker etter utbruddet av krigen i Midtøsten, tapper økende forsyningsforstyrrelser gjennom Hormuzstredet de globale oljelagrene i rekordfart.»

Byrået la til at tapene av forsyninger fra produsenter i Gulfen har oversteget 14 millioner fat per dag, noe som bringer det totale tapte tilbudet over én milliard fat, samtidig som de advarer om at prisvolatiliteten sannsynligvis vil intensiveres etter hvert som sommerens toppetterspørsel nærmer seg.

ING-analytikere sa i et notat at «varigheten av de økte drivstoffprisene fortsatt er mye omdiskutert og er nært knyttet til den geopolitiske utviklingen rundt stengingen av Hormuzstredet, samt risikoen for ytterligere skade på olje- og gassinfrastrukturen i Midtøsten etter hvert som konflikten eskalerer».

Taiwans krise med flytende naturgass har gått fra å være en debatt om energidiversifisering til en reell test av øyas energisikkerhet. Taiwan er avhengig av import for 99 % av sitt naturgassbehov, og i løpet av 2025 kom rundt en tredjedel av landets importerte LNG på 23,6 millioner tonn fra Gulfregionen – hovedsakelig Qatar, som leverte omtrent 8 millioner tonn, i tillegg til 200 000 tonn fra De forente arabiske emirater.

Men da gassproduksjonen i Qatar ble stanset og Hormuzstredet i praksis ble stengt, ble LNG-tankskip som allerede var lastet med last fanget inne i Gulfen, og Taiwan ble etterlatt uten gassforsendelser fra Qatar eller De forente arabiske emirater i april og mai. For en økonomi der gasskraftverk genererer nesten halvparten av den totale strømproduksjonen, representerer dette et direkte slag mot drivstoffet som skulle gjøre strømnettet renere, mer fleksibelt og sikrere.

Til tross for alvoret i situasjonen har ikke krisen ennå helt vist seg i importtallene. Taiwan importerte 1,9 millioner tonn LNG i april, nær fjorårets nivåer, men lavere enn de 2,03 millioner tonnene som ble importert i mars. Mye av denne tilsynelatende stabiliteten kom fra en rekordstor økning i amerikanske forsyninger, ettersom amerikanske LNG-forsendelser hoppet fra rundt 200 000 tonn i mars til 700 000 tonn i april – det største månedlige volumet av amerikansk gassimport i Taiwans historie.

USA har i praksis blitt Taiwans nødforsyningslinje, men spotlaster tilbyr ikke samme stabilitet som langsiktige kontrakter fra Qatar. De er også dyrere og langt mer utsatt for global konkurranse og prisvolatilitet.

Australia er fortsatt den andre søylen i Taiwans gassforsyningsnettverk. Taiwan importerte rundt 8 millioner tonn australsk LNG i 2025, og disse volumene har holdt seg stabile de siste tre årene takket være langsiktige kontrakter. Australia kan imidlertid ikke fullt ut erstatte den manglende forsyningen fra Gulf-regionen, spesielt med økende innenlands press på gasstilgjengelighet og Canberras beslutning om å reservere 20 % av gasseksporten til det innenlandske markedet fra 2027.

Taiwans statseide CPC Corporation, som håndterer import av LNG, bekreftet at de prøver å redusere avhengigheten av Midtøsten etter å ha signert en ny amerikansk kontrakt som vil gi ytterligere 1,2 millioner tonn årlig. Dette er imidlertid fortsatt en mellomlangsiktig løsning og kan ikke raskt erstatte tapte forsendelser fra Gulfen.

Selv om russisk gass teoretisk sett kan være et praktisk alternativ, unngår taiwanske myndigheter dette alternativet av politiske årsaker. Taiwan importerte fire laster fra Russlands Yamal-prosjekt i 2025 på totalt 350 000 tonn, men har for øyeblikket ingen planer om å øke russisk import, til tross for at de importerte mellom 1,8 og 2 millioner tonn årlig fra Russland før Ukraina-krigen.

Krisens innvirkning blir stadig mer synlig i Taiwans strømmarked. Den månedlige kraftproduksjonen var i gjennomsnitt rundt 24,1 terawattimer i løpet av 2025, hvorav gasskraftverk sto for omtrent 50 % av denne produksjonen. Av Taiwans totale LNG-forbruk på 23,8 millioner tonn går rundt 20 millioner tonn direkte til kraftproduksjon, noe som representerer omtrent 85,5 % av det totale LNG-forbruket.

Hvis tapet av leveranser fra Qatar og Emirater fortsetter uten stabile erstatninger fra juni, kan Taiwan miste mer enn 2 terawattimer med strømproduksjon per måned – nesten 10 % av den totale månedlige etterspørselen. Det kan tvinge frem vanskelige beslutninger angående prioriteringer av strømtildeling, spesielt i sommersesongen.

Situasjonen kompliseres ytterligere av Taiwans bredere strategi for energiomstilling. Øya hadde planlagt å gradvis fase ut kull, med mål om en energimiks på 20 % fornybar energi, 30 % kull og 50 % gass innen 2025, samtidig som byggingen av nye kullkraftverk ble stanset. Men drivstoffet som er ment å erstatte kull – naturgass – er nå mangelvare.

Som et resultat har kull igjen dukket opp som den mest realistiske nødløsningen, i likhet med det som skjer i flere asiatiske økonomier. Kullkraftverk står for tiden for omtrent 35 % av Taiwans strømproduksjon, mens fire enheter ved Hsinta kraftverk, med en samlet kapasitet på omtrent 2 gigawatt, ble satt i beredskapsmodus mellom 2023 og 2025. Disse enhetene kan nå generere rundt 1 terawattime per måned for å kompensere for deler av gassmangelen.

Likevel er kull langt fra en perfekt løsning. Taiwans kullimport falt til 4,5 millioner tonn i april, det laveste nivået på fem år, mens australske kullpriser steg med 25 % fra år til år til 130 dollar per tonn. Taiwan konkurrerer også med Kina og Japan om alternative kullforsyninger midt i den bredere globale gasskrisen.

Atomkraft, som skulle være en strategisk langsiktig løsning, vil ikke være klar i tide. Taiwans statlige kraftselskap har foreslått å gjenoppstarte kjernekraftverkene Kuosheng og Maanshan, som ble stengt etter at driftslisensene deres utløp i 2023 og 2025. Hvis de startes helt opp igjen, kan de fire reaktorene legge til rundt 30 terawattimer årlig, men en full omstart før 2028 virker urealistisk.

Som et resultat befinner Taiwan seg nå i en skjør posisjon, avhengig av et lappeteppe av amerikanske nødleveranser av LNG, begrensede australske kontrakter, reservekullkraftverk og et utsatt atomkraftalternativ.

Myndighetene insisterer på at forsyningene er sikret frem til september via spotkjøp og australske kontrakter, men medieoppslag indikerte at offisielle gassreserver tilsvarte bare 11 dagers forbruk i begynnelsen av mai, noe som fremhever hvor smal sikkerhetsmarginen har blitt.

Faren strekker seg langt utover stigende energipriser. Taiwans økonomi er sterkt avhengig av halvlederproduksjon og solcellepanelproduksjon – to industrier som er kritiske for den globale økonomien og overgangen til ren energi. Hvis krisen forverres, vil industrielle brukere sannsynligvis møte strømrasjonering først, ettersom myndigheter vanligvis prioriterer husholdninger og privatkunder, noe som potensielt kan utløse et nytt globalt sjokk i halvlederforsyningen.

Taiwans energiomstilling de siste årene har vært bygget rundt naturgass som et renere og mer bærekraftig alternativ til kull. Men Hormuz-krisen avslører nå omfanget av risikoene som er innebygd i denne strategien.