Euroen steg ved åpningen av det europeiske markedet torsdag mot en kurv av globale valutaer, og gjenopptok oppgangen etter to dager med tap mot amerikanske dollar, og beveget seg mot en syv ukers topp. Oppgangen er imidlertid fortsatt begrenset på grunn av vedvarende geopolitiske spenninger i Øst-Europa.

Før Den europeiske sentralbankens pengepolitiske beslutninger senere i dag, forventes det at renten vil forbli uendret for andre møte på rad.

De globale finansmarkedene venter på signaler fra ECB om muligheten for å gjenoppta den pengepolitiske lettelsessyklusen i løpet av resten av året.

Prisoversikt

• Dagens valutakurs for euroen: Euroen steg mot amerikanske dollar med 0,1 % til (1,1707 dollar), fra dagens åpningskurs på (1,1695 dollar), og registrerte den laveste kursen på (1,1693 dollar).

• Euroen endte onsdagens handel ned med 0,1 % mot amerikanske dollar, noe som markerte sitt andre daglige tap på rad, ettersom korreksjon og gevinsttaking fortsatte fra syv ukers topp på 1,1780 dollar.

Geopolitiske spenninger

Etter hvert som de geopolitiske spenningene eskalerte på Europas østfront, kunngjorde Polen onsdag at de har avlyttet og skutt ned russiske droner som mistenkes for å krenke luftrommet, med støtte fra NATO-fly.

Denne hendelsen markerer en betydelig presedens, ettersom det er første gang et NATO-medlemsland har annonsert direkte bruk av militærmakt siden utbruddet av krigen mellom Russland og Ukraina, noe som understreker alvoret i situasjonen og risikoen for at konflikten skal utvides.

Den europeiske sentralbanken

Den europeiske sentralbanken avslutter senere i dag sitt sjette pengepolitiske møte i 2025, med forventning om å opprettholde en pause i rentekuttene. Den etterlengtede uttalelsen forventes å gi ytterligere signaler og avklaringer om den fremtidige utviklingen av rentene for resten av året.

Forventningene er for tiden stabile om at ECB vil holde renten uendret på 2,15 %, det laveste nivået siden oktober 2022, for andre møte på rad.

ECBs rentebeslutning og policyerklæring skal legges frem klokken 12:15 GMT, etterfulgt av en pressekonferanse med ECB-president Christine Lagarde klokken 12:45 GMT.

Euroutsikter

På Economies.com forventer vi: Hvis ECBs kommentarer blir mer haukete enn markedene forventer, vil oddsen for et rentekutt før årsslutt avta, noe som vil føre til ytterligere gevinster for euroen mot en kurv av globale valutaer.

Den australske dollaren steg i det asiatiske markedet torsdag mot en kurv av globale valutaer, og opprettholdt oppgangen for andre dag på rad mot sin amerikanske motpart, og handlet nær timånedershøyden registrert i tidligere handler i går. Denne oppgangen kom på bakgrunn av høyere råvare- og basismetallpriser i globale markeder.

Den australske dollarens oppgang ble også støttet av fornyet inflasjonspress på beslutningstakere i Reserve Bank of Australia, noe som førte til en nedgang i oddsen for et rentekutt i september.

Prisoversikt

• Valutakursen for den australske dollaren i dag: Den australske dollaren steg mot den amerikanske dollaren med omtrent 0,15 % til (0,6621), fra dagens åpningskurs på (0,6613), og registrerte det laveste nivået på (0,6608).

• Onsdag steg den australske dollaren med 0,45 % mot den amerikanske dollaren, den tredje oppgangen på fire dager, og noterte en timåneders høyeste kurs på 66,36 cent, etter sterk kjøp av den australske valutaen.

Globale råvarepriser

Globale råvare- og metallpriser har nylig opplevd en sterk bølge av gevinster, drevet av økende etterspørsel fra store økonomier, spesielt Kina og USA, i tillegg til geopolitiske spenninger som har forsterket investorenes overgang til basisvarer som en trygg havn.

Denne økningen reflekterer positivt på den australske økonomien, som er en av verdens største eksportører av jernmalm, kull og gull. Den bidrar til å styrke handelsoverskuddet og øke inntektene for selskaper som opererer i gruvesektoren.

Det gir også sterk støtte til regjeringens budsjett gjennom høyere toll- og skatteinntekter, noe som gir den australske økonomien større fleksibilitet til å motstå globalt inflasjonspress og opprettholde stabile vekstrater.

Australske renter

• Nylige data fra Sydney viste at inflasjonen i landet steg til sitt høyeste nivå på et år, noe som fornyet inflasjonspresset på beslutningstakerne i Reserve Bank of Australia.

• Etter inflasjonsdataene ovenfor falt markedsprisingen av et rentekutt på 25 basispunkter fra Reserve Bank of Australia i september fra 30 % til 22 %.

• For å kunne prise disse oddsene på nytt, venter investorene på ytterligere data om inflasjon, arbeidsledighet og lønninger i Australia før det kommende møtet 30. september.

Aktivaprisene reflekterte en optimistisk stemning onsdag, ettersom Bitcoin (BTC) gjenvant nivået på 112 000 dollar og ble handlet til 112 366,98 dollar, mens europeiske aksjer åpnet høyere. Analytikere understreket i økende grad at oddsen for resesjon eller stagflasjon, som følge av de sjokkerende amerikanske jobbtallene, er i ferd med å avta.

Det amerikanske arbeidsstatistikkbyrået (BLS) publiserte tirsdag en slående oppdatering som viser at økonomien sannsynligvis har skapt 911 000 færre jobber enn tidligere rapportert i løpet av de 12 månedene frem til mars 2025.

I store deler av fjoråret veddet aksje- og kryptoinvestorer på at et sterkt arbeidsmarked ville holde økonomien på rett spor til tross for vedvarende inflasjon. Den optimismen ble rystet tirsdag, da Bitcoin raskt falt fra 113 000 dollar til 110 800 dollar.

Noen markedsaktører så på BLS-revisjonen som bevis på en forestående resesjon, men Michael Englund, sjeføkonom i Action Economics, sa at dataene avslørte lite om konjunktursyklusen eller økonomiens helsetilstand.

Englund skrev i en e-post til CoinDesk: «Disse revisjonene forteller oss mer om den strukturelle utviklingen i den amerikanske arbeidsstyrken enn om hvor vi er i konjunktursyklusen. De hevet ikke vår vurdering av resesjonsrisikoer, selv om de indikerer at den langsiktige trenden for månedlig jobbvekst har skiftet fra hundretusenvis til titusenvis. Vi antar nå en strukturell arbeidsstyrkevekst på 90 000 jobber per måned, sammenlignet med 150 000–200 000 jobber under mesteparten av den nåværende ekspansjonen.»

Han forklarte at den kraftige veksten i den amerikanske arbeidsstyrken etter covid-19, som overgikk økonomenes forventninger, i stor grad var drevet av en netto årlig innvandring på omtrent én million mennesker. Men trenden har nå snudd til negativ netto innvandring på anslått mellom én og to millioner mennesker.

Englund la til: «Dette skiftet mot en lavere og mer stabil vekst i arbeidsstyrken betyr lavere vekst i sivil sysselsetting målt ved husholdningsundersøkelser eller lønnslister utenfor landbruket.»

Finansmarkedene ser ut til å ta dette standpunktet, ettersom europeiske aksjer åpnet høyere i dag mens Bitcoin gjenvant nivået på 112 000 dollar. Alternative tokens som Ether (ETH), Ripple (XRP 2,9722 dollar) og Dogecoin (DOGE 0,2401 dollar) hentet også inn mye av tirsdagens tap. Solana (SOL) steg til 222 dollar, den høyeste siden 1. februar. S&P 500-futures ble handlet høyere 0,3 %, og europeiske aksjer viste gevinster tidlig i handelen.

Frykten for stagflasjon er «overdrevet»

BLS-revisjonene og kommende data fra den amerikanske konsumprisindeksen (KPI), som forventes å vise en inflasjon på nær 3 % (godt over Feds mål på 2 %), satte i gang diskusjonen om stagflasjon på nytt – blandingen av høy inflasjon, høy arbeidsledighet og svak vekst som anses som det verste scenariet for høyrisikoaktiva som Bitcoin.

Men disse fryktene virker overdrevne, ifølge Marc Chandler, administrerende partner og sjefsmarkedsstrateg hos Bannockburn Global Forex, som bemerket at USAs BNP fortsatt vokser over Feds estimater for den «ikke-inflasjonsmessige banen».

Chandler fortalte CoinDesk: «Jeg tror at snakk om stagflasjon fortsatt er overdrevet. BNP-trackeren fra Atlanta Fed viser fortsatt vekst godt over Feds ikke-inflasjonsbane.»

Han la til: «Ja, inflasjonen er litt høy og kan stige med torsdagens KPI-data, men Fed-representanter som Waller og Bowman ønsker å se gjennom tollrelaterte økninger. Det virker klart for meg at Fed vil gjenoppta lettelsene neste uke.»

Tradere priser nå en 91 % sjanse for et rentekutt fra Fed på 25 basispunkter til 4 % på møtet 17. september, ifølge CME FedWatch-verktøyet. Noen investeringsbanker og markedsaktører forventer også et større kutt på 50 basispunkter.

Fokus på amerikanske KPI-data

Forventningene om lavere lønnsomhet kan styrkes dersom onsdagens produsentprisindeks (PPI) og torsdagens konsumprisindeks (KPI) viser overraskende tegn på avtagende inflasjon, noe som vil støtte opp om høyrisikoaktiva på forhøyede nivåer på kort sikt.

Men disse økte forventningene kan føre til skuffelse i markedene.

Greg Magadini, direktør for derivater hos Amberdata, sa: «Jeg tror denne ukens KPI-data vil gi oss mer kontekst ... Hvis markedene forventer et kutt på 50 basispunkter, men Fed bare leverer 25 på møtet 17. september, vil vi se bredt basert salg.»

Oljeprisene steg onsdag etter at Israel angrep Hamas-ledere i Qatar og Polen skjøt ned droner, mens USA presset på for nye sanksjoner mot kjøpere av russisk olje. Frykt for overforsyning dempet imidlertid ytterligere oppgang.

Brent-råoljefutures steg med 56 cent, eller 0,8 %, til 66,95 dollar per fat innen 08:35 GMT. Amerikansk West Texas Intermediate-råolje steg også med 56 cent, eller 0,9 %, til 63,19 dollar per fat.

Prisene hadde stengt 0,6 % høyere i forrige sesjon etter at Israel kunngjorde at de hadde angrepet Hamas-ledere i Doha. Begge referanseindeksene steg opprinnelig nesten 2 % umiddelbart etter angrepet, men ga senere opp mesteparten av denne oppgangen.

Andre steder intensiverte geopolitiske spenninger seg etter at Polen skjøt ned droner under et storstilt russisk angrep på Vest-Ukraina onsdag, noe som markerte første gang et NATO-medlem har avfyrt i forbindelse med krigen. Det var imidlertid ingen direkte trussel om forsyningsavbrudd.

Analytikere i SEB Bank sa: «Den mørke skyen av overforsyning fortsetter å henge over markedet, med Brent som handles omtrent 2 dollar under nivåene fra forrige tirsdag. Geopolitiske risikopremier i olje varer sjelden med mindre det faktisk oppstår forsyningsforstyrrelser.»

I mellomtiden oppfordret USAs president Donald Trump EU til å innføre 100 % tollsatser på Kina og India som en del av en strategi for å legge press på Russlands president Vladimir Putin, ifølge informerte kilder.

Kina og India er blant de største kjøperne av russisk olje, noe som har hjulpet Moskva med å styrke finansene sine siden invasjonen av Ukraina i 2022.

Analytikere hos LSEG sa: «Det er fortsatt usikkerhet rundt hvor langt den amerikanske administrasjonen er villig til å gå i denne retningen, ettersom aggressive tiltak kan komme i konflikt med innsatsen for å kontrollere inflasjonen og påvirke Federal Reserves evne til å kutte renten.»

Tradere forventer at Fed vil kutte renten på møtet 16.–17. september, noe som vil øke den økonomiske aktiviteten og oljeetterspørselen.

Forventningene til tilbudet er imidlertid fortsatt nedadgående. Det amerikanske energiinformasjonsdepartementet advarte om at de globale råoljeprisene vil forbli under sterkt press i de kommende månedene på grunn av økende lagre ettersom OPEC+ øker produksjonen.

Data fra American Petroleum Institute som ble offentliggjort tirsdag viste også at amerikanske råolje-, bensin- og destillataksjer steg forrige uke, ifølge markedskilder, med offisielle regjeringstall som ventes klokken 14:30 GMT.