Bitcoin steg litt onsdag, men var fortsatt på vei til å avslutte året i negativt territorium, tynget av kraftige tap i fjerde kvartal på grunn av svak likviditet og avtagende risikoappetitt, som fortsatte å kaste en skygge over det bredere kryptovalutamarkedet.

Verdens største kryptovaluta steg med 1,3 % til 89 010 dollar klokken 06:56 amerikansk østkysttid (11:56 GMT).

Bitcoin var på vei mot en årlig nedgang på rundt 5 %, med tap bare i fjerde kvartal på over 22 %. Kryptovalutaen hadde nådd en rekordhøy verdi på over 126 000 dollar i oktober.

Den kraftige tilbakegangen sent på året visket ut tidligere gevinster og gjorde at Bitcoin slet med å holde viktige støttenivåer, ettersom investorer trakk seg tilbake fra eiendeler med høyere risiko.

Bitcoin går mot årlig tap etter et fall på 22 % i fjerde kvartal

Bitcoins svakhet mot slutten av 2025 fulgte etter en sterk oppgang i fjerde kvartal 2024, da prisene steg kraftig etter at Donald Trump ble valgt til USAs president.

På den tiden hadde markedene priset inn forventninger om at hans administrasjon ville innta en mer støttende regulatorisk holdning til digitale eiendeler, noe som ville styrke stemningen i hele kryptosektoren og drive sterk investeringsinnstrømning.

Optimismen som fortsatte inn i begynnelsen av 2025 viste seg imidlertid å være vanskelig å opprettholde. Etter å ha vist solide gevinster i første halvdel av året, begynte Bitcoin å miste momentum fra midten av 2025 og utover, ettersom de globale økonomiske forholdene strammet seg inn og investorenes forsiktighet økte.

Gjenopprettingsforsøk i desember mislyktes, til tross for sesongmessige forventninger om et såkalt «julenissens rally». Bitcoin slet gjentatte ganger med å gjenvinne høyere prisnivåer i løpet av måneden, og hver oppadgående bevegelse ble møtt av fornyet salg, ettersom tradere valgte å ta profitt eller redusere posisjoner før årets slutt.

Til tross for fortsatt institusjonell interesse for digitale eiendeler, inkludert pågående aktivitet i spot Bitcoin-børsnoterte fond, var ikke tilstrømningen tilstrekkelig til å oppveie den bredere risikoavvisningen som dominerte de globale markedene.

Kryptovalutapriser i dag: altcoins under press, årlige tap i fokus

De fleste alternative kryptovalutaer fortsatte å bli handlet innenfor smale intervaller onsdag og var på vei til å legge ned årlige tap.

Ethereum, verdens nest største kryptovaluta, steg med 0,8 % til 2 996,10 dollar, men var fortsatt på vei mot en årlig nedgang på rundt 10 %.

XRP, den tredje største kryptovalutaen globalt, steg også litt til 1,87 dollar, men var på samme måte på vei til å registrere et årlig tap på rundt 10 %.

Oljeprisene var stort sett stabile onsdag, men er fortsatt på vei til å vise tap på over 15 % i løpet av 2025, ettersom økende bekymringer for overforsyning tynget markedet i et år preget av kriger, høyere tollsatser, økende produksjon fra OPEC+-alliansen og sanksjoner mot Russland, Iran og Venezuela.

Brent-råoljeterminkontraktene er ned omtrent 18 %, noe som er den største prosentvise årlige nedgangen siden 2020, og setter dem på vei mot et tredje årlig tap på rad – den lengste tapsrekken i deres historie. Amerikansk West Texas Intermediate-råolje er også på vei mot en årlig nedgang på rundt 19 %.

Jason Ying, senior råvareanalytiker hos BNP Paribas, forventer at Brent-prisene vil falle til 55 dollar per fat i første kvartal før de tar seg opp til rundt 60 dollar per fat resten av 2026, ettersom tilbudsveksten normaliserer seg mens etterspørselen holder seg stabil.

«Grunnen til at vi er mer pessimistiske på markedet på kort sikt, er at vi tror amerikanske skiferprodusenter har vært i stand til å sikre seg mot relativt høye prisnivåer», sa han.

«Som et resultat av dette vil tilbudet fra amerikanske skiferprodusenter sannsynligvis være mer stabilt og mindre følsomt for prisbevegelser», la han til.

Data fra London Stock Exchange Group (LSEG) viste at gjennomsnittsprisene i 2025 for begge referanseindeksene var de laveste siden 2020. Brent-råoljefutures steg med 9 cent til 61,42 dollar per fat klokken 10:30 GMT, mens WTI ble handlet til 58,05 dollar per fat, en økning på 10 cent.

To markedskilder, som viser til data fra American Petroleum Institute som ble publisert tirsdag, sa at amerikanske råolje- og drivstofflagre økte forrige uke. Energy Information Administration skal etter planen offentliggjøre sine offisielle data senere onsdag.

Prisene avtar etter en sterk start

Oljemarkedene hadde en sterk start på 2025, da den tidligere amerikanske presidenten Joe Biden avsluttet sin periode med å innføre strengere sanksjoner mot Russland, noe som forstyrret forsyningene til de store kjøperne Kina og India.

Krigen i Ukraina intensiverte seg også etter at ukrainske droner skadet russisk energiinfrastruktur og forstyrret oljeeksporten fra Kasakhstan. I mellomtiden truet den 12 dager lange konflikten mellom Iran og Israel i juni skipsfarten gjennom Hormuzstredet – en viktig rute for sjøgående globale oljestrømmer – noe som presset prisene opp.

Geopolitiske spenninger eskalerte ytterligere de siste ukene midt i en krise som involverte store OPEC-produsenter Saudi-Arabia og De forente arabiske emirater om Jemen, sammen med ordre fra USAs president Donald Trump om å innføre en blokade av venezuelansk oljeeksport og hans trusler om et nytt angrep på Iran.

Prisene falt imidlertid senere etter at OPEC+-alliansen akselererte produksjonsøkningene i år, samtidig som bekymringene økte over virkningen av amerikanske tollsatser på global økonomisk vekst og drivstoffetterspørsel.

OPEC+

Organisasjonen av oljeeksporterende land og dens allierte har satt økningen i oljeproduksjonen på pause i første kvartal 2026, etter å ha lagt til rundt 2,9 millioner fat per dag i markedet siden april. Neste OPEC+-møte er planlagt til 4. januar.

De fleste analytikere forventer at tilbudet vil overstige etterspørselen neste år, med estimater fra 3,84 millioner fat per dag ifølge Det internasjonale energibyrået, til rundt 2 millioner fat per dag basert på estimater fra Goldman Sachs.

Martin Rats, global oljestrateg hos Morgan Stanley, sa: «Hvis prisene skulle falle kraftig, kan jeg se noen produksjonskutt fra OPEC+.»

«Men prisene må sannsynligvis falle mye mer enn dagens nivåer – kanskje ned i de lave 50 dollarene», la han til.

«Hvis prisene holder seg rundt dagens nivåer, vil de sannsynligvis fortsette å gradvis avvikle disse kuttene etter pausen i første kvartal», sa han.

I mellomtiden sa John Driscoll, administrerende direktør i konsulentselskapet JTD Energy, at geopolitiske risikoer sannsynligvis vil fortsette å støtte oljeprisene, selv om grunnleggende forhold peker mot et tilbudsoverskudd.

«Alle sier at ting vil bli svakere i 2026 og utover», sa han, og la til: «Men jeg undervurderer ikke geopolitikk, og Trump-faktoren vil forbli betydelig, fordi han vil være involvert i alt.»

Den amerikanske dollaren steg litt onsdag, men var fortsatt på vei til å registrere sitt største årlige fall siden 2017, midt i rentekutt, finanspolitiske bekymringer og ustabil amerikansk handelspolitikk under president Donald Trump – faktorer som dominerte valutamarkedene gjennom hele 2025.

Denne dynamikken vil sannsynligvis vedvare inn i 2026, noe som tyder på at dollarens svake utvikling kan fortsette å påvirke oppførselen til konkurrentene, inkludert euroen og det britiske pundet, som begge registrerte sterke gevinster i år.

Dollarstemningen ble ytterligere tynget av bekymringer rundt Federal Reserves uavhengighet under Trump-administrasjonen. Trump sa at han planlegger å kunngjøre sitt valg til den neste Fed-lederen en gang i januar, for å erstatte Jerome Powell når hans periode avsluttes i mai. Powell har møtt gjentatt kritikk fra presidenten.

Denne bakgrunnen har holdt «selg-dollaren»-handler godt forankret, med tradere som har hatt netto shortposisjoner siden april, ifølge data fra US Commodity Futures Trading Commission.

Euroen falt med 0,1 % til 1,1736 dollar, mens pundet ble handlet til 1,3434 dollar på årets siste handelsdag. Begge valutaene er på vei til å vise sin største årlige oppgang mot dollaren på åtte år.

Dollarindeksen, som måler den amerikanske valutaen mot seks store konkurrenter, lå på 98,35, noe som var en økning på tirsdag. Likevel er indeksen ned 9,4 % i 2025, mens euroen har steget med 13,4 % og pundet har steget med 7,5 %.

Andre europeiske valutaer viste også sterke fremskritt i år, med sveitsiske franc opp 14 % og svenske kronen opp 20 %.

Prashant Newnaha, rentestrateg for Asia-Stillehavsregionen hos TD Securities, sa at de negative utsiktene for dollaren i 2026 fortsatt er bredt støttet, med forventninger sentrert rundt «salg av dollaren mot euroen og den australske dollaren».

Dollaren fikk noe støtte i forrige sesjon etter at referatet fra Federal Reserves desembermøte avslørte dyp splittelse blant beslutningstakere da de kuttet renten tidligere denne måneden.

Økonomer hos Barclays bemerket at noen beslutningstakere mente det ville være passende å holde rentene uendret «en stund».

I et notat sa de: «Selv om dette absolutt ikke utelukker komiteen fra å kutte renten i januar, antyder det begrenset støtte til et nytt kutt med mindre det skjer ytterligere forverring av arbeidsmarkedsforholdene.»

Tradere priser for tiden inn to rentekutt i 2026, til tross for at sentralbanken selv bare anslår ett ekstra kutt neste år.

Dollarsvakhet i 2025 bidro til at mange store og fremvoksende markedsvalutaer viste sterke årlige gevinster.

Den kinesiske yuanen brøt det psykologiske nøkkelnivået på syv dollar per dollar tirsdag for første gang på to og et halvt år, og trosset dermed svakere veiledning fra sentralbanken. Yuanen er opp 4,4 % for året, og er den sterkeste årlige utviklingen siden 2020.

Den skjøre yenen skiller seg ut

Den japanske yenen er blant de få valutaene som ikke klarte å dra nytte av dollarsvakheten i 2025, og forble stort sett uendret til tross for at Bank of Japan hevet renten to ganger i år – én gang i januar og igjen tidligere denne måneden.

Onsdag falt yenen litt til 156,61 per dollar, og ligger nær nivåer som har utløst bekymring for offisiell intervensjon, sammen med sterk advarselsretorikk fra Tokyo.

Investorene har blitt skuffet over det langsomme og forsiktige tempoet i innstrammingen av politikken, og den store posisjonen i lange yen som ble sett i april var helt avviklet innen årets slutt.

Strateger i MUFG sa at forholdene kan være gunstige for en tilbakegang som presser dollar/yen lavere med tanke på 2026, og la til: «Jo lavere renter på amerikanske statsobligasjoner faller, desto større er sjansen for at yenen gjenvinner sin status som trygg havn.»

I mellomtiden ble den risikosensitive australske dollaren handlet til 0,66965 dollar og forventes å vise en gevinst på over 8 % for året, den beste årlige utviklingen siden 2020. Den newzealandske dollaren falt litt til 0,57875 dollar, men var på vei mot en årlig gevinst på 3,4 %, og dermed avsluttet en fire år lang tapsrekke.

Gullprisene falt i den europeiske handelen onsdag, og gjenopptok tapene som hadde en kort pause i forrige økt, og nådde et toukers lavpunkt, ettersom fornyet korreksjon og gevinsttaking dukket opp i årets siste handelsøkter, under press fra en sterkere amerikansk dollar mot en kurv av globale valutaer.

Til tross for den beskjedne tilbakegangen ved årsslutt, forbereder edelmetallet gull seg på å levere sin sterkeste årlige ytelse siden 1979, støttet av eksepsjonell og rekordstor etterspørsel etter gullbarrer som en av de mest fremtredende trygge havn-aktivaene, midt i geopolitisk uro og globale økonomiske endringer som gjorde gull til det foretrukne verktøyet for formuebeskyttelse i 2025.

Prisoversikt

• Gullprisene i dag: gull falt med 1,5 % til 4 274,23 dollar, det laveste nivået siden 16. desember, fra et åpningsnivå på 4 339,10 dollar, etter å ha nådd en intradagshøyde på 4 373,24 dollar.

• Ved tirsdagens oppgjør steg edelmetallet litt med 0,2 %, etter å ha falt kraftig på 4,45 % på mandag. Dette er det største daglige tapet siden oktober i fjor, drevet av akselerert korreksjon og gevinsttaking fra rekordhøyden på 4 550,04 dollar per unse.

Amerikansk dollar

Den amerikanske dollarindeksen steg med mer enn 0,2 % onsdag, og fortsatte dermed oppgangen for andre økt på rad og nådde en ukes høyeste punkt på 98,44 poeng. Dette gjenspeiler fortsatt styrke i den amerikanske valutaen mot en kurv av store og sekundære valutaer.

Ifølge referatet fra det siste møtet i den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve), som ble holdt 9.–10. desember og offentliggjort tirsdag, gikk den amerikanske sentralbanken med på å kutte renten etter en grundig diskusjon om risikoene den amerikanske økonomien står overfor.

Referatet avslørte at beslutningen om å kutte renten med 25 basispunkter til 3,75 %, det laveste nivået siden 2022, møtte betydelig motstand, med ni medlemmer som stemte for og tre som stemte imot – det største antallet medlemmer som stemte imot siden 2019.

Referatet indikerte også en preferanse for forsiktighet i kommende møter, ettersom noen deltakere antydet at det å holde renten uendret «en stund» etter desemberkuttet ville være det mest passende alternativet.

Den amerikanske sentralbanken (Federal Open Market Committee) anslo bare ett ytterligere rentekutt i løpet av 2026, noe som signaliserer en mer forsiktig og haukeaktig tilnærming sammenlignet med tidligere forventninger.

Amerikanske renter

• Ifølge CME FedWatch Tool er markedsprisingen for å holde amerikanske renter uendret på møtet i januar 2026 84 %, mens sannsynligheten for et kutt på 25 basispunkter er priset til 16 %.

• Investorer priser for tiden inn to amerikanske rentekutt i løpet av neste år, mens Federal Reserves prognoser peker mot bare ett kutt på 25 basispunkter.

• For å prise disse forventningene på nytt, følger investorene nøye med på kommende økonomiske data fra USA, samt kommentarer fra tjenestemenn i Federal Reserve.

Gullutsikter

Den uavhengige analytikeren Ross Norman sa at gull opplever kraftige prissvingninger drevet av gevinsttaking samt åpning av nye posisjoner. Han la til at høyere marginkrav ved Chicago Mercantile Exchange sannsynligvis har dempet de store oppgangsbevegelsene som var forventet i edle metaller.

Norman bemerket også at tollsatser, ønsket om å bygge innenlandske lagre og skjøre forsyningskjeder alle har fremhevet den strategiske betydningen av visse nøkkelmetaller.

Han la til at i 2026 vil konsekvensene av disse faktorene bli tydeligere, ikke bare gjennom høyere priser ettersom land konkurrerer om å bygge strategiske lagre, men også gjennom alternative mekanismer for å sikre essensielle varer.

Årlig ytelse

I løpet av 2025, som offisielt avsluttes med dagens oppgjør, har edelmetallet gull steget med mer enn 64 %, og er på vei til å oppnå sin tredje årlige oppgang på rad og sin største årlige økning siden 1979.

Drivkreftene bak denne historiske overprestasjonen

• Sentralbankkjøp: Den viktigste faktoren var den fortsatte akkumuleringen av gullreserver av sentralbanker over hele verden på rekordnivåer uten sidestykke. Dette skiftet mot dedollarisering og diversifisering bort fra fiatvalutaer skapte sterk og vedvarende strukturell etterspørsel, i stor grad isolert fra kortsiktige spekulative svingninger.

• Globalt monetært miljø: Gull dro sterkt nytte av at store sentralbanker, ledet av Federal Reserve, gikk i retning av rentekutt. Ettersom gull ikke gir noen inntekt, reduserer lavere renter alternativkostnaden ved å holde det, noe som får store investeringsfond til å omdirigere betydelig likviditet fra obligasjoner til det gule metallet.

• Eskalerende geopolitiske spenninger: Midt i politisk ustabilitet og konflikter gjennom hele 2025 intensiverte gulls rolle som et pålitelig globalt trygt tilfluktssted seg, med investorer og institusjoner som tyr til det som beskyttelse mot kriger, økonomiske sanksjoner og plutselig volatilitet i finansmarkedene.

• Inflasjonssikring: Med vedvarende inflasjonspress og økende global statsgjeld mistet fiat-valutaer deler av kjøpekraften sin, noe som fikk enkeltpersoner og institusjoner til å øke etterspørselen etter fysiske gullbarrer og -mynter som et håndgripelig verdilager og en beskyttelse mot potensielle økonomiske sammenbrudd.

• Fysisk knapphet og produksjonsbegrensninger: Gruvesektoren møtte vanskeligheter med å utvide den globale produksjonen i 2025 på grunn av uttømming ved store gruver og økende utvinningskostnader. Denne relativt stabile forsyningen mot økende etterspørsel ga ekstra drivstoff til at gullprisene brytte over historiske nivåer utover 4000 dollar per unse.

• Svakhet i den amerikanske dollaren: drevet av rentekutt fra Federal Reserve, økende bekymring for finansiell stabilitet i USA, ustabil handelspolitikk under Donald Trump og økende tvil om Federal Reserves uavhengighet under Trump-administrasjonen.

SPDR Gold Trust

Gullbeholdningene hos SPDR Gold Trust, verdens største gullsikrede børsnoterte fond, var uendret tirsdag, og holdt den totale beholdningen på 1 071,99 tonn, det høyeste nivået siden 21. juni 2022.