Nikkelprisene falt under torsdagens handel på grunn av en sterkere amerikansk dollar mot de fleste store valutaer, samt en økning i det globale tilbudet av industrimetallet.

Selv om basisprisene holder seg stabile foreløpig, fortsetter nikkel generelt å vise svakhet, noe som holder tilleggsavgifter for rustfritt stål på et begrenset nivå. Selv om prisene har beveget seg sidelengs de siste månedene, peker den bredere flerårige trenden fortsatt nedover.

Samtidig er nikkellagrene fortsatt eksepsjonelt høye. Indonesia har opprettholdt en robust produksjon, med nikkel som passerte kull som landets største eksportvare i 2025. Imidlertid har den innenlandske etterspørselen der allerede nådd toppen, noe som tvinger noen smelteverk til å midlertidig stanse driften på grunn av svake priser.

Selv om en eventuell nedgang i indonesisk forsyning kan gi noe støtte, forblir det betydelige globale overskuddet intakt. Dette betyr at smelteverkene må kutte produksjonen i en lengre periode før prisene ser noen betydelig forbedring.

Nikkellagrene på London Metal Exchange har økt med rundt 40 000 tonn siden starten av året og nådde 195 000 tonn, styrket av sterk raffineringskapasitet fra kinesiske firmaer som opererer i Indonesia. Til tross for forsøk på å begrense tilbudet, er den generelle stemningen i markedet fortsatt forsiktig, og en eventuell oppgang er avhengig av en betydelig oppgang i sluttbrukernes etterspørsel.

Indonesias nikkelmarked står overfor et vedvarende overskudd

Indonesias nikkelsektor fortsetter å være under press, ettersom myndighetsfastsatte produksjonskvoter har overgått den faktiske etterspørselen, noe som forsterker tilbudsoverskuddet. Prisene på nikkelmalm brukt i pyrometallurgi har falt, mens malm brukt i hydrometallurgi har holdt seg stabil. Prisene på høyverdig nikkelråjern holdt seg også stabile, men smelteverkenes profittmarginer forble lave. Politikere vurderer tiltak, men rikelig tilbud og svak etterspørsel vil sannsynligvis begrense eventuell prisoppgang på kort sikt.

Det kinesiske nikkelmarkedet holder seg fast til tross for overskudd

I Kina viste markedene for nikkel og rustfritt stål en viss motstandskraft, selv om den generelle etterspørselen holdt seg lav og tilbudet fortsatt rikelig. Myndighetenes tiltak for å begrense overflødig industriell kapasitet, sammen med forventede sesongmessige endringer i gruvedriften på Filippinene, kan påvirke tilbuds- og prisutviklingen i de kommende månedene.

Utsikter

Markedene følger nøye med på den amerikanske rentepolitikken, kinesiske stimuleringstiltak og sesongmessige endringer i indonesisk tilbud som potensielle katalysatorer for nikkelpriser fremover.

I mellomtiden steg den amerikanske dollarindeksen med 0,3 % til 98,5 poeng klokken 15:07 GMT, og nådde en intradagshøyde på 98,5 og en bunn på 98,1.

I spothandelen falt nikkelkontraktene med 0,3 % til 14 800 dollar per tonn klokken 15:18 GMT.

Bitcoin holdt seg handlet over $113 600-nivået mens tradere ventet på talen til sentralbanksjef Jerome Powell på Jackson Hole Economic Symposium på fredag, en hendelse som kan sette kursen for markedet inn i høsten.

Verdens største kryptovaluta etter markedsverdi steg med omtrent 1 % torsdag, etter en to-dagers nedgang tidligere i uken. Bitcoin er imidlertid fortsatt langt under rekordhøyden på over 124 000 dollar satt 14. august.

Ethereum (ETH-USD), den nest største kryptovalutaen, hadde også en oppgang på nesten 3 %. Solana (SOL-USD) og Dogecoin (DOGE-GBP) ledet oppgangen blant de største tokenene, med en oppgang på 4 %, mens Ripple (XRP-USD) og Tron (TRX-USD) beveget seg mer forsiktig, med en oppgang på henholdsvis 1,1 % og 1,5 %.

Investorer vil vurdere Powells tale ved Jackson Hole som en potensiell markedsflytende begivenhet. Det årlige symposiet, som arrangeres av Federal Reserve Bank of Kansas City i Wyoming, samler sentralbankfolk, beslutningstakere og økonomer for å diskutere de langsiktige utfordringene som den globale økonomien står overfor.

Markedene reagerer ofte skarpt på hvert ord som blir sagt av Fed-sjefen på dette arrangementet, ettersom ethvert signal om en mer haukeaktig eller dueaktig holdning kan spre seg til valutaer, obligasjoner, aksjer og kryptovalutaer.

For Bitcoin kan en haukeaktig melding som understreker inflasjonsrisikoer sette press på risikofylte aktiva, og potensielt trekke tokenen tilbake mot $110 000. En mer dueaktig tone kan gjenopplive håpet om et rentekutt i september, noe som gir støtte til digitale aktiva.

Selv om årsakssammenhengen ikke alltid er direkte, har tidligere Jackson Hole-taler som overrasket markedene blitt etterfulgt av skarpe bevegelser på tvers av aktivaklasser, noe som har gjort årets samling nøye overvåket av kryptohandlere.

Forventninger om to rentekutt før årsslutt

Rentehandlere priser nå inn to rentekutt fra Federal Reserve innen utgangen av 2025, og CME FedWatch-verktøyet signaliserer et kutt på 25 basispunkter i september etterfulgt av et nytt i desember.

På den positive siden er det fortsatt optimisme om at pengepolitiske lettelser etter hvert vil komme, mens sterk etterspørsel etter spot Bitcoin-børsnoterte fond (ETF-er) fortsetter å tiltrekke seg institusjonelle tilstrømninger.

På den negative siden kan vedvarende makroøkonomisk usikkerhet og en sterk amerikansk dollar i forkant av Powells uttalelser utløse en ny bølge av likvidasjoner hvis Bitcoin faller under 110 000 dollar.

Utviklingen innen aktivatokenisering

Utover kortsiktig handelsdynamikk følger sektoren for digitale aktiva nøye med på en større utvikling innen «aktivatokenisering». SkyBridge Capital, grunnlagt av Anthony Scaramucci, kunngjorde planer om å tokenisere to av sine hedgefond – Digital Macro Master Fund Ltd og Legion Strategies Ltd – i et trekk som kan gjøre investeringsprodukter som en gang var forbeholdt eliten tilgjengelige for et bredere publikum.

Konseptet tokenisering refererer til prosessen med å konvertere eierrettigheter i eiendeler – alt fra eiendom og råvarer til aksjer og fond – til digitale tokens registrert på blokkjeden. Dette gjør eiendeler mer likvide, lettere delelige og potensielt tilgjengelige for et bredere spekter av investorer.

Ben Elvidge, leder for kommersielle applikasjoner hos Trilitech og produktdirektør hos Uranium.io, sa: «SkyBridges trekk om å tokenisere hedgefond verdt 300 millioner dollar representerer en milepæl i utviklingen av tokenisering. Å pakke inn komplekse strategier med flere aktiva i instrumenter på kjeden gjør disse eksklusive fondene mer likvide og tilgjengelige.»

Elvidge la til at institusjonell interesse for tokenisering akselererer. Forskning fra Trilitech viser at 90 % av institusjonene nå er kjent med konseptet, og rundt 80 % enten handler eller planlegger å handle tokeniserte aktiva i den virkelige verden. Spesielt amerikanske firmaer viser sterk etterspørsel, med 72 % som utforsker potensialet for tokeniserte råvarer.

Oljeprisene steg med 1 % torsdag, støttet av tegn til sterk etterspørsel i USA, mens usikkerheten rundt forsøkene på å få slutt på krigen i Ukraina ga markedet ytterligere støtte.

Brent-futures steg med 64 cent, eller nesten 1 %, til 67,48 dollar per fat innen 10:12 GMT, nær en toukers topp. Amerikanske West Texas Intermediate (WTI)-futures steg også med 65 cent, eller 1 %, til 63,36 dollar per fat. Begge kontraktene hadde steget mer enn 1 % i forrige handel.

Russland sa onsdag at forsøk på å løse sikkerhetsproblemer knyttet til krigen i Ukraina uten Moskvas deltakelse representerer en «blindvei».

Den uavhengige analytikeren Gaurav Sharma sa: «Hvis Det hvite hus lykkes med å stanse fiendtlighetene i Ukraina og Russland gradvis vender tilbake til den internasjonale scenen, vil det være en negativ faktor for oljen. Men foreløpig er nivået på 65 dollar per fat fortsatt et minimumsnivå for Brent-prisene å følge med på.»

I mellomtiden annonserte USAs president Donald Trump en ytterligere toll på 25 % på indiske varer fra 27. august, med henvisning til Indias kjøp av russisk råolje, som utgjør omtrent 35 % av landets totale oljeimport. Russiske tjenestemenn i New Delhi sa onsdag at Moskva forventet å fortsette å forsyne India med olje til tross for amerikanske advarsler.

Med fortsatt usikkerhet rundt fremdriften mot å få slutt på krigen i Ukraina, dukket utsiktene til strengere sanksjoner mot Russland opp igjen, noe som forsterket den optimistiske stemningen blant tradere, ifølge Thomas Varga, analytiker hos PVM Oil Associates.

Samtidig viste data fra det amerikanske energitilsynet onsdag at råoljelagrene falt med 6 millioner fat forrige uke til 420,7 millioner fat, sammenlignet med forventningene i en Reuters-måling om en nedgang på 1,8 millioner fat.

Ashley Kelty fra Panmure Liberum bemerket at den kraftige nedgangen i lagrene indikerte sterkere etterspørsel, men stigende råoljenivåer ved Cushing-knutepunktet antydet at den faktiske etterspørselen kan være svakere, med det større enn forventede tiltaket delvis drevet av høyere raffineriproduksjon og økt eksport.

Den amerikanske dollaren falt torsdag mens investorer ventet på pengepolitiske signaler fra Federal Reserves Jackson Hole-symposium, mens bekymringer om sentralbankens uavhengighet dukket opp igjen etter det siste angrepet fra president Donald Trump.

Euroen og pundet stabiliserte seg på henholdsvis 1,1652 dollar og 1,3451 dollar, mens yenen og sveitserfrancen gikk opp mindre tap.

Sannsynligheten for et rentekutt fra sentralbanken neste måned sank noe til 82 %, noe som gir dollaren begrenset støtte. Fokuset var fortsatt på om styreleder Jerome Powell ville motvirke markedets forventninger om et rentekutt i september i talen sin på fredag.

Kenneth Broux, leder for bedriftsvaluta- og renteanalyse hos Société Générale, sa: «Risikoen er skjev. Fordi markedet allerede har priset inn et kutt, er faren i ferd med å gå tilbake til et 50/50-scenario.» Han bemerket at dette kan utløse salg av kortsiktige statsobligasjoner og presse dollaren høyere.

I mellomtiden gjenopplivet Trumps oppfordring til at sentralbanksjef Lisa Cook skulle trekke seg – basert på påstander fra en politisk alliert – investorenes bekymringer over hans forsøk på å påvirke sentralbanken. Trump har gjentatte ganger kritisert Powell for å være «for treg» med å kutte renten, og oppfordret ham til å trekke seg, samtidig som han innrømmer at Feds unike juridiske struktur forhindrer at styremedlemmer sparkes på grunn av politiske tvister.

Prashant Newnaha, senior rentestrateg for APAC hos TD Securities, sa: «Disse utviklingene kan reise spørsmål om Feds tilsyns- og regulatoriske funksjoner, men de har nesten ingen umiddelbar innvirkning på pengepolitikken.» Han la til at dette forklarte den relativt rolige valutareaksjonen, ettersom dollaren i utgangspunktet falt før den reduserte tapene og steg.

Investorer forventer at Trump vil erstatte Powell, hvis periode avsluttes i mai, med en mer dueaktig kandidat. Tidligere denne måneden kunngjorde Trump at han ville nominere lederen for Council of Economic Advisers, Steven Miran, til å fylle en ledig plass i Fed etter Adriana Kuglers overraskende avgang.

Dollarindeksen steg med 0,1 % til 98,337, noe som er satt til en ukentlig gevinst på 0,4 %. Renten på 10-årige statsobligasjoner steg til 4,30 %, mens renten på 2-årige, som er mer følsom for politikk, steg noe til 3,756 %.

Noen analytikere advarte om at markedene kan bli skuffet over Powells tale på fredag, og fremhevet den vedvarende usikkerheten rundt den inflasjonsmessige effekten av Trumps tariffer.

Andre steder steg den norske kronen med 0,4 % mot dollaren og 0,5 % mot euroen etter sterkere enn forventet BNP-vekst utenom olje i andre kvartal, samtidig som tallene for første kvartal ble oppjustert.

I Kina steg investorenes veddemål mot yuanen til sitt høyeste nivå siden midten av mai, drevet av økende økonomiske bekymringer, ifølge en Reuters-undersøkelse publisert torsdag.

I kryptomarkedene falt Bitcoin med 0,6 % til 113 741 dollar, mens Ether falt med 1,6 % til 4 285,89 dollar.