Palladiumprisene steg under mandagens handel, og fortsatte de sterke oppgangene midt i forventninger om sterkere etterspørsel, sammen med en svakere amerikansk dollar mot de fleste større valutaer, noe som lettet presset på råvarer og metaller.

Med fortsatt robust etterspørsel etter platinagruppemetaller (PGM-er), økte det globale forskningsteamet hos Bank of America Securities sine prisprognoser for platina for 2026 til 2450 dollar per unse, opp fra et tidligere estimat på 1825 dollar, og økte prognosen for palladium til 1725 dollar per unse fra 1525 dollar.

Viktige punkter fra bankens ukentlige rapport om globale metallmarkeder datert 9. januar viste at forstyrrelser i PGM-strømmene som følge av handelstvister fortsetter å holde markedene stramme, spesielt platinamarkedet. Rapporten bemerket også at kinesisk platinaimport gir ytterligere prisstøtte.

Selv om det forventes en respons på tilbudet, sa banken at den sannsynligvis vil være gradvis, med henvisning til «produksjonsdisiplin og ufleksibel gruveforsyning».

Disse prognosene kommer samtidig som platina- og palladiumprisene fortsetter å stige i år, med spotpriser som når 2 446 dollar per unse for platina og 1 826 dollar per unse for palladium.

Som et resultat har begge metallene overgått bankens tidligere prognoser, noe som har ført til en oppjustering av prisutsiktene.

I en kommentar til Mining Weekly sa banken: «Vi forventer fortsatt at platina vil prestere bedre enn palladium, støttet av vedvarende markedsunderskudd.»

Banken la til at amerikanske tollsatser har hatt en synlig innvirkning på flere metallmarkeder, mens risikoen for ytterligere tollsatser fortsatt truer platinametaller.

Dette har vært en av faktorene bak økende varebeholdninger på Chicago Mercantile Exchange, sammen med en økning i bytte mot fysiske (EFP) transaksjoner.

Aktiviteten innen palladium-EFP har vært spesielt sterk, i stor grad drevet av økende bekymring for potensiell innføring av amerikanske tollsatser på russisk palladium, midt i pågående antidumping- og utjevningstollundersøkelser.

I denne sammenhengen bemerket banken at det amerikanske handelsdepartementet har anslått dumpingmarginen for ubearbeidet russisk palladium til rundt 828 %.

Banken la til at eventuelle tollsatser på udeklarerte russiske volumer kan presse innenlandske priser oppover, gitt Russlands status som en viktig global leverandør av palladium.

Kinesisk importetterspørsel gir prisstøtte

Utenfor USA har Kina gitt ytterligere støtte til prisene. Tidlig i 2025 tiltrakk en kraftig oppgang i smykkesektoren ytterligere unser til det kinesiske markedet. Med gullpriser på rekordhøye nivåer er denne utviklingen spesielt viktig, ettersom det å erstatte bare 1 % av etterspørselen etter gullsmykker kan øke platinaunderskuddet med rundt én million unser, tilsvarende nesten 10 % av det totale tilbudet.

I andre halvdel av 2025 ga lanseringen av fysisk sikrede platina- og palladium-futureskontrakter på Guangzhou Futures Exchange (GFEX) ytterligere prisstøtte.

Disse kontraktene representerer Kinas første lokale sikringsinstrumenter for PGM-er denominert i renminbi, og de tillater fysisk levering av både barrer og svampmetall. Banken sa at tilgang til fysisk likviditet var en viktig drivkraft bak prisoppgangen som ble sett i desember.

Kinas palladiumimport har også firedoblet seg siden september sammenlignet med året før, en bevegelse banken beskrev som vanskelig å forklare på et rent fundamentalt grunnlag gitt den gradvise utfasingen av forbrenningsmotorer. Den antydet at økningen i stor grad er knyttet til lanseringen av palladium-futureskontrakter på Guangzhou-børsen.

Gradvis forsyningsrespons forventes

Med PGM-priser som for tiden handles over marginale produksjonskostnader og insentivpriser for investeringer, har utsiktene til en tilbudsrespons kommet i fokus.

Banken sa: «Vi forventer at enhver respons vil være målbar. Produsentmarginene – spesielt i Sør-Afrika og Nord-Amerika – har vært under vedvarende press de siste to årene, noe som kan føre til at selskaper er forsiktige når de utvider produksjonen.»

Når det gjelder nytt tilbud, vil eventuelle økninger sannsynligvis bare materialisere seg gradvis, gitt de lange ledetidene som kreves for å gå fra utvikling til stabile produksjonsnivåer.

Mange pågående prosjekter representerer trinnvise utvidelser eller fasede produksjonsøkninger, snarere enn kilder til rask, storskala forsyningsvekst.

På tilbudssiden strammet produksjonsproblemer i Sør-Afrika platinamarkedet i løpet av 2025. Gruveproduksjonen i landet falt med rundt 5 % fra år til år mellom januar og oktober 2025, hovedsakelig på grunn av driftsutfordringer som flom og vedlikehold av anlegg i første kvartal. Banken forventer en beskjeden oppgang i den sørafrikanske platinaproduksjonen i år, men ikke nok til å eliminere markedsunderskuddet.

I Russland, verdens største leverandør av palladium, møtte produksjonen også utfordringer da Norilsk Nickel gikk over til nytt gruveutstyr og bearbeidet endringer i malmsammensetningen. Som et resultat falt selskapets platinaproduksjon med 7 % og palladiumproduksjonen gikk ned med 6 % fra år til år i de første ni månedene av 2025. Etter hvert som disse midlertidige forstyrrelsene avtar, forventes russisk PGM-produksjon å ta seg opp igjen i år, noe som potensielt kan dempe tempoet i prisøkningene på palladium.

Selv om høyere priser kan stimulere til ytterligere tilbud, mener banken at eventuelle økninger mer sannsynlig vil komme fra forlengelser av gruvens levetid og omstart av prosjekter, snarere enn raske kapasitetsutvidelser.

I praksis tar det flere år før de fleste nye forsyninger går fra bygging til full produksjon, og mange prosjekter som er under utvikling er trinnvise eller fasede utvidelser snarere enn umiddelbare kilder til betydelige nye volumer.

Banken bemerket at to store nye prosjekter som nærmer seg produksjon – Ivanhoe Mines' Platreef-prosjekt og Wesizwes Bakubung-prosjekt i Sør-Afrika – forventes å tilføre til sammen 150 000 unser platina og 100 000 unser palladium i løpet av inneværende år.

Andre utvidelsesprosjekter er fortsatt mer langsiktige og avhenger av endelige investeringsbeslutninger. Blant dem er Valterra Platinums Sandsloot underjordiske prosjekt ved Mogalakwena-gruven, som ikke forventes å få en investeringsbeslutning før 2027, med underjordisk malmutvinning som potensielt kan starte etter 2030.

I mellomtiden falt den amerikanske dollarindeksen med 0,7 % klokken 16:08 GMT til 96,8 poeng, etter å ha registrert en topp på 97,3 og en bunn på 96,8.

I handelen steg palladiumfutures for mars med 6,1 % innen 16:08 GMT til 2 151,5 dollar per unse.

Bitcoin lå nær et måneds lavpunkt mandag, og forlenget de kraftige tapene som ble registrert forrige uke. Investorene forble forsiktige før Federal Reserves pengepolitiske møte og etter en bred bølge av likvidasjoner på tvers av belånte kryptovalutamarkeder.

Verdens største kryptovaluta falt med 0,2 % til 80 185,6 dollar klokken 03:05 amerikansk østlig tid (08:05 GMT).

Bitcoin falt mer enn 6 % forrige uke midt i en bredere risikominimering på tvers av globale finansmarkeder, drevet av økende usikkerhet rundt global pengepolitikk, kraftig volatilitet i valutamarkedene og svingninger i amerikanske statsobligasjonsrenter.

Likvidasjoner og forsiktighet fra Fed tynger kryptomarkedene

Salget intensiverte seg forrige uke på grunn av tvungne likvidasjoner i derivatmarkedene, ettersom høyt belånte posisjoner ble avviklet i raskt tempo.

Ifølge markedsdata ble gearede kryptovalutaposisjoner verdt mer enn 1 milliard dollar likvidert under den siste tidens turbulens, hvor lange Bitcoin-innsatser sto for den største andelen av tapene. Slike likvidasjoner forsterker vanligvis prisfall, ettersom posisjoner automatisk stenges, noe som gir ytterligere nedadgående momentum.

Bitcoin hadde steget kraftig tidligere i år, støttet av forventninger om pengepolitiske lettelser i USA og fortsatt tilstrømning til spot-børsnoterte produkter. Stemningen ble imidlertid mer forsiktig ettersom investorene revurderte utsiktene for rentene og reduserte eksponeringen mot høyrisikoaktiva, midt i skarpe bevegelser i valuta- og obligasjonsmarkedene.

Markedsfokuset har nå flyttet seg direkte til Federal Reserves to dager lange rentemøte, som avsluttes onsdag. Det er allment forventet at Fed vil holde renten uendret, men tradere vil følge nøye med på kommentarer fra styreleder Jerome Powell for signaler om tidspunktet og omfanget av eventuelle rentekutt senere i år.

Investorer følger også med på veiledning om likviditetsforhold og Federal Reserves balanse, som begge blir sett på som viktige drivere for kryptovalutamarkedets ytelse.

For å øke usikkerheten venter tradere på en forventet kunngjøring fra USAs president Donald Trump angående hans nominasjon til neste leder av Federal Reserve. Utnevnelsen blir sett på som potensielt innflytelsesrik for fremtidig pengepolitikk, spesielt hvis det nye lederskapet oppfattes som mer dueaktig eller mer i tråd med administrasjonens økonomiske prioriteringer.

Kryptovalutapriser i dag: altcoins forlenger tapene

De fleste store altcoins falt også på mandag, og forlenget tapene midt i vedvarende markedsforsiktighet.

Ethereum, verdens nest største kryptovaluta, falt med 1,5 % til 2 897,92 dollar.

XRP falt 0,8 % til 1,88 dollar.

Oljeprisene stabiliserte seg mandag etter å ha hoppet over 2 % i forrige økt, ettersom forstyrrelser i amerikansk råoljeproduksjon og økende spenninger mellom USA og Iran ble oppveid av avtagende bekymringer for europeiske forsyninger.

Brent-råoljefutures falt med 7 cent, eller 0,1 %, til 65,81 dollar per fat innen 12:51 GMT. Amerikansk West Texas Intermediate-råolje falt med 13 cent, eller 0,2 %, til 60,94 dollar per fat.

Begge referanseindeksene viste ukentlige gevinster på rundt 2,7 % ved fredagens stengetid, og nådde dermed sine høyeste nivåer siden 14. januar.

Kasakhstans energidepartement sa mandag at landet forbereder seg på å gjenoppta produksjonen ved sine største oljefelt, selv om industrikilder sa at produksjonsnivåene fortsatt er lave og at force majeure på eksporten av CPC Blend-råolje fortsatt var til stede.

Caspian Pipeline Consortium (CPC), som driver Kasakhstans viktigste eksportrute, sa søndag at eksportterminalen i Svartehavet hadde gått tilbake til full lastekapasitet etter at vedlikeholdsarbeidet var fullført på et av de tre fortøyningspunktene.

Priyanka Sachdeva, senior markedsanalytiker hos Phillip Nova, sa at en vinterstorm hadde rammet den amerikanske gulfkysten, noe som førte til nedstengninger av brønner i viktige olje- og naturgassproduserende regioner og økt belastning på strømnettet. Hun la til at oljemarkedene opplevde beskjeden støtte ettersom strømbruddene strammet inn de fysiske forsyningsstrømmene.

Analytikere hos JPMorgan sa mandag at rundt 250 000 fat per dag av amerikansk råoljeproduksjon hadde gått tapt på grunn av uvær, inkludert forstyrrelser i Bakken-feltet i Oklahoma og deler av Texas.

Tradere forble også forsiktige med tanke på geopolitiske risikoer, og spenningene mellom USA og Iran holdt investorene på nervene.

USAs president Donald Trump sa forrige uke at USA har en «marineflåte» på vei mot Iran, selv om han sa at han håpet at den ikke ville trenge å bli brukt, samtidig som han gjentok advarsler til Teheran om å drepe demonstranter eller gjenoppta landets atomprogram.

Et forskningsnotat fra SEB mandag sa at ekstremt kaldt vintervær i USA, høyere etterspørsel etter fyringsbrensel og risikoen for forstyrrelser i forsyningene til USA hadde bidratt til oppsiden som ble sett sent i forrige uke, men la til at amerikanske trusler mot Iran – sammen med utplasseringen av hangarskipet USS Abraham Lincoln i Midtøsten – sannsynligvis var den viktigste driveren.

En høytstående iransk tjenestemann sa fredag at Iran ville behandle ethvert angrep som «en fullskala krig mot oss».

I mellomtiden fortalte tre delegater fra OPEC+ til Reuters at det er forventet at gruppen vil holde oljeproduksjonsøkningene på vent i mars på et møte som er planlagt søndag.

Det britiske pundet klatret til en firemåneders topp mot en svekket amerikansk dollar på mandag, og forsterket oppgangen fra forrige uke etter at sterke innenlandske data løftet den britiske valutaen.

Data som ble offentliggjort fredag viste at britiske selskaper registrerte den raskeste forbedringen i forretningsaktiviteten siden april 2024 i januar, mens detaljhandelen økte uventet forrige måned, noe som forsterker tegnene på en forbedret økonomisk bakgrunn.

Dette bidro til å presse pundet opp med 2 % forrige uke, og markerte den største ukentlige oppgangen siden mars i fjor, selv om dollaren stort sett falt med en tilsvarende størrelsesorden.

Pundet steg sist med 0,2 % mot dollaren til 1,3675 dollar, det høyeste nivået siden 17. september.

Dominic Bunning, leder for G10 FX-strategi hos Nomura, sa: «Kabelmarkedet vil bli drevet mye mer av utviklingen i USA enn av det som skjer i Storbritannia.»

Dollarindeksen, som måler den amerikanske valutaen mot seks konkurrenter, inkludert pundet, falt med 1,9 % forrige uke, den største ukentlige nedgangen siden april, ettersom investorer vendte tilbake til en «selg Amerika»-handel etter at USAs president Donald Trump truet med å innføre tollsatser på europeiske allierte på grunn av Grønland-saken.

Mot euroen falt pundet med rundt 0,1 % til 86,79 pence.

Pundet falt også med 1 % til 210,17 japanske yen, midt i en bred styrke i den japanske valutaen ettersom spekulasjonene økte om koordinerte intervensjoner i valutamarkedene fra japanske og amerikanske myndigheter for å støtte yenen.

Nomuras Bunning ser at pundet potensielt vil fortsette å svekkes mot euroen, gitt utfordringene den britiske økonomien står overfor.

«Vi tror at basiseffekter vil drive inflasjonen under målet innen april-avlesningen», sa han.

«Vi forventer at tempoet i desinflasjonen vil vise seg i de samlede rentene de kommende månedene, noe som kan skape en risiko for at Bank of England kutter rentene mer enn markedene for øyeblikket priser.»

Bank of England skal etter planen holde et møte neste uke, men det er generelt forventet at renten vil holdes uendret.

Pengemarkedene priser for tiden inn rundt 36 basispunkter med lettelser innen årets slutt, noe som innebærer ett rentekutt på ett kvart poeng og omtrent 45 % sjanse for et nytt.

Sterling er også fortsatt følsom for store svingninger i statsobligasjonsrentene, som falt noe ned mandag etter at Arbeiderpartiet blokkerte Manchesters ordfører Andy Burnham fra å returnere til parlamentet, hvor han blir sett på som en potensiell rival til statsminister Keir Starmer.

Renten på den britiske 10-årige statsobligasjonen falt med rundt 3 basispunkter til 4,49 %.