Palladiumprisene falt tirsdag til tross for en svakere dollar og økende forventninger om at den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) vil kutte renten på neste måneds møte.

UBS hevet sine prognoser for palladiumprisen med 50 dollar per unse over alle tidshorisonter, med henvisning til forventninger om at markedet vil forbli i et lite tilbudsunderskudd gjennom neste år.

Banken bemerket at opsjonsmarkedets stemning mot palladium fortsatt er mildt positiv, selv om den har beveget seg nærmere nøytral sammenlignet med begynnelsen av året.

Den implisitte volatilitetsskjevheten mellom kjøps- og salgskontrakter med løpetid på én til seks måneder ligger for tiden mellom 1,8 % og 2,4 %, ned fra toppene på 3,4 % til 9,1 % tidligere i år.

UBS la til at den tidligere økningen i optimisme – fra tidlig november 2024 til slutten av januar 2025 – i stor grad var drevet av bekymringer om potensielle nye sanksjoner rettet mot russisk palladiumeksport.

Russland står for omtrent 40 % av den globale gruveforsyningen, men siden russisk metall fortsetter å strømme inn i internasjonale markeder, har bekymringene for forsyningsforstyrrelser avtatt.

Kortsiktig prisvolatilitet vil i stor grad avhenge av resultatet av det amerikanske handelsdepartementets paragraf 232-granskning av kritiske mineraler, samt en antidumping-begjæring innlevert av gruveselskapet Sibanye og fagforeningen United Steelworkers. Markedsdeltakerne venter på administrasjonens beslutning om hvorvidt det skal innføres tollsatser på import av palladium.

Til tross for at de hevet kursmålet, sa UBS at de ser et sterkere oppsidepotensial i andre edle metaller enn i palladium, selv om palladiummarkedet forventes å forbli i et lite underskudd frem til 2026.

I mellomtiden falt den amerikanske dollarindeksen med 0,4 % til 99,7 poeng klokken 15:42 GMT, etter å ha blitt handlet mellom 100,2 og 99,7.

I futureshandelen falt palladium for levering i desember med 0,8 % til 1 393,5 dollar per unse klokken 15:43 GMT.

Bitcoin steg tirsdag, og forlenget oppgangen fra de siste tapene etter hvert som forventningene om et potensielt rentekutt fra Fed i desember styrket seg, noe som bidro til å løfte risikosensitive eiendeler.

Likevel så det ut til at oppgangen mistet fart, og investorene var fortsatt svært forsiktige med kryptomarkedet etter de bratte nedgangene som ble sett gjennom oktober og begynnelsen av november.

Altcoins hadde sterkere gevinster tirsdag, men er også i ferd med å komme seg etter kraftige tap den siste måneden.

Bitcoin steg med 0,8 % til 88 187,9 dollar innen klokken 00:43 ET (05:43 GMT).

Bitcoin drar nytte av fornyede desemberkutt

Oppgangen fra et sju måneders lavpunkt ble hovedsakelig drevet av en gjenoppblomstring av forventningene om at Federal Reserve kunne kutte renten i desember. Minst to Fed-representanter signaliserte støtte til et slikt trekk, noe som bidro til å endre markedsprisingen.

Futuresmarkedene gir nå en sannsynlighet på 77,2 % for et rentekutt på 25 basispunkter på møtet 9.–10. desember, opp fra bare 41,8 % uken før, ifølge CMEs FedWatch-verktøy.

Endringen utløste en bred oppgang på tvers av risikofylte aktiva, og kryptovalutaer ble med på oppgangen, selv om oppgangene deres hang etter den kraftige oppgangen i aksjer – spesielt teknologiaksjer. Selv om krypto ofte handles i takt med teknologi, har den begynt å løsne fra denne korrelasjonen siden tidlig i oktober.

Kryptoprisene har vært i en langvarig nedadgående trend siden forrige måned, presset av flere faktorer. Detaljhandlere forble skeptiske etter oktobers plutselige krakk, mens institusjonelle tilstrømninger krympet merkbart, med amerikanske børsnoterte Bitcoin-ETF-er som opplevde fem uker på rad med utstrømninger.

Markedene ser nå frem til en rekke kommende økonomiske meldinger fra USA for å finne ledetråder før Fed-møtet i desember. Produsentprisinflasjon og detaljhandelssalg i september ventes senere tirsdag, mens Feds foretrukne inflasjonsmåler, kjerneindeksen for PCE, kommer torsdag.

Kryptopriser i dag: Altcoins leder oppgangen

Bredere kryptoaktiva presterte litt bedre enn Bitcoin på tirsdag, med selektiv jakt på kjøp blant slåtte navn.

Ether klatret 3,2 % til 2 928,08 dollar, mens Ripple (XRP) hoppet 8,7 % til 2,2523 dollar.

Oljeprisene falt tirsdag ettersom bekymringer om rikelig forsyning overskygget bekymringene om fortsatte sanksjoner mot russiske forsendelser, mens fredssamtaler med sikte på å få slutt på krigen i Ukraina ikke viste noen fremgang.

Brent-råolje falt med 33 cent, eller 0,5 %, til 63,04 dollar per fat innen 11:46 GMT. US West Texas Intermediate falt med 32 cent, eller 0,5 %, til 58,52 dollar.

Begge referanseindeksene hadde steget 1,3 % mandag, etter at økende tvil om å oppnå en fredsavtale mellom Russland og Ukraina økte forventningene om at de begrensede strømmene av sanksjonert russisk råolje og drivstoff ville vedvare.

Til tross for markedsuro over russiske forsendelser, peker bredere prognoser for tilbud og etterspørsel for 2026 på et mer overtilbudt marked, med flere prognoser som tyder på at tilbudsveksten vil overstige etterspørselen neste år.

Priyanka Sachdeva, senior markedsanalytiker hos Phillip Nova, sa i et notat tirsdag: «På kort sikt ligger hovedrisikoen i overtilbud, og dagens prisnivåer virker sårbare for press.»

Midt i nye sanksjoner rettet mot Russlands statseide Rosneft og den private produsenten Lukoil, samt regler som forbyr raffinerte produkter laget av russisk råolje fra å komme inn i Europa, har noen indiske raffinerier – inkludert det private raffineriet Reliance – redusert kjøpene av russisk olje.

Med begrensede alternative kjøpere søker Russland å utvide leveransene til Kina. Visestatsminister Alexander Novak sa tirsdag at Moskva og Beijing diskuterer måter å øke russisk oljeeksport til Kina.

Giovanni Staunovo, analytiker hos UBS, bemerket: «Markedsdeltakerne vurderer fortsatt om de siste europeiske og amerikanske sanksjonene vil påvirke Russlands oljeeksport i noen mening.»

Likevel fokuserer analytikerne først og fremst på risikoen for større ubalanser i tilbud og etterspørsel. Deutsche Bank anslo et overskudd på minst to millioner fat per dag i 2026, uten noen klar vei tilbake til underskuddstilstander før 2027, ifølge en rapport fra mandag.

«Utviklingen inn i 2026 er fortsatt skjev mot nedsiden», sa analytiker Michael Shoh.

Forventningene om et svakere marked neste år fortsetter å oppveie den støttende effekten av fastlåste fredsforhandlinger, som tidligere hadde bidratt til å stabilisere prisene. En fredsavtale kan til slutt oppheve sanksjonene mot Moskva, noe som potensielt kan frigjøre store mengder av tidligere begrenset forsyning i markedet.

Oljeprisen fortsetter imidlertid å finne noe støtte fra økende forventninger om at den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) vil kutte renten på sitt rentemøte 9.–10. desember, etter at flere Fed-tjenestemenn signaliserte åpenhet om lettelser.

Et rentekutt kan stimulere økonomisk aktivitet og styrke oljeetterspørselen.

«Bekymringer om overtilbud drar markedet i én retning, mens håp om sterkere etterspørsel drevet av pengepolitiske lettelser drar det i den andre», sa Sachdeva.

Sølvprisene steg i den europeiske handelen tirsdag, og fortsatte oppgangen for andre økt på rad, støttet av økende forventninger om at Federal Reserve vil kutte renten i desember.

Disse forventningene styrket seg etter en rekke mindre haukeaktige bemerkninger fra amerikanske politikere. Investorer venter nå på ytterligere forsinkede økonomiske data fra USA for å bidra til å finjustere prisingen av rentekutt.

Prisoversikt

• Sølvprisene i dag: Metallet klatret 0,75 % til 51,76 dollar per unse, det høyeste nivået på en uke, opp fra et åpningsnivå på 51,37 dollar. Det registrerte også et intradagsbunnnivå på 50,81 dollar.

• Ved oppgjør mandag steg sølvprisen med 2,75 % i sin første oppgang på tre økter, etter å ha kommet seg tilbake fra et toukers lavpunkt på 48,64 dollar per unse.

Amerikanske renter

• Fed-sjef Christopher Waller sa mandag at arbeidsmarkedet er svakt nok til å rettferdiggjøre nok et rentekutt på et kvart prosentpoeng i desember, men ytterligere tiltak vil avhenge av en bølge av forsinkede data etter nedstengningen av regjeringen.

• Presidenten i New Yorks sentralbank, John Williams, sa fredag at han forventer at sentralbanken vil begynne å senke styringsrenten herfra, og bemerket at svakhet i arbeidsmarkedet nå utgjør en større økonomisk trussel enn høy inflasjon.

• Etter disse kommentarene viste CMEs FedWatch-verktøy at sannsynligheten for et rentekutt på 25 basispunkter i desember økte fra 43 % til 80 %, mens sannsynligheten for uendret endring falt fra 57 % til 20 %.

• For å finjustere disse forventningene venter investorene på utsatte amerikanske data som kommer senere i dag, inkludert produsentpristall og detaljhandelstall for september.

Utsikter for sølv

Vi i Economies.com forventer at dersom innkommende amerikanske data viser seg å være mindre haukete enn markedene antar for øyeblikket, vil forventningene om et rentekutt i desember styrke seg ytterligere – noe som vil gi ytterligere positiv momentum for ikke-avkastende eiendeler, spesielt edle metaller som gull og sølv.