Hva betyr Trumps dieselavtale med Russland for amerikansk etterspørsel?

Det er usannsynlig at USAs president Donald Trumps avtale med Russland om dieselforsyninger vil gi betydelig lettelse ved pumpen for lastebilsjåfører og bønder, ettersom volumene Moskva forventes å eksportere er ekstremt små i forhold til etterspørselen i USA og globale markeder.

Diesel brukes mye til å transportere varer og drive landbruksutstyr under innhøsting, noe som betyr at høyere drivstoffkostnader påvirker økonomien og presser opp prisene. Med det amerikanske mellomvalget som nærmer seg i november, er Trump under press for å håndtere stigende drivstoffpriser på grunn av deres innvirkning på inflasjonen.

Trump sa i et innlegg på Truth Social fredag at Russland umiddelbart ville slippe ut 300 000 tonn diesel på de globale markedene. Ifølge S&P Global Platts tilsvarer ett tonn diesel omtrent 7,45 fat.

Det betyr at Kreml i utgangspunktet har gått med på å eksportere rundt 2,24 millioner fat, tilsvarende 74 500 fat per dag hvis det fordeles over en hel måned.

Dette representerer omtrent 2 % av den totale amerikanske etterspørselen, som lå på 3,65 millioner fat per dag i uken som sluttet 2. oktober, ifølge US Energy Information Administration. Det står også for godt under 1 % av det globale forbruket, som overstiger 28 millioner fat per dag, ifølge Det internasjonale energibyrået (IEA).

Neil Atkinson, tidligere leder for IEAs avdeling for oljeindustri og -markeder, fortalte CNBCs Squawk Box Europe mandag at volumene var altfor små til å utgjøre en meningsfull forskjell, og beskrev dem som knapt en brøkdel av det som var nødvendig.

Totalvolum tilsvarende ti dagers amerikansk etterspørsel

Russland forventes å eksportere ytterligere 500 000 tonn, tilsvarende 3,73 millioner fat, i november, umiddelbart etterfulgt av en ny forsendelse på 1 million tonn, eller 7,45 millioner fat. Moskva vil deretter frigjøre ytterligere 3 millioner tonn, tilsvarende 22,35 millioner fat, på et senere tidspunkt, avhengig av forholdene ved russiske raffinerier, ifølge Trump.

Goldman Sachs anslo mandag at de russiske dieselvolumene som er planlagt lansert i oktober og november, ville senke engrosprisene på diesel med bare 1 til 2 dollar per fat på den amerikanske gulfkysten og i Europa.

Inkludert alle forsendelser, ville Trumps avtale med Russland bringe 4,8 millioner tonn, eller 35,76 millioner fat, til markedet hvis den implementeres som annonsert av den amerikanske presidenten. Det tilsvarer omtrent ti dager med amerikansk innenlandsk etterspørsel eller litt mer enn én dag med globalt forbruk.

USA er imidlertid en nettoeksportør av diesel og trenger derfor ikke russiske forsyninger, ifølge Andy Lipow, president i Lipow Oil Associates.

I mellomtiden har EU forbudt import av russisk råolje og raffinerte petroleumsprodukter. Analytikere hos Kpler sa i et notat mandag at russisk diesel kan bidra til å lette konkurransen om amerikanske dieselleveranser i markeder som Brasil og Tyrkia.

Daniel Hynes, senior råvarestrateg hos ANZ, fortalte CNBCs Squawk Box Asia mandag at volumene ville ha liten meningsfull innvirkning på mellomlang til lang sikt.

Politisk press får Trump til å handle

Dieselfutures viste liten reaksjon på avtalen mandag, og sluttet rundt én cent lavere før de steg under tirsdagens handelssesjon. Lipow sa at den dempede responsen tydet på at markedet i stor grad så på avtalen som en verbal gest fra Trump som hadde til hensikt å demonstrere at han tok grep for å håndtere drivstoffprisene.

Avtalen kommer samtidig som Trump står overfor økende press for å redusere drivstoffkostnadene, med mindre enn en måned igjen til mellomvalget i USA. Ifølge American Automobile Association (AAA) nådde den gjennomsnittlige dieselprisen i USA 6,28 dollar per gallon på tirsdag, en økning på 72 % fra samme periode i fjor.

Prisøkningen har falt sammen med intensiverte ukrainske angrep på russiske raffinerier. Iran og dets Houthi-allierte har også angrepet raffinerier i Midtøsten og forstyrret eksporten gjennom Hormuzstredet, noe som har strammet inn drivstoffforsyningene.

Atkinson sa at det fortsatt er uklart hvor de russiske dieselforsendelsene som er omfattet av avtalen ville komme fra, spesielt siden Moskva tidligere hadde stanset eksporten etter ukrainske angrep på raffinerier, rørledninger og lagringsanlegg.

Kreml kunngjorde lørdag at de delvis opphever eksportforbudet for å levere de volumene som er avtalt med USA, ifølge det russiske statlige nyhetsbyrået TASS.

Begrensede alternativer og risiko for langvarige forsyningsavbrudd

Trump har begrensede muligheter for å håndtere de stigende dieselprisene. Den amerikanske presidenten tok tidligere opp muligheten for å forby amerikansk dieseleksport, men trakk seg tilbake fra forslaget på grunn av bekymringer om at det kunne drive bensinprisene oppover.

Ifølge AAA lå gjennomsnittsprisen på vanlig bensin på 4,34 dollar per gallon, sammenlignet med 3,08 dollar året før.

Trump utstedte også en presidentordre forrige uke som tillater lastebilsjåfører å bruke avgiftsfri diesel beregnet på terrengkjøretøy og utstyr på offentlige veier. Tiltaket utsetter imidlertid bare avgiftsplikten i stedet for å fjerne den.

Hynes sa at forbedringer i markedsforholdene ville kreve at raffineringskapasiteten ble gjenopprettet. Han bemerket imidlertid at forsyningsbegrensningene i Midtøsten vedvarte, mens risikoen for ytterligere angrep på russiske raffinerier fortsatt var forhøyet.

I tillegg sa Ukrainas president Volodymyr Zelenskyj mandag at Russland allerede hadde brutt energivåpenhvilen som Trump kunngjorde søndag. Zelenskyj advarte om at Kyiv ville reagere hvis Moskva ikke overholdt våpenhvilen.

Goldman Sachs anslo at driftsavbruddene i russiske raffinerier var mer enn 3 millioner fat per dag høyere enn på samme tid i fjor, og bemerket at dette gjorde det vanskelig å øke dieselproduksjonen ytterligere.