Brent-råoljeprisene steg torsdag til sitt høyeste nivå på fire måneder, drevet av økende bekymring for muligheten for et amerikansk militærangrep på Iran, OPECs fjerde største produsent, som produserer rundt 3,2 millioner fat per dag.

John Evans, analytiker hos PVM, sa at «den umiddelbare bekymringen for markedet er potensialet for utilsiktede skader dersom Iran skulle angripe naboene sine, eller enda viktigere dersom landet skulle stenge Hormuzstredet, som omtrent 20 millioner fat olje strømmer gjennom per dag.»

Brent-råolje steg med omtrent 1,65 dollar, eller 2,4 %, til 70,05 dollar per fat innen klokken 13:08 GMT. I løpet av handelen nådde prisene 70,35 dollar per fat, det høyeste nivået siden slutten av september. Brent er på vei til å registrere månedlige gevinster på over 15 % i januar, noe som er den største månedlige økningen på fire år.

Amerikansk West Texas Intermediate råolje steg også med rundt 1,59 dollar, eller 2,5 %, til 64,80 dollar per fat. Tidligere i handelen brøt WTI-prisen over 65 dollar per fat, og nådde dermed også en firemåneders topp. Referanseindeksen er på vei mot månedlige gevinster på rundt 13 %, den sterkeste siden juli 2023.

USAs president Donald Trump har økt presset på Teheran for å stanse landets atomprogram, og advaret om mulige militære angrep, etter at en amerikansk marinegruppe ankom regionen.

Reuters rapporterte, med henvisning til informerte amerikanske kilder, at Trump vurderer alternativer som inkluderer begrensede angrep rettet mot iranske sikkerhetsstyrker og ledere, i et forsøk på å utløse intern uro som kan føre til at landets herskere kollapser.

Noen analytikere forventer ytterligere oppgang i oljeprisene på grunn av spenninger knyttet til Iran. Citi-analytikere sa i et notat onsdag at «sannsynligheten for et angrep på Iran har løftet den geopolitiske risikopremien i oljeprisene med rundt 3 til 4 dollar per fat», og la til at ytterligere opptrapping kan presse Brent-olje mot 72 dollar per fat i løpet av de neste tre månedene.

Andre steder gjenopptas produksjonen gradvis ved Kasakhstans gigantiske Tengiz-oljefelt etter at elektriske branner forrige uke reduserte produksjonen, med mål om å gå tilbake til full kapasitet innen en uke.

I USA, verdens største oljeprodusent og største eksportør av flytende naturgass, har olje- og gassprodusenter begynt å gjenoppta brønner etter forstyrrelser forårsaket av vinterstormen «Fern» i helgen.

Giovanni Staunovo, analytiker hos UBS, sa: «Forstyrrelser i Kasakhstan, enten det var ved terminalen til Caspian Pipeline Consortium eller ved Tengiz-feltet, fjernet betydelige mengder olje fra markedet. Kombinert med kaldt vær i USA som midlertidig begrenset oljeproduksjonen, har oljemarkedet blitt strammere enn tidligere forventet.»

Den amerikanske dollaren steg litt torsdag, men holdt seg nær flerårsbunnen, ettersom begrenset støtte fra Federal Reserve ikke klarte å oppveie vedvarende bekymringer rundt amerikansk politikk som fortsatte å tynge investorenes tillit.

Dollaren endte forrige uke med sitt største ukentlige tap siden april, ettersom investorer ble stadig mer urolige over sin eksponering mot amerikanske aktiva midt i en eskalerende debatt om Washingtons holdning til Grønland.

USAs president Donald Trump sa tirsdag at dollarens verdi var «utmerket» da han ble spurt om den hadde falt for mye, en kommentar som økte presset på valutaen etter at den nådde et fireårs lavpunkt.

Dollaren steg onsdag, og brøt dermed en fire dager lang tapsrekke etter at finansminister Scott Bessent bekreftet USAs preferanse for en sterk dollarpolitikk. Dette momentumet fortsatte imidlertid ikke i torsdagens sesjon.

Sentralbanksjef Jerome Powell indikerte at rentekutt kan ta lengre tid å materialisere seg, mens noen økonomer hevder at den amerikanske økonomien for øyeblikket ikke trenger ytterligere pengepolitiske lettelser.

David Doyle, økonomisjef i Macquarie Group, sa: «Selv om usikkerheten fortsatt er høy, spesielt med tanke på at en ny sentralbanksjef forventes å bli utnevnt i løpet av de kommende månedene, er vårt utgangspunkt at rentekuttsyklusen er over, med en forbedring i arbeidsmarkedet fremover.» Han la til: «Vi ser det neste trekket som en renteheving, muligens i fjerde kvartal 2026.»

Analytikere mener at dollarens utvikling i stor grad vil avhenge av utviklingen rundt Federal Reserves uavhengighet, inkludert en forventet kjennelse fra USAs høyesterett om president Trumps forsøk på å fjerne sentralbanksjef Lisa Cook.

Mot en kurv av større valutaer steg dollarindeksen med 0,1 % til 96,33, og lå nær tirsdagens fireårsbunn på 95,566.

Euroen får fornyet oppmerksomhet fra ECB

Euroen falt noe til 1,1948 dollar etter å ha brutt over 1,20 dollar-nivået kort på grunn av en svak dollar, etter advarsler fra beslutningstakere i Den europeiske sentralbanken om den potensielle deflasjonseffekten av en raskt styrkende felles valuta.

Geoff Yu, senior makrostrateg for EMEA hos BNY, sa: «Selv om EUR/USD har holdt seg over ECBs basisscenario det siste året uten å utløse sterke deflasjonsrisikoer, er handelsrelatert usikkerhet fortsatt høy.»

Økonomer har advart om at en sterkere euro kan forsterke deflasjonspresset som stammer fra kinesisk eksport, noe som potensielt kan føre til at ECB vurderer ytterligere rentekutt.

Yu la til at ECB-stabens prognoser fra desember antyder at en euro-dollar-kurs på 1,25 ville representere en klar overskridelse av det forventede intervallet og kan være tilstrekkelig til å endre fremtidig veiledning.

Medlem av ECBs hovedstyre, Isabel Schnabel, sa onsdag at pengepolitikken er «på et bra sted», noe som indikerer at rentene sannsynligvis vil forbli på dagens nivå i en lengre periode, med markeder som anslår uendring før tidlig i 2027.

Noen strateger hevder imidlertid at det tradisjonelle forholdet mellom EUR/USD og renteforskjeller har brutt sammen siden Trump tiltrådte, og advarer om at eventuelle rentekutt fra ECB kan være utilstrekkelige til å bevege markedene i økende grad drevet av geopolitiske og økonomiske risikoer snarere enn relativ pengepolitikk.

Japansk politikk under lupen

Dollarsvakhet ga beskjeden støtte til den japanske yenen, som ble handlet til 153,40 per dollar torsdag, etter å ha beveget seg innenfor et intervall på 152–154 store deler av uken.

Dette fulgte rapporter om at amerikanske og japanske myndigheter gjennomgikk valutakursene forrige uke, et skritt som ofte blir sett på som en forløper for potensiell markedsintervensjon.

Goldman Sachs sa i et notat at koordinering mellom Japans finansdepartement og det amerikanske finansdepartementet kunne begrense det kortsiktige nedadgående presset på yenen, men advarte om at enhver innvirkning ville være midlertidig med mindre den støttes av grunnleggende faktorer, som raskere pengepolitisk innstramming fra Bank of Japan eller strammere finansdisiplin.

I mellomtiden fortsatte den australske dollaren sin oppgang på forventninger om en mulig lokal renteøkning allerede neste uke, og nådde en treårshøyde før den stabiliserte seg nær 0,7038 dollar.

Sølvprisene steg i det europeiske markedet torsdag, og fortsatte oppgangen for sjette økt på rad og fortsatte å sette nye rekordhøyder, etter å ha brutt over 120 dollar per unse for første gang noensinne. Oppgangen er drevet av sterk kjøperinteresse fra småinvestorer, sammen med fortsatt svakhet i den amerikanske dollaren.

I tråd med markedets forventninger lot den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) renten være uendret, med en forsiktig tone i uttalelsen og unngikk klare signaler om en gjenopptakelse av rentekuttsyklusen på kort sikt.

Prisoversikt

• Sølvpriser i dag: Sølv steg med 3,15 % til 120,46 dollar per unse, det høyeste nivået noensinne, fra et åpningsnivå på 116,79 dollar, etter å ha nådd et lavpunkt på 115,38 dollar.

• Ved oppgjøret onsdag steg sølvprisene med 4,15 %, noe som markerte den femte daglige oppgangen på rad, støttet av vedvarende etterspørsel etter edle metaller som trygge havner.

Amerikanske dollar

Indeksen for amerikanske dollar falt med 0,3 % torsdag, og gjenopptok tapene som hadde en kort pause i forrige sesjon, og lå nå nær et fireårs lavpunkt på 95,55 poeng. Bevegelsen gjenspeiler fornyet svakhet i den amerikanske valutaen mot en kurv av store og sekundære valutaer.

Dollaren er fortsatt under vedvarende press, ettersom kommentarer fra finansminister Scott Bessent ikke klarte å dempe den økende bekymringen over amerikansk økonomisk politikk og geopolitisk utvikling.

Onsdag benektet Bessent rapporter som antydet potensiell amerikansk intervensjon i valutamarkedene, midt i økt spekulasjon rundt intervensjon i den japanske yenen og med en dollar som handles på et flerårig lavpunkt.

Bessent sa at USA lenge har fulgt en sterk dollarpolitikk, og la til at en slik politikk er basert på sunne fundamentale forhold. Han bemerket at hvis fundamentale forhold er sterke, vil kapital strømme inn, og at innsatsen for å redusere handelsunderskuddet over tid naturlig vil støtte en sterkere dollar.

Federal Reserve

Ved avslutningen av årets første pengepolitiske møte, og i tråd med de fleste forventninger, holdt den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) renten uendret på 3,50–3,75 %, det laveste nivået siden september 2022.

Avgjørelsen var ikke enstemmig, ettersom Federal Open Market Committee stemte 10–2, med to medlemmer, Stephen Miran og Christopher Waller, som var uenige for et ytterligere rentekutt på 25 basispunkter.

Den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) sa at tilgjengelige indikatorer viser at den økonomiske aktiviteten fortsetter å øke i jevnt tempo, mens inflasjonen forblir noe høy og arbeidsmarkedsindikatorer peker mot en viss grad av stabilisering.

Sentralbanksjef Jerome Powell sa at den nåværende pengepolitikken er «passende», og la til at beslutningstakerne er godt posisjonert til å bestemme tempoet og tidspunktet for eventuelle ytterligere justeringer av rentene.

Amerikanske renter

• Etter møtet, og ifølge CME FedWatch Tool, økte markedsprisingen for å holde amerikanske renter uendret på marsmøtet fra 82 % til 88 %, mens sannsynligheten for et rentekutt på 25 basispunkter gikk ned fra 18 % til 12 %.

• Investorer fortsetter å prise inn to rentekutt i løpet av det kommende året, mens Federal Reserves egne prognoser peker mot et enkelt rentekutt på 25 basispunkter.

Gullprisene steg i det europeiske markedet torsdag, og fortsatte oppgangen for niende økt på rad og fortsatte å slå rekordnivåer, etter å ha brutt over 5 500 dollar per unse for første gang i historien. Prisene nærmer seg nå 5 600 dollar, støttet av sterk etterspørsel etter metallet som et trygt tilfluktssted og av vedvarende svakhet i den amerikanske dollaren, til tross for kommentarer fra den amerikanske finansministeren Scott Bessent som hadde som mål å støtte global valutakursstabilitet.

I tråd med markedets forventninger holdt den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) renten uendret, og inntok en forsiktig tone i sin uttalelse. Sentralbanken unngikk å gi klare signaler om å gjenoppta en rentekuttsyklus på kort sikt, og understreket behovet for mer data for å vurdere utviklingen i inflasjon og økonomisk aktivitet før det ble tatt ytterligere pengepolitiske skritt.

Prisoversikt

• Gullprisene i dag: Gull steg med 3,4 % til 5 598,39 dollar per unse, det høyeste nivået noensinne, fra et åpningsnivå på 5 416,39 dollar, mens den laveste prisen i handelen også var 5 416,39 dollar.

• Ved oppgjør onsdag steg gullprisen med omtrent 4,6 %, som er den største daglige oppgangen siden 24. mars 2020, og den åttende daglige oppgangen på rad. Dette er den lengste seiersrekken siden slutten av februar 2024, midt i rekordstor etterspørsel etter metallet som en trygg havn.

Amerikanske dollar

Den amerikanske dollarindeksen falt med 0,3 % torsdag, og gjenopptok dermed tapene som hadde stoppet opp i forrige økt og nærmet seg et fireårs lavpunkt på 95,55 poeng. Dette gjenspeiler fornyet svakhet i den amerikanske valutaen mot en kurv av store og små valutaer.

Dollaren er fortsatt under vedvarende press, ettersom uttalelser fra finansminister Scott Bessent ikke klarte å fjerne den økende bekymringen over amerikansk økonomisk politikk og geopolitisk utvikling.

Støttende kommentarer

Onsdag avviste Bessent rapporter som antydet potensiell amerikansk intervensjon i valutamarkedene, på et tidspunkt hvor markedene følger nøye med på mulig intervensjon i den japanske yenen og den amerikanske dollaren handles nær flerårige bunnivåer.

Bessent sa: USA har alltid ført en sterk dollarpolitikk, men den politikken innebærer å sette solide grunnleggende prinsipper på plass. Han la til: Hvis vi har en sunn politikk, vil kapitalen flyte. Vi jobber med å redusere handelsunderskuddet vårt, noe som naturlig nok vil styrke dollaren over tid.

Federal Reserve

Ved avslutningen av årets første ordinære pengepolitiske møte, og i tråd med de fleste forventninger, lot den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) renten være uendret innenfor intervallet 3,50–3,75 %, det laveste nivået siden september 2022.

Avgjørelsen var ikke enstemmig, ettersom Federal Open Market Committee stemte 10–2, med to medlemmer (Stephen Miran og Christopher Waller) som var uenige for et ytterligere rentekutt på 25 basispunkter.

Den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) sa at tilgjengelige indikatorer viser at den økonomiske aktiviteten øker i et «jevnt» tempo, og bemerket at inflasjonen fortsatt er noe høy, mens arbeidsmarkedsindikatorene viser tegn til stabilisering.

Sentralbanksjef Jerome Powell sa at den nåværende pengepolitikken er «passende», og la til at beslutningstakerne er «godt posisjonert» til å bestemme omfanget og tidspunktet for eventuelle ytterligere justeringer av rentene.

Amerikanske renter

• Etter møtet, og ifølge CMEs FedWatch-verktøy, økte sannsynligheten for å holde amerikanske renter uendret på marsmøtet fra 82 % til 88 %, mens sannsynligheten for et rentekutt på 25 basispunkter sank fra 18 % til 12 %.

• Investorer fortsetter å prise inn to amerikanske rentekutt i løpet av det kommende året, mens Federal Reserves egne prognoser peker mot ett kutt på 25 basispunkter.

Gullutsikter

Edward Meir, analytiker hos Marex, sa at økende amerikanske gjeldsnivåer og usikkerhet drevet av tegn på et globalt handelssystem som fragmenteres i regionale blokker snarere enn en USA-sentrert modell, presser investorer mot gull.

Analytikere hos OCBC sa i et notat at gull ikke lenger bare blir sett på som en sikring mot kriser eller inflasjon, men i økende grad som en nøytral og pålitelig verdioppbevaringsenhet som også gir porteføljediversifisering på tvers av et bredere spekter av makroøkonomiske regimer.

Tony Sycamore, markedsanalytiker hos IG, sa at selv om den kraftige oppgangen antyder risikoen for en kortsiktig tilbakegang, forventes det at de underliggende fundamentale forholdene vil forbli støttende gjennom hele 2026, noe som gjør eventuelle fall til attraktive kjøpsmuligheter.