Kunstig intelligens blir ofte sett på som en driver for høyere strømforbruk og, i forlengelsen av dette, raskere dekarbonisering. En av de mest umiddelbare effektene kan imidlertid være det motsatte av det mange antar. Den raske utvidelsen av AI-infrastruktur øker etterspørselen etter pålitelig strøm, og denne virkeligheten kan forsterke rollen til naturgass og andre distribuerbare energikilder i mange år fremover.

Investorer som fokuserer på verdsettelser av halvledere og programvare overser kanskje en grunnleggende begrensning. AI kjører på elektrisitet, og kraftsystemer opererer innenfor fysiske og økonomiske grenser.

AI driver en ny bølge av strømbehov

Energisektoren har mesteparten av det siste tiåret hatt en langsom vekst i strømforbruket. Dette er nå i endring, på en måte som minner om den kraftige økningen i oljeetterspørselen – og deretter prisene – tidlig på 2000-tallet.

Trening av store språkmodeller og kjøring av avanserte AI-systemer krever enorme dataressurser. Hyperskala datasentre ekspanderer raskt, og utviklere ber om gigawatt-skala nettforbindelser fra forsyningsselskaper. I flere regioner har prognosene for strømbehovet blitt oppjustert etter år med flate forventninger.

Betydningen av dette skiftet er at AI-arbeidsbelastninger genererer kontinuerlig etterspørsel med høy tetthet i stedet for periodisk bruk. Datasentre kan ikke bare stenges ned når strømforsyningen blir begrenset. Pålitelighet blir kritisk.

Pålitelighetsbehov endrer generasjonsmiksen

Vind- og solkapasiteten fortsetter å øke, men intermitterende generering alene kan ikke dekke bedriftens kapasitetsbehov for AI-infrastruktur uten storskala lagring eller backup-generering.

Batterilagring forbedres, men langtidslagring er fortsatt dyrt i stor skala. Atomkraftprosjekter står overfor lange utviklingsfrister og regulatorisk kompleksitet. Utvidelse av overføringskapasitet henger også etter etterspørselsveksten i mange regioner.

Disse begrensningene gjør det essensielt å bruke regulerbare energikilder. Naturgassanlegg kan øke produksjonen raskt, kjøre kontinuerlig og tas i bruk raskere enn mange alternativer. Som et resultat blir gassfyrt kraftproduksjon i økende grad sett på som en praktisk løsning for å støtte AI-drevet lastvekst.

Dette eliminerer ikke rollen til fornybar energi. I mange markeder kombineres ny fornybar kapasitet med gassproduksjon for å opprettholde nettstabilitet. Hovedpoenget er at AI-drevet elektrifisering av etterspørselen sannsynligvis vil øke bruken av fossilt brensel på kort sikt.

Naturgass kan være en av de største vinnerne innen kunstig intelligens

Flere faktorer taler for at naturgass vil være en kortsiktig begunstiget.

Byggetidslinjer favoriserer gassanlegg når etterspørselen øker raskt. Eksisterende rørledningsinfrastruktur senker utvidelsesbarrierer. For datasenteroperatører veier pålitelighet vanligvis tyngre enn ideologiske preferanser, siden driftsstans er ekstremt kostbare.

Kraftselskaper reviderer også ressursplaner etter hvert som lastprognosene øker. Dette skiftet kan føre til høyere investeringer i overføringsnett, oppgraderinger av nett og fleksible generasjonsanlegg.

Historien om avkarbonisering er mer kompleks

En vanlig fortelling går ut på at kunstig intelligens akselererer overgangen bort fra fossilt brensel fordi den øker elektrifiseringen. Realiteten er mer nyansert.

Hvis etterspørselen etter elektrisitet vokser raskere enn lavkarbonkapasiteten, kan fossilproduksjonen øke i absolutte tall selv om fornybar energi vinner markedsandeler. Totale utslipp kan øke mens karbonintensiteten synker ettersom renere kilder tar en større andel av forsyningen.

Energisystemer utvikler seg til syvende og sist basert på ingeniørfag og økonomi, ikke bare politiske mål eller markedsfortellinger.

Hva investorer kan gå glipp av

AI blir ofte omtalt som en teknologihistorie, men det er også en infrastrukturhistorie.

Økende etterspørsel etter strøm kan være til fordel for forsyningsselskaper som investerer i overførings- og produksjonskapasitet. Naturgassprodusenter og mellomstrømsinfrastrukturselskaper kan oppleve strukturell støtte for etterspørselen fra høyere forbruk i kraftsektoren. Leverandører knyttet til utstyr for pålitelig nett og gassturbiner kan også dra nytte av dette.

På lengre sikt kan fremskritt innen kjernekraft, lagring eller effektivitet endre utviklingen. Foreløpig vil den umiddelbare responsen på en kraftig økning i etterspørselen etter elektrisitet sannsynligvis avhenge av teknologier som kan tas i bruk raskt og pålitelig.

AI kan omforme økonomien på dyptgripende måter. En av dens mest undervurderte effekter er at den kan øke betydningen av naturgass mens verden bygger energiryggraden som trengs for neste generasjon databehandling.

Nikkelprisene steg i løpet av fredagens handel, og fortsatte oppgangen for femte gang på rad, etter at verdens største nikkelgruve i Indonesia fikk en mye mindre produksjonskvote for i år, noe som økte bekymringene om forsyning.

Den tremåneders referansekontrakten for nikkel på London Metal Exchange nådde 17 980 dollar onsdag, det høyeste nivået siden 30. januar.

Det franske gruveselskapet Eramet sa at PT Weda Bay Nickel-prosjektet – et joint venture med kinesiske Tsingshan og indonesiske PT Antam – mottok en innledende produksjonskvote på 12 millioner våte tonn for 2026, ned fra 32 millioner våte tonn i 2025, og la til at de vil søke om en kvoteøkningsgjennomgang.

Etter en lengre periode med lave priser har nikkel steget med rundt 18,6 % de siste tre månedene og nådde sitt høyeste nivå på over tre år 25. januar, etter at Indonesia – verdens største produsent av nikkelmalm – lovet å begrense tilbudet.

Nitesh Shah, råvarestrateg hos WisdomTree, sa at Indonesia «tydelig anerkjenner sin prissettingsmakt», og bemerket at kontrollen over rundt 60 % av den globale produksjonen gjør dem «mer innflytelsesrike enn OPEC i oljemarkedet». Han la til at Jakarta har innsett at de ikke trenger å overprodusere for å sikre sterke inntekter.

Til tross for dette forventer International Nickel Study Group et overskudd på 261 000 tonn i år, mens en rapport om futuresposisjonering på LME viste at én deltaker har en shortposisjon i februarkontrakten som representerer mellom 20 % og 29 % av den totale åpne interessen.

Andre basismetaller ble også støttet av en svakere amerikansk dollar, noe som gjorde dollar-denominerte råvarer mer attraktive for innehavere av andre valutaer.

I handelen var spotkontraktene for nikkel ned 3,3 % til 16,8 tusen dollar per tonn per 16:26 GMT.

Bitcoin ble handlet nær 67 000 dollar-nivået på fredag, og fortsatte dermed sin nylige svake tone og gikk mot en fjerde ukentlig nedgang på rad, ettersom investorer inntok en forsiktig holdning midt i bred svakhet i høyrisikoaktiva.

Verdens største kryptovaluta var ned omtrent 1 % til 66 988 dollar klokken 09:37 ET (14:37 GMT), etter å ha falt til et bunnnivå nær 65 000 dollar i forrige handel.

Bitcoin er nå på vei mot et ukentlig tap på omtrent 5 % – det fjerde ukentlige fallet på rad. Token slet med å bygge opp vedvarende oppadgående momentum denne uken etter å ha kommet seg tilbake fra tidligere bunnivåer, før den igjen falt mot støttenivået registrert forrige uke nær 60 000 dollar.

Bitcoin under press midt i globalt salg av teknologiaksjer; Amerikansk inflasjon avtar i januar

Risikoaversjon spredte seg over finansmarkedene, med teknologiaksjer på Wall Street som falt over natten og asiatiske aksjer som svekket seg på fredag, ettersom et bredere salg tynget investorsentimentet.

Frykten knyttet til AI-drevet disrupsjon dukket opp igjen torsdag, med stort salg av programvare- og informasjonsteknologiaksjer, ettersom investorer stilte spørsmål ved hvor langt automatisering og nye AI-verktøy kunne undergrave tradisjonelle forretningsmodeller og inntektskilder.

I mellomtiden viste den siste rapporten fra den amerikanske konsumprisindeksen som ble publisert fredag, at inflasjonspresset avtok mer enn forventet i januar, noe som gir tidlige tegn på at det amerikanske prismiljøet kan være i ferd med å stabilisere seg.

Den overordnede KPI-en steg med 2,4 % fra år til år, ned 0,3 prosentpoeng fra desember, ifølge data fra Bureau of Labor Statistics som ble offentliggjort fredag. Dette nivået bringer inflasjonen tilbake til nivåene som ble sett kort tid etter at president Donald Trump kunngjorde brede tollsatser på amerikanske importvarer i april 2025.

Kjerneprisene – som ekskluderer mat og energi – økte med 2,5 % fra år til år, og samsvarte med økonomenes forventninger på 2,5 % for begge avlesningene.

På månedsbasis steg hovedprisene med 0,2 % sesongjustert, mens kjerneprisene økte med 0,3 %. Økonomer hadde forventet en økning på 0,3 % for begge målene.

Den svakere enn forventede inflasjonsavlesningen bidro til å heve markedets forventninger til lettelser i den amerikanske sentralbanken. Futureshandlere økte sannsynligheten for et rentekutt i juni til omtrent 83 %, ifølge CME FedWatch-verktøyet.

Tidligere denne uken viste sterke amerikanske sysselsettingstall solid vekst i lønninger utenfor landbruket og en nedgang i arbeidsledigheten, noe som reduserte håpet om et rentekutt på kort sikt.

Den rapporten dempet også markedsoptimismen og bidro til dempet handel med Bitcoin og andre spekulative aktiva.

Ledere i kryptobransjen blir med i CFTCs rådgivende komité for innovasjon

Den amerikanske råvarefutureshandelskommisjonen (Commodity Futures Trading Commission) utnevnte flere ledende ledere i kryptoindustrien til sin nye rådgivende komité for innovasjon, noe som understreker byråets voksende rolle i å føre tilsyn med markeder for digitale aktiva.

Komiteen inkluderer:

Coinbase-sjef Brian Armstrong

Ripples administrerende direktør Brad Garlinghouse

Robinhood-sjef Vladimir Tenev

Uniswap Labs-sjef Hayden Adams

Komiteen skal gi råd om nye teknologier som blokkjede og kunstig intelligens og deres skjæringspunkter med derivater og kryptomarkeder.

Skrittet kommer samtidig som amerikanske myndigheter jobber med å avklare regelverk for digitale eiendeler, med brede forventninger om at CFTC vil spille en sentral rolle i utformingen av fremtidige kryptomarkedsregler.

Kryptovalutapriser i dag: Altcoins viser svak ytelse

De fleste altcoins ble også handlet litt lavere på fredag.

Ethereum, verdens nest største kryptovaluta, falt med mindre enn 1 % til 1 973,31 dollar.

XRP, den tredje største kryptovalutaen, falt med 0,8 % til 1,38 dollar.

Gullprisene steg i den europeiske handelen fredag for å gjenoppta oppgangen som ble midlertidig stoppet i går, og nærmet seg handelen over 5000 dollar per unse, mens oppgangen begrenses av den sterkere amerikanske dollaren mot en kurv av globale valutaer.

Sterke tall for det amerikanske arbeidsmarkedet reduserte sannsynligheten for at Federal Reserve vil kutte amerikanske renter i mars neste år. For å endre disse forventningene venter investorene på publiseringen av viktige amerikanske inflasjonstall senere i dag.

Prisoversikt

Gullprisen i dag: Gull steg med 1,55 % til 4 997,43 dollar, fra åpningsnivået på 4 921,70 dollar, og registrerte et bunnnivå på 4 886,63 dollar.

Ved torsdagens oppgjør falt gullprisene med 3,2 % på grunn av korreksjon og gevinsttaking, etter å ha registrert en toukers topp dagen før på 5 119,21 dollar per unse.

Amerikanske dollar

Dollarindeksen steg med 0,1 % fredag, og opprettholdt dermed oppgangen for fjerde sesjon på rad. Dette er en gjenoppretting fra to ukers laveste nivåer, noe som gjenspeiler sterkere amerikanske valutanivåer mot en kurv av globale valutaer.

Denne oppgangen kom etter publiseringen av sterke tall for det amerikanske arbeidsmarkedet, noe som reduserte sjansene for et kortsiktig rentekutt fra Federal Reserve.

Amerikansk rente

Den amerikanske økonomien skapte flere jobber enn forventet i desember i fjor, med en synkende arbeidsledighet og en økning i gjennomsnittlig timelønn.

Etter disse tallene, og ifølge CMEs FedWatch-verktøy, økte markedsprisingen for å holde amerikanske renter uendret på marsmøtet fra 79 % til 95 %, mens prisingen for et rentekutt på 25 basispunkter falt fra 21 % til 5 %.

Amerikanske inflasjonsdata

For å gjenprise ovennevnte forventninger, venter tradere senere i dag på publiseringen av viktige amerikanske inflasjonsdata for januar, som forventes å påvirke Federal Reserves pengepolitiske utvikling i år.

Gullutsikter

Kyle Rodda, analytiker hos Capital.com, sa at gullmarkedet vil forbli i en oppadgående trend over tid, men med den nåværende skarpe volatiliteten og disse forhøyede nivåene som signaliserer markedsretning, akselererer store bevegelser tydelig prisutviklingen.

Rodda la til at prisene på edelmetaller falt sammen med aksjer over natten, uten noen vesentlig økonomisk katalysator som støttet dem, og bemerket at det store salget som ble sett over natten tydelig var drevet av fornyet bekymring for virkningen av kunstig intelligens.

SPDR

Beholdningene til SPDR Gold Trust, verdens største gullsikrede ETF, falt torsdag med rundt 5,14 tonn, noe som bringer totalen ned til 1 076,18 tonn, det laveste nivået siden 15. januar.