Gullprisene steg i den europeiske handelen tirsdag, etter å ha hentet seg inn igjen fra tre måneders laveste nivåer ettersom den amerikanske dollaren svekket seg og de globale oljeprisene falt. Oppgangen kommer samtidig som våpenhvilen mellom Iran og Israel fortsatt er i kraft, noe som styrker forventningene om at en endelig fredsavtale mellom Washington og Teheran snart kan bli nådd.

Lavere oljepriser bidrar til å dempe bekymringene for akselererende inflasjon, noe som potensielt gir store sentralbanker mer rom til å holde renten uendret på kort sikt, samtidig som det øker forventningene om rentekutt på lengre sikt.

Prisoversikt

• Gullprisene i dag: Gull steg med 0,5 % til 4 351,55 dollar, opp fra åpningsnivået på 4 330,26 dollar, etter å ha nådd et intradagsbunnnivå på 4 313,12 dollar.

• Ved mandagens stengetid var gullprisene lite endret etter å ha falt til et tremåneders lavpunkt på 4 268,92 dollar per unse.

Amerikansk dollar

Den amerikanske dollarindeksen falt med 0,2 % tirsdag, og forlenget dermed tapet for andre gang på rad og beveget seg ytterligere bort fra tomånederstoppen på 100,21 poeng. Dette gjenspeiler fortsatt svakhet i den amerikanske valutaen mot en kurv av store valutaer.

Som kjent gjør en svakere dollar dollardenominert gull mer attraktivt for kjøpere som eier andre valutaer.

Utover profitttaking har dollaren svekket seg etter Trumps suksess med å stanse militærutvekslinger mellom Iran og Israel, samtidig som den fortsatte forpliktelsen til det diplomatiske sporet som tar sikte på å avslutte konflikten og begrense geopolitiske spenninger i Midtøsten.

Globale oljepriser

Oljeprisene falt med mer enn 2 % tirsdag etter hvert som de militære spenningene mellom Iran og Israel avtok. Dette forsterket forventningene om at en bredere fredsavtale i Midtøsten kunne nås, noe som ville bidra til å gjenåpne Hormuzstredet for strandede oljetankere og gjenopprette normale forsyningsstrømmer.

Utviklingen i Iran-konflikten

• Iran og Israel annonserte en midlertidig stopp i militærangrepene.

• USAs president Donald Trump oppfordret begge sider til å stoppe skuddvekslingen umiddelbart.

• Israel mener den korte konfrontasjonen kan styrke forhandlingsposisjonen deres.

• Israel har i stor grad blitt ekskludert fra de pågående fredssamtalene mellom USA og Iran.

• Pakistans statsminister Shehbaz Sharif uttalte at det «endelige målet» for fredsforhandlingene mellom Washington og Teheran er nær ved å bli oppnådd.

• Trump og visepresident JD Vance sa at Washington ville erklære en «fullstendig seier» og forventer en langsiktig løsning på det iranske atomspørsmålet innen de neste to ukene.

• Trump: Vi er i sluttfasen av å komme til enighet med Iran og ønsker å få den i havn.

• Trump: Jeg tror ikke det er noen gjenværende konflikter med Iran, og vi er svært nær en avtale.

• Trump: En avtale med Iran kan nås innen «to eller tre dager», og Hormuzstredet vil gjenåpnes «umiddelbart».

Amerikanske renter

• Goldman Sachs forventer at den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) vil holde renten uendret gjennom hele 2026 og utsette eventuelle rentekutt til 2027, med henvisning til sterkere økonomisk aktivitet og fortsatt jobbvekst.

• Ifølge CME FedWatch-verktøyet sank sannsynligheten for en renteheving fra Federal Reserve på desembermøtet fra 75 % til 55 %.

• Markedene fortsetter å prise en 99 % sannsynlighet for at rentene vil forbli uendret på junimøtet, mens sannsynligheten for et rentekutt på 25 basispunkter er bare 1 %.

• Investorer følger nøye med på viktige økonomiske nyheter i USA denne uken, spesielt inflasjonsrapporten for mai som kommer onsdag, og som kan påvirke renteforventningene betydelig.

Gullutsikter

Tim Waterer, sjefsanalytiker i KCM Trade, sa at gull handles rolig ettersom investorene fortsatt er usikre på varigheten av våpenhvilen mellom Iran og Israel, og er forsiktige i forkant av denne ukens viktige amerikanske inflasjonsdata, som vil bidra til å forme forventningene til Federal Reserves politikk.

Waterer la til at gullprisen fortsatt kunne stige mot 5500 dollar innen utgangen av året, delvis drevet av fortsatt etterspørsel fra sentralbankene, selv om et slikt trekk sannsynligvis vil kreve lavere oljepriser, avkastning på statsobligasjoner og en svakere amerikansk dollar.

SPDR Gold Trust

Beholdningene i SPDR Gold Trust, verdens største gullsikrede børsnoterte fond, var uendret mandag og holdt seg på 1 019,92 tonn, det laveste nivået siden 13. oktober 2025.

Euroen steg i den europeiske handelen tirsdag mot en kurv av globale valutaer, og forlenget dermed oppgangen for andre gang på rad fra et tremåneders lavpunkt mot amerikanske dollar. Bevegelsen ble støttet av kjøp av renter på lavere nivåer og forbedret risikoappetitt etter at den militære eskaleringen mellom Iran og Israel stoppet opp, noe som styrket spekulasjonene om at en endelig fredsavtale i Midtøsten kan være i ferd med å nærme seg.

Lavere globale oljepriser bidrar også til å dempe bekymringene for akselererende inflasjon, noe som støtter forventningene om at Den europeiske sentralbanken kan beholde sine pengepolitiske verktøy uendret i en lengre periode i år.

Prisoversikt

• Eurokursen i dag: Euroen steg med rundt 0,15 % mot dollaren til 1,1548 dollar, opp fra åpningsnivået på 1,1533 dollar. Bunnkursen i handelen ble registrert på 1,1527 dollar.

• Euroen avsluttet mandagens handel med en økning på 0,1 % mot dollaren etter å tidligere ha nådd sitt laveste nivå på nesten tre måneder på 1,1500 dollar.

Amerikanske dollar

Den amerikanske dollarindeksen falt med omtrent 0,15 % på tirsdag, og forlenget dermed tapet for andre gang på rad og beveget seg ytterligere bort fra tomånederstoppen på 100,21 poeng. Dette gjenspeiler fortsatt svakhet i den amerikanske valutaen mot en kurv av store og små valutaer.

I tillegg til profitttaking har dollaren kommet under press etter at Trump lykkes med å stanse utvekslingen av militære angrep mellom Iran og Israel, samtidig som han bekrefter sin forpliktelse til den diplomatiske veien som tar sikte på å avslutte konflikten og begrense geopolitiske spenninger i Midtøsten.

Oljepriser

Oljeprisene falt med mer enn 1 % tirsdag ettersom de militære spenningene mellom Iran og Israel avtok, noe som økte forventningene om at en fredsavtale i Midtøsten kan være nær. En slik avtale kan bidra til å gjenåpne Hormuzstredet for strandede oljetankere og gjenopprette forsyningsstrømmene til normale nivåer.

Utviklingen i Iran-konflikten

• Iran og Israel annonserte en midlertidig stopp i militærangrepene.

• USAs president Donald Trump oppfordret begge sider til å stanse fiendtlighetene umiddelbart.

• Israel mener den korte konfrontasjonen kan styrke deres posisjon i forhandlingene.

• Israel har i stor grad blitt ekskludert fra de pågående fredssamtalene mellom USA og Iran.

• Pakistans statsminister Shehbaz Sharif uttalte at det «endelige målet» med fredsforhandlingene mellom Washington og Teheran er nær ved å bli oppnådd.

• Trump og visepresident JD Vance sa at Washington forventer å erklære en «fullstendig seier» og komme til en langsiktig løsning på det iranske atomspørsmålet innen de neste to ukene.

• Trump sa: «Vi er i sluttfasen av å komme til enighet med Iran, og vi ønsker å få dette løst.»

• Trump la til: «Jeg tror ikke det er noen store konflikter med iranerne, og vi er svært nær ved å komme til enighet.»

Europeiske renter

• Etter hvert som oljeprisene falt, reduserte pengemarkedene sannsynligheten for en renteøkning på 25 basispunkter fra Den europeiske sentralbanken i juni fra 95 % til 85 %.

• Investorer venter nå på ytterligere økonomiske data fra eurosonen, særlig inflasjon, arbeidsledighet og lønnstall, for å kunne revurdere renteforventningene.

• Reuters-kilder indikerte at det fortsatt er stor sannsynlighet for at Den europeiske sentralbanken vil heve renten i juni, gitt inflasjonsprognoser som fortsatt peker mot et uønsket scenario.

Den japanske yenen steg noe i den asiatiske handelen tirsdag mot en kurv av store og små valutaer i forsøket på å komme seg etter et seks ukers lavpunkt mot amerikanske dollar. Valutaen forblir imidlertid innenfor intervensjonssonen utover ¥160 per dollar, et nivå som i stor grad blir sett på som en viktig terskel for potensielle tiltak fra japanske pengemyndigheter for å støtte den lokale valutaen.

Yenen ble støttet av en svakere amerikansk dollar og lavere globale oljepriser etter at Iran og Israel annonserte en stans i sine streikeutvekslinger som svar på en forespørsel fra USAs president Donald Trump, som også bekreftet at fredsforhandlingene fortsetter og at en endelig avtale mellom Washington og Teheran kan være nær.

Prisoversikt

• Dagens kurs for japansk yen: Den amerikanske dollaren falt med omtrent 0,1 % mot yenen til ¥160,08, ned fra et åpningsnivå på ¥160,17. Høyeste notering i handelen ble registrert på ¥160,28.

• Yenen avsluttet mandagens handel med en økning på omtrent 0,1 % mot dollaren etter å tidligere ha nådd et seksukers lavpunkt på ¥160,39.

Terskelen på ¥160

Japanske myndigheter overvåker nøye bevegelsene i valutamarkedet, spesielt ettersom yenen fortsatt er svakere enn det kritiske nivået på 160 yen per dollar, som lenge har blitt sett på som et punkt som kan utløse offisiell intervensjon.

Ifølge Reuters-kilder intervenerte Tokyo flere ganger i slutten av april og begynnelsen av mai for å stoppe yenens fall. På det tidspunktet nådde valutakursen ¥160,72 per dollar, det svakeste nivået siden juli 2024.

Japanske tjenestemenn har gjentatte ganger advart mot overdreven volatilitet i yenen og indikert at myndighetene kan iverksette avgjørende tiltak mot uordnede valutabevegelser.

Finansminister Satsuki Katayama bekreftet at regjeringen er «klar til å iverksette passende tiltak» dersom valutamarkedene opplever overdrevne eller spekulative bevegelser.

Amerikanske dollar

Den amerikanske dollarindeksen falt med omtrent 0,1 % tirsdag, og forlenget dermed tapet for andre gang på rad og beveget seg ytterligere bort fra tomånederstoppen på 100,21 poeng. Dette gjenspeiler fortsatt svakhet i den amerikanske valutaen mot en kurv av globale valutaer.

I tillegg til profitttaking kom dollaren under press etter at Trump med hell fikk stanset utvekslingen av militære angrep mellom Iran og Israel, samtidig som han understreket fortsatt forpliktelse til den diplomatiske veien for å avslutte konflikten og begrense geopolitiske spenninger i Midtøsten.

Oljepriser

Oljeprisene falt med mer enn 1 % tirsdag ettersom de militære spenningene mellom Iran og Israel avtok, noe som økte forventningene om at en bredere fredsavtale i Midtøsten kan være nær. En slik avtale kan bidra til å gjenåpne Hormuzstredet for strandede oljetankere og gjenopprette forsyningsstrømmene til normale nivåer.

Utviklingen av Iran-konflikten

• Iran og Israel annonserte en midlertidig stopp i militærangrepene.

• USAs president Donald Trump oppfordret begge sider til å stanse fiendtlighetene umiddelbart.

• Israel mener at den korte konfrontasjonen kan styrke deres posisjon i forhandlingene.

• Israel har i stor grad blitt ekskludert fra de pågående fredssamtalene mellom USA og Iran.

• Pakistans statsminister Shehbaz Sharif uttalte at det «endelige målet» med fredsforhandlingene mellom Washington og Teheran er nær ved å bli oppnådd.

• Trump og visepresident JD Vance sa at Washington forventer å erklære en «fullstendig seier» og komme til en langsiktig løsning på det iranske atomspørsmålet innen de neste to ukene.

Japanske renter

• Med synkende oljepriser falt markedsprisingen for en renteøkning på 25 basispunkter fra Bank of Japan på junimøtet fra 85 % til 75 %.

• Investorer venter nå på ytterligere data om inflasjon, arbeidsledighet og lønnsvekst i Japan for å kunne revurdere disse forventningene.

• Bank of Japan skal etter planen møtes 15.–16. juni for å evaluere de passende pengepolitiske verktøyene for verdens fjerde største økonomi.

Etter hvert som den ene fristen etter den andre går uten en fredsavtale i den pågående konflikten som involverer USA og Israel på den ene siden og Iran på den andre, fortsetter sannsynligheten for at man ikke klarer å nå en avgjørende løsning i de kommende månedene å øke. Det er sterke grunner til at Washington, under president Donald Trump, kan være komfortable med å opprettholde konflikten i en fastlåst tilstand, inkludert den effektive stengingen av Hormuzstredet, et av verdens viktigste energiknutepunkter. Lignende grunner finnes også for Teheran, hvor Den islamske revolusjonsgarden ser ut til å være tilbøyelig til å bevare status quo.

Som et resultat kan det hende at begge sider rett og slett bruker forhandlinger for å roe ned den innenlandske opposisjonen uten noen reell intensjon om å få slutt på konflikten raskt. Hvis dette scenariet viser seg å være riktig, blir hovedspørsmålet: hva er de kortsiktige og langsiktige implikasjonene for oljemarkedene?

For Den islamske revolusjonsgarden, som fungerer som den ideologiske vokteren av Irans revolusjon i 1979 og fører tilsyn med eksporten av sin innflytelse gjennom regionale stedfortredere, kan enhver fredsavtale med USA bli en eksistensiell trussel. Kjernen i alle avtaler foreslått av Washington, fra den opprinnelige atomavtalen under president Barack Obama til den nyeste versjonen under Trump, har til syvende og sist dreid seg om å avvikle revolusjonsgarden i sin nåværende form.

Det underliggende konseptet som fremmes av USA og dets allierte er å gradvis demontere den finansielle, politiske og økonomiske strukturen til Irans garde og integrere den i det regulære militæret. Washington mener at denne prosessen til slutt vil føre til slutten på det islamske systemet og at det erstattes med en demokratisk regjering.

For Washington er dette målet fortsatt en del av den langsiktige strategien overfor Iran. Gitt de katastrofale konklusjonene Pentagons studier har trukket angående enhver bakkeinvasjon av Iran, ser den amerikanske administrasjonen på langvarig sanksjonspress som den eneste realistiske veien til å oppnå dette målet.

Den amerikanske strategien strekker seg imidlertid utover Iran og er også knyttet til landets bredere rivalisering med Kina. USA søker å redusere kinesisk innflytelse rundt Hormuzstredet etter at Beijing utvidet sin tilstedeværelse gjennom omfattende partnerskap med Teheran. Washington jobber også med å sikre andre strategiske ruter rundt om i verden, inkludert Panamakanalen og nordlige maritime korridorer, som en del av den globale konkurransen om innflytelse med Kina.

Fra dette perspektivet gir en langvarig fastlåst situasjon i Gulfen Washington ekstra tid til å omforme den globale innflytelsesbalansen på bekostning av Beijing.

Samtidig følger USA det noen beskriver som «Trump-doktrinen», som har som mål å forsterke amerikansk dominans på den vestlige halvkule ved å utvide oljeproduksjonen i USA og blant regionale partnere som Venezuela, Brasil og Argentina for å oppveie et eventuelt langvarig underskudd på forsyninger fra Midtøsten.

Selv om oljeprisene ennå ikke har steget så kraftig som mange forventet siden konflikten startet, skyldes dette i stor grad midlertidige og eksepsjonelle faktorer, særlig den massive frigjøringen av strategiske petroleumsreserver og de økte kommersielle lagrene som eksisterte før utbruddet av fiendtlighetene.

I mars lanserte medlemslandene i Det internasjonale energibyrået den største strategiske reserveutløsningen i historien, og injiserte 400 millioner fat i markedet. Dette tiltaket er imidlertid midlertidig, med mer enn 250 millioner fat allerede forbrukt i løpet av april og mai alene.

Samtidig var den amerikanske oljeproduksjonen på rekordnivåer på 13,6 millioner fat per dag, men store oljeselskaper viste liten vilje til å øke produksjonen raskt, og hevdet at de allerede opererte nær maksimal kapasitet.

Globale markeder reduserer også kommersielle lagre i et enestående tempo, mens stengingen av Hormuzstredet og skader på energiinfrastruktur over Gulfen har forstyrret mellom 9 og 13 millioner fat per dag av produksjons- og raffineringskapasiteten.

Det internasjonale pengefondet (IMF) har advart om at de globale oljelagrene kan falle til det laveste nivået på fem år innen juli.

På det tidspunktet kan den nåværende perioden med relativ ro i oljeprisene begynne å rakne raskt. Under Verdensbankens «store forstyrrelser»-scenario kan Brent-råolje klatre til et område mellom 120 og 135 dollar per fat innen slutten av sommeren.

En slik økning ville bli drevet av raffinerier som søker alternativer til tung råoljeforsyning fra Midtøsten, samt mangel på raffinerte petroleumsprodukter forårsaket av synkende kommersielle lagre.

På lengre sikt kan markedene nok en gang fokusere på Irans langvarige advarsel om at oljeprisen kan nå 200 dollar per fat. Jo lenger krisen vedvarer, desto større vil sannsynligvis risikopremiene på raske forsyninger bli, spesielt når myndighetene bruker opp sine strategiske reserver.

Det kan utløse en ny bølge av aggressive kjøp som presser prisene mot rekordhøye nivåer og potensielt driver den globale økonomien inn i en kraftig nedgang etter hvert som den tilpasser seg en ny æra med betydelig høyere energipriser.