Gullprisene falt generelt under torsdagens handel, og registrerte sin første nedgang på fire dager og trakk seg tilbake fra rekordhøye nivåer, midt i aktiv korreksjon og gevinsttaking, press fra en sterkere amerikansk dollar og avtagende etterspørsel fra trygge havner etter hvert som geopolitiske spenninger mellom USA og Europa over Grønland avtok.

USAs president Donald Trump trakk tilbake truslene om å innføre tollsatser på europeiske land som et grep for å ta kontroll over Grønland, utelukket bruk av makt og antydet at en avtale for å få slutt på konflikten om den danske øya kunne være nær.

Prisoversikt

Gullprisen i dag: Gull falt med omtrent 2,25 % til 4 722,48 dollar, fra åpningsnivået på 4 831,54 dollar, etter å ha registrert en intradagshøyde på 4 838,75 dollar.

Ved oppgjøret onsdag steg edelmetallet med rundt 1,45 %, noe som markerte sin tredje daglige oppgang på rad, og nådde en ny rekordhøyde på 4 888,41 dollar per unse, ettersom investorer strømmet til trygge havner midt i økende globale geopolitiske spenninger.

Den amerikanske dollaren

Den amerikanske dollarindeksen steg med mindre enn 0,1 % torsdag, og forlenget dermed oppgangen for andre gang på rad fra et toukers lavpunkt. Dette gjenspeiler fortsatt forbedring av dollaren mot en kurv av store og sekundære valutaer.

Denne oppgangen kommer sammen med en nedgang i salget av amerikanske eiendeler og en forbedring i den globale risikosentimentet, etter president Donald Trumps siste uttalelser på Verdens økonomiske forum i Davos.

Utviklingen på Grønland

Trump trakk tilbake trusselen om å innføre tollsatser på flere europeiske NATO-medlemmer, og kunngjorde en rammeavtale med NATO om kontroll over Grønland.

Trump sa på Truth Social: «Vi har på plass et rammeverk for en fremtidig avtale om Grønland, og vi vil ikke innføre tollsatsene som skulle tre i kraft 1. februar.»

Amerikanske renter

Amerikanske høyesterettsdommere uttrykte skepsis til Trumps enestående forsøk på å fjerne sentralbanksjef Lisa Cook, i en sak som truer sentralbankens uavhengighet.

Ifølge CMEs FedWatch-verktøy er prisingen av sannsynligheten for å holde amerikanske renter uendret på møtet i januar 2026 for tiden på 95 %, mens prisingen for et rentekutt på 25 basispunkter forblir på 5 %.

Investorer priser for tiden inn to amerikanske rentekutt i løpet av det kommende året, mens prognoser fra Federal Reserve peker mot et enkelt rentekutt på 25 basispunkter.

For å revurdere disse forventningene følger investorene nøye med på ytterligere økonomiske data fra USA. Senere i dag kommer viktige publiseringer om økonomisk vekst i tredje kvartal i fjor, samt personlig forbruk for oktober og november.

Det er allment forventet at den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) vil holde renten uendret på møtet som er planlagt 27.–28. januar, til tross for Trumps oppfordringer om rentekutt.

Gullutsikter

ANZs råvarestrateg Soni Kumari sa at den amerikanske presidentens tilbaketrekning fra sine tidligere uttalelser var en av faktorene som bidro til at de geopolitiske spenningene ble mindre, og at prisene dermed faller.

Kumari la til at gull fortsatt er foretrukket på grunn av støtte fra sentralbanker, samt dets mer stabile posisjonering sammenlignet med andre edle metaller som er utsatt for påvirkning fra industrisektoren, midt i pågående geopolitiske spenninger.

Goldman Sachs oppjusterte torsdag sin prognose for gullprisene i desember 2026 til 5 400 dollar per unse, opp fra 4 900 dollar tidligere.

SPDR-fondet

Gullbeholdningene hos SPDR Gold Trust, verdens største gullsikrede børsnoterte fond, falt med rundt 4,00 tonn onsdag, noe som markerer den andre daglige nedgangen på rad, og bringer den totale beholdningen ned til 1 077,66 tonn.

Euroen falt i den europeiske handelen torsdag mot en kurv av globale valutaer. Den fortsatte dermed tapet mot amerikanske dollar for andre dag på rad og beveget seg bort fra en treukers topp, midt i fortsatt korreksjon og gevinsttaking. Den felles valutaen kom også under press etter hvert som bekymringene rundt Grønland avtok, spesielt etter at USAs president Donald Trump myknet opp sin tidligere hardnakkede holdning til å ta kontroll over øya.

Med avtagende inflasjonspress for beslutningstakere i Den europeiske sentralbanken, har forventningene om minst ett europeisk rentekutt i år økt. Markedene venter nå på ytterligere økonomiske data fra eurosonen for å få disse forventningene på nytt.

Prisoversikt

• Eurokursen i dag: Euroen falt med omtrent 0,1 % mot dollaren til 1,1670, fra et åpningsnivå på 1,1681, etter å ha nådd en intradagshøyde på 1,1694.

• Euroen endte onsdagens handel ned 0,35 % mot dollaren, som markerer sitt første tap på tre dager, etter å ha nådd en treukers topp på 1,1768 i forrige handel.

• Utover profitttaking svekket euroen seg etter kommentarer fra USAs president Donald Trump angående Grønland.

Den amerikanske dollaren

Dollarindeksen steg med mindre enn 0,1 % torsdag, og forlenget dermed oppgangen for andre gang på rad fra et toukers lavpunkt. Dette gjenspeiler en fortsatt oppgang i den amerikanske valutaen mot en kurv av store og sekundære valutaer.

Trump trakk tilbake trusselen om å innføre tollsatser på flere europeiske NATO-medlemmer, og kunngjorde en rammeavtale med NATO om kontroll over Grønland.

Trump sa på sin Truth Social-plattform at det var etablert en skisse for en fremtidig avtale om Grønland, og la til at tollsatsene som etter planen skal tre i kraft 1. februar ikke ville bli innført.

Senere i dag skal USA publisere flere viktige økonomiske rapporter, inkludert data om økonomisk vekst i tredje kvartal i fjor og personlig forbruk for oktober og november.

Disse pressemeldingene forventes å gi ytterligere og sterke signaler om den fremtidige pengepolitikken i Federal Reserve og retningen for amerikanske renter i løpet av året.

Europeiske renter

• Nylig publiserte data i Europa viste en nedgang i den samlede inflasjonen i desember, noe som fremhever et avtagende inflasjonspress på Den europeiske sentralbanken.

• Etter disse tallene økte pengemarkedene prisene for et europeisk rentekutt på 25 basispunkter i februar fra 10 % til 25 %.

• Traderne justerte forventningene fra at renten forblir uendret gjennom hele året til minst ett kutt på 25 basispunkter.

• For å kunne prise disse forventningene ytterligere, venter investorene på ytterligere data fra eurosonen om inflasjon, arbeidsledighet og lønninger.

Synspunkter og analyser

Chris Weston, forskningssjef hos Pepperstone, sa at tradere raskt responderte på sterke markedsvendinger, reduserte nylig etablerte bearish-posisjoner, reduserte lange sikringer mot volatilitet, dekket delvis shortposisjoner i dollar og opprettholdt en mer balansert eksponering mot gull og sølv.

Weston la til at mellom Trumps tale i Davos og innleggene hans på sosiale medier har markedene i stor grad fjernet risikoen for en amerikansk konfrontasjon med sine NATO-partnere.

Den australske dollaren steg bredt i asiatisk handel torsdag mot en kurv av globale valutaer, og fortsatte oppgangen for fjerde dag på rad mot amerikanske dollar og nådde sitt høyeste nivå på 15 måneder, støttet av publiseringen av sterke australske arbeidsmarkedstall.

Dataene peker på stadig strammere forhold i Australias arbeidsmarked, noe som legger ytterligere inflasjonspress på beslutningstakere i Reserve Bank of Australia. Dette har ført til en kraftig nedgang i sannsynligheten for et australsk rentekutt i februar og styrket forventningene om at sentralbanken kan bevege seg mot en strammere pengepolitikk tidligere enn tidligere antatt.

Prisoversikt

• Australsk dollar i dag: Den australske dollaren steg med 0,75 % mot sin amerikanske motpart til 0,6811, det høyeste nivået siden oktober 2024, fra et åpningsnivå på 0,6761. Den registrerte et handelsbunnnivå på 0,6754.

• Den australske dollaren avsluttet tirsdagens handel med en økning på rundt 0,4 % mot den amerikanske dollaren. Dette markerte den tredje daglige oppgangen på rad. Dette skjedde etter en oppgang i amerikanske aksjer på Wall Street og ettersom bekymringene rundt økende geopolitiske spenninger knyttet til Grønland ble mindre.

det australske arbeidsmarkedet

Tall offentliggjort av det australske statistikbyrået torsdag viste at netto sysselsettingen økte med 65,2 tusen i desember, den raskeste takten siden april 2025, og overgikk dermed markedets forventninger om en økning på 28,3 tusen. Sysselsettingen i november ble revidert ned, fra et tap på 21,3 tusen til et tap på 28,7 tusen.

De offisielle dataene viste også at arbeidsledigheten falt til 4,1 %, det laveste nivået siden mai 2025, sammenlignet med markedsforventningene på 4,4 %, etter å ha registrert 4,3 % i november.

Dataene ovenfor indikerer at de stramme forholdene i det australske arbeidsmarkedet fortsetter å intensiveres, noe som understreker behovet for at Reserve Bank of Australia opprettholder en restriktiv pengepolitikk så lenge som mulig i 2026.

Australske renter

• Etter dataene falt markedsprisingen for et rentekutt på 25 basispunkter fra Reserve Bank of Australia i februar kraftig fra 33 % til 5 %.

• For å revurdere disse forventningene, venter investorene på ytterligere data om inflasjon og lønnsvekst i Australia.

Synspunkter og analyser

Tony Sycamore, markedsanalytiker hos IG, sa at den sterke jobbrapporten økte sannsynligheten for en renteheving fra Reserve Bank of Australia betydelig.

Sycamore la til at selv om månedlige arbeidsstyrketall kan være volatile og gjenstand for støy, er desemberrapporten i samsvar med Reserve Bank of Australias vurdering om at arbeidsmarkedsforholdene fortsatt er sterke.

Tidslinjen for konflikten mellom USA og Venezuela peker mot en langsiktig strategi sentrert rundt å sikre forsyninger av tung råolje til amerikanske raffinerier langs Gulfkysten. Disse raffineriene er konfigurert til å behandle tungolje med høyt svovelinnhold og dra nytte av Venezuelas evne til å levere olje innen korte tidsrammer. Et slikt skifte ville redusere USAs avhengighet av fyringsolje med høyt svovelinnhold fra Midtøsten. Venezuelas oljeeksport forventes gradvis å ta seg opp igjen mot USA, Europa og India, noe som setter Kina i en ulempe, mens OPEC+-alliansen forblir på defensiven.

Amerikanske raffinerier langs Gulfkysten behandler omtrent 1,45 millioner fat importert råolje per dag, av en gjennomsnittlig gjennomstrømning på rundt 9 millioner fat per dag. Med en anslått økning på 400 000 til 500 000 fat venezuelansk olje per dag, spesielt Merey-råolje, kan nesten 5 % av West Texas Intermediate-råmaterialet erstattes med venezuelansk Merey. Lineære programmeringsmodeller fra AVEVA ble brukt på flere raffinerier langs Gulfkysten utstyrt med koks-, fluidkatalytisk krakking- og hydrokrakkingsenheter for å estimere endringer i produktutbytte og utnyttelsesgrad for tungoljeenheter. Resultatene peker på en gjennomsnittlig økning på 2 % i dieselproduksjonen, hovedsakelig drevet av høyere utnyttelse på bunnen av fatet, ettersom driftshastighetene for tungoljekonverteringsenheter øker med omtrent 2 % til 3 %.

På lengre sikt, ettersom den venezuelanske råoljeproduksjonen overstiger 900 000 fat per dag i 2025, og etter hvert som amerikansk kapitaltilstrømning og tilhørende etterspørsel materialiserer seg, forventer Rystad Energy at Venezuelas raffineringssektor, som har en nominell kapasitet på 1,2 millioner fat per dag, vil begynne å øke utnyttelsesgraden over en periode på 18 til 24 måneder. Nåværende driftsrater er begrenset av gjentatte strømbrudd, uplanlagte nedstengninger og dårlig vedlikehold. Vi anslår at en effektiv utnyttelsesgrad på rundt 60 % kan oppnås innen midten av neste år.

Kina er fortsatt den største taperen i denne skiftende strukturen. Å miste tilgangen til sterkt rabattert venezuelansk olje undergraver økonomien til uavhengige «tekanne»-raffinerier og setter nesten 12 milliarder dollar i oljesikrede lån i fare. Mens noe fyringsolje med høyt svovelinnhold og tung råolje fra Midtøsten kan bli omdirigert mot Asia, vil kinesiske raffinerier møte høyere råvarekostnader, lengre fraktavstander og større geopolitisk risiko sammenlignet med den venezuelanske råoljen de tidligere importerte. I motsetning til dette fremstår India som en strukturell vinner, gitt sine komplekse raffinerier som er egnet til å behandle tung råolje med høyt svovelinnhold og en fornyet mulighet til å absorbere venezuelansk olje etter hvert som sanksjonene lettes.

Venezuelansk olje har stått for omtrent 500 000 fat per dag av Kinas totale raffineriproduksjon på rundt 15 millioner fat per dag siden rundt 2019, året da USAs motstand mot Venezuelas energisektor intensiverte seg. Kinesiske raffinerier som behandler tung råolje er vanligvis integrerte anlegg med avanserte bunn-av-fatet-enheter. Som et resultat er det usannsynlig at tapet av venezuelansk tung råolje vil ha en vesentlig innvirkning på den totale produktutbyttet i Kina, gitt en total gjennomstrømning på rundt 15 millioner fat per dag. Selv om noen individuelle raffinerier som var avhengige av denne råoljen vil måtte justere sine råoljepriser, forventes det ikke at disse endringene vil påvirke Kinas samlede produktutbytte vesentlig.