Gullprisene steg i den europeiske handelen onsdag, og forlenget oppgangen for andre gang fra et toukers lavpunkt, støttet av kjøp av trygge havner midt i et bredt salg av globale aksjer.

Gevinstene ble imidlertid dempet av en sterkere amerikansk dollar, som fortsatte å dra nytte av haukeaktige kommentarer fra flere tjenestemenn i Federal Reserve – bemerkninger som har presset ned forventningene om et rentekutt i desember.

For å revurdere disse forventningene venter investorene på publiseringen av referatet fra Feds siste rentemøte senere i dag, som forventes å gi ytterligere klarhet om den fremtidige utviklingen for amerikanske renter.

Prisoversikt

Gullprisen steg med omtrent 0,8 % til 4 098,69 dollar per unse, opp fra åpningsnivået på 4 067,19 dollar i handelen, etter å ha nådd et intradagsbunnnivå på 4 055,72 dollar.

Tirsdag steg gullprisen med 0,55 %, den første oppgangen på fire økter, etter å ha nådd et toukers lavpunkt på 3 998,04 dollar tidligere på dagen.

Globale aksjer

Globale aksjemarkeder har vært under intenst press denne uken, med S&P 500 som har registrert fire dager på rad med tap midt i økende bekymringer rundt AI-baserte aksjeverdier.

Amerikansk dollar

Dollarindeksen steg med 0,1 % onsdag, og markerte dermed sin fjerde oppgang på rad og nådde sitt høyeste nivå på en uke. Dette gjenspeiler fortsatt styrke i den amerikanske valutaen mot både store og små konkurrenter.

Som alltid gjør en sterkere dollar dollarprisede gullbarrer mindre attraktive for innehavere av andre valutaer.

Denne økningen kommer samtidig som investorer favoriserer dollaren som det mest attraktive aktivumet for øyeblikket, midt i økende skepsis til at Fed vil kutte renten i desember – spesielt etter en bølge av haukeaktige kommentarer fra beslutningstakere.

Amerikanske renter

Visesjef i sentralbanken, Philip Jefferson, sa mandag at sentralbanken må «gå sakte frem» med ytterligere rentekutt.

Ifølge CMEs FedWatch-verktøy er markedsprisingen for et rentekutt på 25 basispunkter i desember stabil på rundt 47 %, mens sannsynligheten for uendret endring holder seg på 53 %.

Investorer vil følge nøye med på referatet fra Fed som skal publiseres senere i dag for å revurdere disse forventningene.

Gullutsikter

Tim Waterer, sjefsanalytiker i KCM Trade, sa at gullprisen har blitt noe begrenset av den sterke amerikanske dollaren og usikkerhet rundt tidspunktet for neste rentekutt fra Fed.

Han la til at en bølge av risikoaversjon i bredere markeder har holdt gull i investorenes fokus som en trygg havn, noe som bidrar til å begrense nedgangsbevegelser.

SPDR

Beholdningene i SPDR Gold Trust, verdens største gullsikrede ETF, var uendret tirsdag og lå på 1 041,43 tonn – det laveste nivået siden 6. november.

Det britiske pundet falt i europeisk handel onsdag mot en kurv av globale valutaer, og forlenget dermed tapet for fjerde sesjon på rad mot den amerikanske dollaren. Den amerikanske dollaren styrket seg i forkant av publiseringen av det siste møtereferatet fra Federal Reserve, som forventes å kaste nytt lys over sannsynligheten for et rentekutt i desember.

Etter dystre tall for det britiske arbeidsmarkedet og veksten har forventningene om et rentekutt fra Bank of England i desember steget. Investorer venter nå på inflasjonsdataene for oktober, som kommer senere i dag, for å revurdere disse sannsynlighetene.

Prisoversikt

Pundet falt rundt 0,2 % mot dollaren til 1,3129 dollar, ned fra åpningsnivået på 1,3150 dollar, etter å ha nådd en intradagstopp på 1,3151 dollar.

Pundet falt omtrent 0,1 % mot dollaren tirsdag, noe som markerer det tredje daglige fallet på rad. Investorer fokuserte på å kjøpe amerikanske dollar som den beste tilgjengelige avkastningen i valutamarkedet.

Amerikansk dollar

Dollarindeksen steg med 0,1 % onsdag, og forlenget dermed oppgangen for fjerde økt på rad til en ukes topp. Dette gjenspeiler fortsatt styrke i den amerikanske valutaen mot både store og små konkurrenter.

Investorer vil nøye granske dagens referat fra Fed, som forventes å gi nye ledetråder om rentebeslutningen i desember.

Haukeaktige bemerkninger fra flere Fed-representanter forrige uke presset sannsynligheten for et rentekutt på 25 basispunkter i desember ned fra 67 % til rundt 47 %.

President Donald Trump fornyet sin kritikk av sentralbanksjef Jerome Powell tirsdag og sa: «Jeg skulle gjerne fjernet fyren som er der nå ... men noen blokkerer meg.» Powells periode utløper i mai.

Den amerikanske finansministeren Scott Bessent sa tirsdag at Trump vil møte den endelige kortlisten over kandidater til presidentposten i sentralbanken etter Thanksgiving, og at han kan kunngjøre sitt valg før jul.

Rentesatser i Storbritannia

Nylige data viste økende arbeidsledighet og svak økonomisk vekst i Storbritannia i løpet av tredje kvartal, noe som letter presset på Bank of England til å opprettholde sin restriktive holdning.

Etter dataene steg markedsprisingen for et rentekutt på 25 basispunkter fra BoE i desember fra 60 % til 75 %.

Inflasjonsdata for Storbritannia

For å kunne reprise renteforventningene, venter investorene på viktige inflasjonstall for oktober som kommer senere i dag.

Klokken 07:00 GMT forventes det at den samlede KPI vil stige med 3,5 % fra år til år i oktober, ned fra 3,8 % i september. Kjerne-KPI forventes å bli 3,4 % mot 3,5 % måneden før.

Pundutsikter

Hos Economies.com forventer vi at dersom inflasjonsdataene for Storbritannia blir lavere enn markedsprognosene, vil sannsynligheten for et rentekutt fra BoE i desember øke ytterligere, noe som vil legge ytterligere press nedover på det britiske pundet.

Den japanske yenen steg i asiatisk handel onsdag mot en kurv av store og små valutaer, i et forsøk på å hente seg inn igjen fra sitt ni måneder lange lavpunkt mot amerikanske dollar. Valutaen er på vei mot sin første oppgang på fire økter, støttet av økt kjøp på lavere nivåer og fornyet etterspørsel etter trygge investeringer midt i et globalt aksjesalg.

Etter det første offisielle møtet mellom den nyutnevnte statsministeren Sanae Takaichi og sentralbanksjefen i Bank of Japan, Kazuo Ueda, signaliserte de to sidene en innledende enighet om behovet for å oppnå bærekraftig økonomisk vekst og stabile priser.

Prisoversikt

Dollaren falt med omtrent 0,15 % mot yenen til 155,21 yen, ned fra åpningskursen på 155,45 yen, etter å ha nådd en topp på 155,59 yen tidligere i handelen.

Yenen endte tirsdagens handel ned 0,2 % mot dollaren, det tredje daglige tapet på rad, etter å ha nådd et nimåneders lavpunkt på 155,73 yen midt i fortsatte haukeaktige kommentarer fra tjenestemenn i Federal Reserve.

Globale aksjer

Globale aksjemarkeder har kommet under sterkt press denne uken, med S&P 500 som rapporterte fire dager på rad med tap på grunn av økende bekymringer over høye verdsettelser av aksjer knyttet til kunstig intelligens.

I tillegg til uroen i markedet viste tirsdagens første tall for arbeidsledighetssøknader en kraftig økning i antall amerikanere som mottok dagpenger mellom midten av september og midten av oktober.

Takaichi–Ueda

Det første møtet mellom Japans statsminister Sanae Takaichi og sentralbanksjef Kazuo Ueda ga flere viktige signaler til markedene. Ueda understreket at sentralbanken vil opprettholde sin gradvise tilnærming til normalisering av politikken, og utelukkende stole på økonomiske data før den tar noen beslutning om renteøkninger.

Han bemerket også at forholdet mellom lønnsvekst og inflasjon begynner å balanseres, noe som støtter argumentene for politiske justeringer uten å sjokkere økonomien.

Takaichi uttrykte forståelse for BoJs holdning og understreket viktigheten av et tett samarbeid mellom regjeringen og sentralbanken for å sikre bærekraftig vekst og prisstabilitet.

Begge sider diskuterte også virkningen av de siste yen-svingningene, og understreket behovet for nøye overvåking for å sikre at valutaen holder seg innenfor et område som er i samsvar med de økonomiske fundamentale forholdene.

Dette møtet representerer et viktig skritt i utformingen av Japans neste fase av pengepolitikken, ettersom markedene er svært følsomme for signaler om renter eller valutabevegelser.

Synspunkter og analyser

Keisuke Tsuruta, senior obligasjonsstrateg hos Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, sa at en utsettelse av renteøkningene i BoJ kan føre til ytterligere yen-svekkelse og høyere importkostnader – noe som strider mot Takaichis mål om å øke reallønningene.

Japanske renter

Markedsprisingen for en renteøkning på 25 basispunkter fra Bank of Japan i desember ligger for tiden rundt 35 %.

Investorer venter på ytterligere data om inflasjon, arbeidsledighet og lønnsutvikling i Japan for å kunne revurdere disse forventningene.

Bitcoin, den opprinnelige kryptovalutaen, gikk offisielt inn i et bjørnemarked i begynnelsen av denne måneden etter å ha falt med 22 % fra oktobertoppen på nær 126 000 dollar.

Etter å ha vært opp med så mye som 35 % siden starten av året, har den siste nedgangen redusert gevinsten til under 4 % per fredag.

Salget akselererte denne uken, og Bitcoin falt til rundt 94 700 dollar på fredag – det laveste handelsnivået på nesten seks måneder.

Et Bitcoin-bjørnemarked

Presset på Bitcoin har intensivert seg ettersom langsiktige innehavere ser ut til å bli mer villige til å stenge posisjoner og låse inn profitt etter massive gevinster de siste årene.

Jerry O'Shea, leder for Global Markets Insights hos Hashdex Asset Management, sa: «Bitcoin har blitt presset av langsiktige eiere som tar ut profitt, sammen med usikkerhet rundt Federal Reserves politikk, likviditetsforhold og andre makrofaktorer.»

Bitcoin har ikke klart å oppnå noen betydelig oppgang siden det plutselige krakket 10. oktober, som ble utløst da president Donald Trump gjenopptok handelskrigen med Kina. Ifølge Peter Chung, leder av Presto Research, forlot noen kjøpere og selgere markedet etter denne episoden, noe som reduserte ordrebeholdningen og gjorde prisene mer volatile.

Chung skrev i en e-post: «Bitcoin er under press akkurat som andre høyrisikoaktiva (se AI-aksjebevegelser), men nedsiden har blitt forsterket av en kryptospesifikk faktor – ordrebøkene har tynnet ut etter likvidasjonene 10. oktober, noe som skadet mange markedsaktører.»

Veien tilbake – så langt

Inntil for noen uker siden hadde 2025 vært et relativt sterkt år for Bitcoin. Tokenen ble handlet for nær 69 000 dollar før Trumps gjenvalg i november, og steg deretter med omtrent 83 % – med volatilitet – til en rekordhøy pris over 126 000 dollar i begynnelsen av oktober.

Bitcoin krysset 100 000 dollar for første gang tidlig i desember 2024, ettersom investorer veddet på at Trump-administrasjonen ville innføre kryptovennlige regler.

Trump omfavnet kryptosektoren, lettet på regulatorisk kontroll og presset på for støttende lovgivning. Kongressen vedtok og Trump signerte «GENIUS Act» i juli, som markerte en ny regulatorisk æra for stablecoins.

Trump utnevnte også kryptoallierte Paul Atkins til å lede SEC, mens krypto i økende grad kom inn i mainstreamen med nye børsnoterte produkter som ga enklere markedstilgang.

Bitcoin ble handlet for nær 94 000 dollar ved starten av året. Den har nå visket bort nesten alle de siste 11 månedenes gevinster. Til sammenligning er S&P 500 opp 13,4 % i år, og gullprisene har steget med 53 %.

Selv om teknologiaksjer også har kommet under press, har investorer kjøpt opp fall. Nvidia falt 3,36 % på fredag før de sluttet opp 1,77 %. På mandag falt de 3,08 % før de reduserte tapet til en nedgang på bare 1,88 %.

Bitcoin ligger derimot fast rundt 92 000 dollar med få tegn til bedring. Noen analytikere sier at kryptomarkedet er ved et vendepunkt – positive katalysatorer har allerede blitt fullpriset i år, mens usikkerheten rundt utsiktene øker.

«Markedsadferden de neste dagene vil avgjøre om dette er en dypere tilbakestilling eller bare en skarp, midlertidig tilbakegang innenfor en fortsatt intakt syklus», sa Rafik fra OKX.

Noen kryptoinvestorer er fortsatt optimistiske. Bitcoin falt til rundt 74 500 dollar i april før den steg til over 126 000 dollar i begynnelsen av oktober.

Ryan Rasmussen, forskningssjef hos Bitwise Asset Management, sa: «Akkurat nå er noen investorer skremt av den sidelengse utviklingen. Men etter vår mening er det en perfekt mulighet til å samle Bitcoin eller for de som står på sidelinjen å komme inn i markedet.»

Viktige årsaker til nedgangen:

Teknologisektorens kollaps

Bitcoin har blitt fanget i et bredere salg av høyrisikoaktiva, spesielt teknologiaksjer, som har lidd kraftige fall på grunn av bekymringer om strukket verdsettelse.

Spot Bitcoin ETF-er opplevde en utstrømning på 866,7 millioner dollar torsdag, ifølge CoinGlass – den største siden tidlig i august.

«På noen måter fungerte Bitcoin som en tidlig risikoindikator», skrev David Nicholas, administrerende direktør i XFUNDS, og bemerket nylige bekymringer rundt verdsettelsen av aksjemarkedet. «Jeg tror det er den perfekte blandingen for Bitcoin-svakhet.»

Antonio G. Giacomo, senior markedsanalytiker hos XS.com, sa i et klientnotat: «Den brede nedgangen i teknologiaksjer var en viktig drivkraft bak fallet i risikoappetitt.»

Likviditet

Bitcoins likviditet har blitt dårligere den siste måneden, noe som kan ha bidratt til økt prisvolatilitet.

Markedsdybden – et mål på hvor godt prisene kan absorbere store handler – falt fra rundt 766 millioner dollar tidlig i oktober til 535,2 millioner dollar denne uken, ifølge analysefirmaet Kaiko.

Rykter rundt Michael Saylor

Salget intensiverte seg fredag etter at Michael Saylor, grunnlegger av Strategy og en av Bitcoins mest fremtredende forkjempere, svarte på rykter på nettet om at selskapet hans hadde solgt deler av sine Bitcoin-beholdninger.

Arkham Intel anslo at Strategy holdt rundt 437 000 Bitcoin på fredag, ned fra en topp på rundt 484 000 tidligere denne måneden. Selskapet sa tidligere at de tror de har identifisert rundt 97 % av Strategys totale beholdninger.

Strategys nettsted opplyste at de hadde 641 692 Bitcoin per fredag. Selskapet svarte ikke på en forespørsel om kommentar fra Business Insider.

Strategy er verdens største bedrifts-Bitcoin-eier, og ethvert salg ville være et negativt signal for markedet, gitt Saylors velkjente bullish holdning og insistering på at selskapet er en kjøper, ikke en selger.

Et annet rødt flagg som Bitcoin-observatører på sosiale medier oppdaget, var fallet i Strategys nettoformuepremie, som sammenligner selskapets markedsverdi med verdien av Bitcoin-beholdningene. Premien falt under 1x denne uken, noe som betyr at markedet ikke ga noen verdsettelse over verdien av beholdningene. Strategys markedsverdi var omtrent 59 milliarder dollar fredag, mot 63 milliarder dollar i Bitcoin.

En separat rapport fra Arkham denne uken bekreftet at Strategy fortsatt er den største børsnoterte Bitcoin-innehaveren.

Men Saylor postet på X at han faktisk «kjøper» mer Bitcoin, og deler et bilde av seg selv med ordet «HODL».

Han gjentok dette i et intervju med CNBC på fredag, og sa at Strategy akselererer kjøpene sine og vil publisere sin neste Bitcoin-kjøpsrapport på mandag.

I en kommentar til det nylige nedsalget sa Saylor: «Jeg tror volatilitet følger med sektorens natur.»