Gullprisene falt i det europeiske markedet mandag, og tapene økte for fjerde dag på rad og registrerte sitt laveste nivå på to uker. Fallet ble drevet av en nedgang i etterspørselen etter sikre havner midt i den rådende positive stemningen i de globale markedene, i tillegg til den stigende amerikanske dollaren i valutamarkedet.

USA og EU inngikk en større handelsavtale før fristen 1. august, og intensive handelsforhandlinger skal starte senere i dag mellom Washington og Beijing i den svenske hovedstaden Stockholm.

Den amerikanske sentralbankens pengepolitiske møte starter i morgen, tirsdag, og avgjørelsene vil bli kunngjort onsdag. Forventningene tyder på at renten forblir uendret for fjerde møte på rad.

Prisen

• Gullprisen i dag: Gull falt med 0,4 % til 3 323,84 dollar, ned fra åpningsprisen på 3 337,62 dollar, etter å ha nådd en øktopp på 3 345,37 dollar.

• Ved fredagens stengetid falt gullprisene med 0,9 %, noe som markerer det tredje daglige fallet på rad, under press fra den stigende amerikanske dollaren.

• I løpet av den siste uken falt gullprisen med 0,4 %, og rapporterte dermed et andre ukentlig tap på rad på grunn av korreksjon og gevinsttaking fra femukers topp på 3 438,94 dollar per unse.

Positiv handelsutvikling

USA signerte søndag en rammeavtale for handel med EU, som innførte en toll på 15 % på de fleste europeiske varer – halvparten av satsen som Trump tidligere truet med fra 1. august. Dette tiltaket bidro til å avverge en bredere handelskrig mellom de to allierte, som til sammen står for nesten en tredjedel av verdenshandelen.

Høytstående amerikanske og kinesiske forhandlere skal etter planen møtes i Stockholm mandag for å forlenge den nåværende handelshvilen og forhindre kraftige tolløkninger.

Den amerikanske dollaren

Den amerikanske dollarindeksen steg med 0,5 % mandag, og fortsatte dermed oppgangen for tredje sesjon på rad. Dette gjenspeiler fortsatt styrke i dollaren mot en kurv av store og små valutaer.

Denne oppgangen kommer samtidig som bekymringene for en økonomisk nedgang i USA avtok etter nylige handelsavtaler med Japan og EU, sammen med sterke økonomiske data som tyder på at den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) kan utsette gjenopptak av rentekutt.

Federal Reserve

Det viktige pengepolitiske møtet i Federal Reserve begynner i morgen, tirsdag, og avgjørelser forventes onsdag. Prognoser tyder på uendring i amerikanske renter – noe som markerer det femte møtet på rad med stabile renter.

Det forventes at uttalelsen og kommentarene fra sentralbanksjef Jerome Powell vil gi klare og sterke signaler om fremtiden for renten i USA resten av året.

Amerikanske renter

• I følge CME-gruppens FedWatch-verktøy: Sannsynligheten for et rentekutt på 25 basispunkter på julimøtet er for tiden priset til 3 %, mens sannsynligheten for å holde renten stabil er på 97 %.

• Sannsynligheten for et rentekutt på 25 basispunkter i september er for tiden priset til 62 %, med en 38 % sjanse for at rentene forblir uendret.

Gullutsikter

• Senioranalytiker Jigar Trivedi i Reliance Securities sa at avtalen lettet på spenningene i den transatlantiske handelen, noe som la press på gull.

• Trivedi la til: På kort sikt forventer vi ikke betydelige eller skarpe svingninger i gullprisene, ettersom investorenes fokus flyttes til en avgjørende uke for amerikansk pengepolitikk og økonomiske data.

SPDR-fondet

Gullbeholdningene hos SPDR Gold Trust – verdens største gullsikrede ETF – forble uendret fredag, og holdt den totale beholdningen på 957,09 tonn, det høyeste nivået siden 23. juni.

Euroen steg i det europeiske markedet mandag i starten av ukens handel mot en kurv av globale valutaer, og gjenopptok dermed oppgangen som hadde stoppet opp i to dager mot amerikanske dollar, og nærmet seg igjen en toukers topp, støttet av handelsavtalen mellom EU og USA.

Etter et haukeaktig møte i Den europeiske sentralbanken forrige uke har forventningene om et rentekutt i september falt. For å prise disse forventningene på nytt venter investorene nå på publiseringen av flere viktige økonomiske indikatorer fra Europa – spesielt inflasjonsdata for juli.

Prisen

• EUR/USD i dag: Euroen steg mot dollaren med 0,25 % til 1,1770 dollar, opp fra fredagens sluttkurs på 1,1741 dollar, og registrerte det laveste nivået i løpet av dagens handel på 1,1748 dollar.

• På fredag avsluttet euroen handelen med en nedgang på mindre enn 0,1 % mot dollaren, noe som markerte det andre daglige tapet på rad på grunn av fortsatt korreksjon og gevinsttaking fra toukers topp på 1,1775 dollar.

• Forrige uke steg euroen med 1,0 % mot dollaren, og noterte dermed sin første ukentlige oppgang på tre uker, støttet av Den europeiske sentralbankens pengepolitiske møte.

Handelsavtalen mellom EU og USA

Under møtet i Skottland søndag annonserte USAs president Donald Trump og president for EU-kommisjonen Ursula von der Leyen en ny handelsavtale som inkluderer følgende:

• Avtalen innfører amerikanske tollsatser på importvarer fra Europa – inkludert biler, legemidler og halvledere – med en sats på 15 % fra 1. august.

• En utvalgt gruppe amerikanske varer vil bli fullstendig fritatt fra europeiske tollsatser under et rammeverk uten gjensidighet, inkludert: flydeler, halvlederutstyr, noen generiske legemidler, kjemikalier og strategiske landbruksprodukter.

• Tollsatser på stål og aluminium vil foreløpig forbli på 50 %, og begge sider er enige om muligheten for å erstatte dem senere med et kvotesystem.

• EU forpliktet seg til å investere opptil 600 milliarder dollar i den amerikanske økonomien i løpet av Trumps andre periode.

• EU forpliktet seg også til å kjøpe amerikanske energiprodukter for rundt 750 milliarder dollar – inkludert flytende naturgass og kjernekraftkull – over tre år.

• Trump uttalte at avtalen har som mål å redusere USAs handelsunderskudd med EU, som nådde 235,6 milliarder dollar i 2024.

• Von der Leyen beskrev avtalen som å gi «stabilitet og forutsigbarhet» for begge sider, med fokus på å «rebalansere» handelsforholdet.

Europeiske renter

• Forrige uke holdt Den europeiske sentralbanken sine ledende renter uendret på 2,15 % – det laveste nivået siden oktober 2022 – etter å ha kuttet renten i forrige møte for syvende gang på rad.

• ECB foretrakk å sette pengepolitiske lettelser på pause i påvente av klarhet rundt fremtidige handelsforbindelser med USA.

• ECB-president Christine Lagarde sa etter pengepolitisk møte: «Vi er i ventemodus.» Hun la til at eurosonens økonomi har vist motstandskraft til tross for global økonomisk usikkerhet.

• Ifølge Reuters-kilder uttrykte et klart flertall på ECB-møtet en preferanse for å holde renten uendret i september, noe som markerte det andre møtet på rad med denne holdningen.

• Pengemarkedsprisingen for et rentekutt på 25 basispunkter fra ECB i september har falt fra 50 % til under 30 %.

• For å prise disse forventningene på nytt, vil investorer i den kommende perioden nøye følge med på ulike økonomiske indikatorer fra Europa, i tillegg til uttalelser fra tjenestemenn i ECB.

Den japanske yenen falt i det asiatiske markedet mandag mot en kurv av store og små valutaer, og forlenget dermed tapet mot den amerikanske dollaren for tredje dag på rad. Dette kommer midt i en positiv global handelsutvikling som har forbedret risikoappetitten i markedene og redusert etterspørselen etter trygge investeringer.

Bank of Japan skal etter planen møtes denne uken for å diskutere passende pengepolitikk i lys av den siste økonomiske utviklingen i landet, med sannsynligheten for en renteøkning på 25 basispunkter som for tiden er under 20 %.

Prisen

• USD/JPY i dag: Dollaren steg mot yenen med 0,25 % til ¥148,02, opp fra fredagens sluttkurs på ¥147,65, og registrerte det laveste nivået i løpet av dagens handel på ¥147,51.

• Yenen falt med 0,45 % mot dollaren ved fredagens oppgjør. Dette markerer det andre daglige tapet på rad på grunn av fortsatt korreksjon og gevinsttaking fra en toukers topp på ¥145,85.

• Forrige uke steg yenen med 0,75 % mot dollaren, den første ukentlige oppgangen på tre uker, midt i politisk usikkerhet i Japan etter regjeringspartiets nederlag i overhusvalget.

Positiv handelsutvikling

Under møtet i Skottland søndag annonserte USAs president Donald Trump og president for EU-kommisjonen Ursula von der Leyen en ny handelsavtale som inkluderer en toll på 15 % på varer fra EU – halvparten av satsen Trump hadde truet med å innføre fra 1. august.

Amerikanske og kinesiske forhandlere skal etter planen møtes i Stockholm mandag for å diskutere forlengelse av handelshvilen og forebygging av kraftige økninger i tollsatser.

Bank of Japan

• Bank of Japan holder møtet sitt onsdag og torsdag denne uken for å diskutere den passende pengepolitikken for verdens tredje største økonomi.

• Markedet priser for tiden inn en omtrent 20 % sjanse for en renteøkning på 25 basispunkter under dette møtet.

• Bank of Japans sentralbanksjef Kazuo Ueda uttalte tidligere: økonomien og prisene står overfor sterkt nedadgående press, og Bank of Japan har begrenset rom til å støtte veksten ved å kutte renten, med den kortsiktige renten fortsatt på 0,5 %.

Hvetefutures falt på Chicago Board of Trade under fredagens handel, og avsluttet uken ned med 1,1 %, ettersom rikelig global forsyning som følge av pågående innhøstinger på den nordlige halvkule overskygget styrken i den amerikanske eksporten.

Maisfutures falt også etter at amerikansk eksportsalg utløste en runde med short-covering i forrige økt, med et ukentlig tap på 1,7 % midt i forventninger om en rikelig avling i USA.

Soyabønner falt også med 1,3 % i løpet av uken, etter at det ukentlige amerikanske eksportsalget kom inn i den nedre enden av handelsanslagene.

Sterkt hvetesalg i USA

Netto eksportsalg av hvete fra USA for uken som sluttet 17. juli var på totalt 712 000 tonn, et tall i den øvre enden av handelsanslagene.

Amerikansk hvete er nå billigere enn europeisk eller russisk hvete (sistnevnte har begynt å strømme inn i markedet etter hovedhøsten), og det er verdt å merke seg at CBOT-hveteprisene falt i mai til det laveste nivået på fem år, på 5,06¼ dollar per bushel.

I samme kontekst forventet deltakerne i den årlige avlingsturneen i Nord-Dakota at gjennomsnittsavlingen av vårrød hardhvete i den toppproduserende staten ville nå rundt 49,0 bushels per acre, noe som er en nedgang fra rekordhøyden på 54,5 bushels som ble rapportert i fjor.

Disse tallene ligger imidlertid fortsatt over femårsgjennomsnittet, ifølge Rabobank-analytiker Vitor Pistoua, som la til: «Det kommer fortsatt sterke avlinger fra den regionen.»

Pistoua bemerket at etter hvert som innhøstingssesongen på den nordlige halvkule skrider frem, er det «usannsynlig at forventningene til tilbudet vil endre seg», og påpekte at rikelig maisforsyning og lave priser også legger press på hvetemarkedet.

Han sa: «Ingen forventer en prisøkning.»

Eksport av mais og soyabønner

Når det gjelder mais, annonserte det amerikanske landbruksdepartementet (USDA) torsdag et eksportsalg på 135 000 tonn til Sør-Korea og 284 196 tonn til ukjente destinasjoner.

Soyabønner kom under ytterligere press fra svakheten i soyamelmarkedet torsdag, etter rapporter om at kinesiske kjøpere kjøpte ytterligere volumer av argentinsk soyamel, selv om prisene gjenvant noe styrke på fredag.

Korn

I handelen endte maisfutures for levering i desember ned med 0,4 % til 4,19 dollar per bushel.

Soyabønner

Soyabønnefutures for levering i november falt med 0,2 % til 10,21 dollar per bushel.

Hvete

Hvetefutures for levering i september falt med 0,4 % til 5,38 dollar per bushel.