Gullprisene gikk fredag mot sitt bratteste ukentlige fall på seks uker, ettersom den eskalerende konflikten mellom USA og Iran drev oljeprisene opp, noe som økte inflasjonspresset og styrket forventningene om at amerikanske renter vil fortsette å stige.

Spotgull steg 1,1 % til 4 015,09 dollar per unse etter å ha nådd sitt laveste nivå siden 1. juli.

Amerikanske gullfutures for levering i august steg med 0,7 % til 4 018,80 dollar per unse.

Til tross for fredagens oppgang, falt edelmetallet rundt 3 % i løpet av uken, noe som markerer den største ukentlige nedgangen siden uken som sluttet 1. juni.

Virkningen av konflikten i Midtøsten oppveide støtten fra svakere enn forventede amerikanske inflasjonstall for juni som ble publisert tidligere denne uken.

Stigende oljepriser styrker renteforventningene

Tim Waterer, sjefsmarkedsanalytiker hos KCM Trade, sa at gullprisen hadde begynt en forsiktig oppgang etter at fallet under 4000 dollar tiltrakk seg kjøpere.

Geopolitisk risiko i Midtøsten forble forhøyet, sa han, men inflasjonsbekymringer og høyere obligasjonsrenter fortsatte å være de viktigste faktorene som begrenset gullveksten.

Oljeprisene steg med rundt 12 % i løpet av uken, ettersom den intensiverte konflikten mellom USA og Iran drev med bekymringer om globale forsyninger.

Økningen truer med å gjenopplive inflasjonsfrykten og øke sannsynligheten for ytterligere renteøkninger, noe som legger press på gull uten avkastning ettersom investorer har en tendens til å favorisere eiendeler som tilbyr høyere avkastning når lånekostnadene stiger.

Fed-representanter styrker forventningene om stramme inn

Presidenten i Dallas' sentralbank, Lorie Logan, ble den første nye sentralbanksjefen i sentralbanksjef Kevin Warshs team som offentlig ba om en renteøkning.

Visesjefen i den amerikanske sentralbanken, Philip Jefferson, indikerte også at han ville være åpen for å heve renten dersom inflasjonen ikke viser en betydelig forbedring på kort sikt.

Ifølge CME FedWatch Tool priser markedene for tiden inn en sannsynlighet på 73 % for en renteheving på desembermøtet.

I de fysiske markedene økte gullrabattene i India til sitt høyeste nivå på en måned ettersom kjøpere holdt tilbake i påvente av ytterligere prisfall, mens premiene i Kina forble stort sett stabile.

Resultatene av Armenias parlamentsvalg i juni ga Russland et stort slag i forsøket på å gjenerobre sin innflytelse over Sør-Kaukasus, med implikasjoner som strakk seg langt utover Moskva, Washington og Brussel.

For Beijing og Tokyo, som i stillhet har utvidet sin tilstedeværelse i regionen som en landbro som forbinder Asia og Europa, har valgresultatet, som bekrefter statsminister Nikol Pasjinjans autoritet, betydelig geoøkonomisk betydning.

Pashinyans avgjørende seier representerte en klar folkelig avvisning av rivaler tilknyttet Kreml og markerte en betydelig fiasko i Moskvas forsøk på å installere et mer sympatisk lederskap i Jerevan.

Det var også et tilbakeslag for Teheran, som lenge har vært en av Armenias sterkeste støttespillere på grunn av deres felles fiendtlighet mot Aserbajdsjan. Aserbajdsjans stort sett sekulære sjiamuslimske samfunn blir sett på som et direkte motargument til den autoritære islamske modellen som fremmes av Teheran.

Iran og Russland er bundet av forsvars- og sikkerhetsavtaler og et regionalt partnerskap som i stor grad er bygget rundt å motstå vestlig og tyrkisk innflytelse, en tilnærming armenske velgere avviste i valget.

Med Russland sterkt svekket av krigen i Ukraina og Iran opptatt av sin fortsatte konfrontasjon med USA og Israel, er de to tradisjonelle maktene i Sør-Kaukasus mer begrenset enn på noe annet tidspunkt de siste tiårene.

Dette vakuumet er spesielt viktig for asiatiske økonomier som har brukt de siste årene på å lete etter handelsruter som ikke går gjennom russisk eller iransk territorium.

Midtkorridor-dilemmaet

Siden 2022 har Kina intensivert den diplomatiske og kommersielle innsatsen for å støtte Midtkorridoren, den transkaspiske ruten som forbinder Kina med Europa gjennom Sentral-Asia, Kaspihavet, Sør-Kaukasus og Tyrkia, samtidig som de bevisst omgår sanksjonerte russiske jernbanenettverk.

Beijing ser på korridoren som en beskyttelse for Belt and Road-initiativet, som sikrer at varer kan fortsette å flyte vestover selv om Russland fortsatt er underlagt sanksjoner. Den kan også tjene som en langsiktig strategisk livline i tilfelle en bredere konfrontasjon med Vesten.

Georgia og Aserbajdsjan har lenge vært sentrale i denne planen. Armenia, som historisk sett har vært perifer i slike beregninger, blir stadig viktigere etter hvert som Georgia nærmer seg Russland.

Det er verdt å merke seg at et kinesisk selskap nylig trakk seg fra et prosjekt for å utvikle en dypvannshavn i Anaklia på Georgias Svartehavskyst.

En varig fred mellom Armenia og Aserbajdsjan basert på Trump-ruten for internasjonal fred og velstand ville skape nye muligheter for transport av varer over armensk territorium og styrke stabiliteten i den bredere korridoren som kinesiske logistikkselskaper og statsplanleggere i økende grad er avhengige av.

En slik ordning ville imidlertid i stor grad bli formet av Washington snarere enn Beijing, en formel Kina neppe vil ønske velkommen til tross for at de drar nytte av den økte stabiliteten.

Beijing forventes derfor å fortsette å gjøre diskrete infrastrukturinvesteringer i Sentral-Asia og Kaukasus for å bevare sin innflytelse over korridorens fremtid, samtidig som de lar Washington bære de diplomatiske kostnadene ved å megle i fred.

For Japan handler målet mindre om å konkurrere med Belt and Road-initiativet og mer om å diversifisere forsyningskjedene.

Tokyo har de siste årene jobbet for å styrke båndene med sentralasiatiske land gjennom rammeverket for Sentral-Asia pluss Japan, i et forsøk på å redusere avhengigheten av Kina-dominerte handelsruter og diversifisere tilgangen til kritiske mineraler og energiressurser.

Et mer stabilt Sør-Kaukasus, med lavere risiko for fornyet konflikt mellom Armenia og Aserbajdsjan og færre muligheter for russisk eller iransk forstyrrelse, ville gjøre landbroen til Europa og Gulfen mer attraktiv for japanske handelsselskaper og produsenter som ønsker å redusere sin eksponering mot russiske og kinesiske korridorer.

Irans synkende posisjon gjør dette skiftet enda mer betydelig.

Til tross for sin begrensede rolle har Teheran fungert som en alternativ transitt- og energipartner for asiatiske økonomier som søker å unngå fullstendig avhengighet av Gulf-maritime ruter gjennom Hormuzstredet.

Men Iran, som står overfor økende press langs sine nordlige grenser og økende isolasjon i Gulfen, har blitt en mindre pålitelig partner i den rollen.

Dette oppmuntrer energiplanleggere over hele Asia, inkludert i Beijing til tross for Kinas 25 år lange strategiske partnerskap med Teheran, til å akselerere diversifiseringen av landruter gjennom Kaukasus og Sentral-Asia.

Kampen om grunnlovsreformen

Ingen av disse scenariene er imidlertid garantert. Armenias valgresultat markerer starten på en ny prosess snarere enn dens avslutning.

Pashinyans parti, Den borgerlige kontrakten, sikret seg 49,8 % av stemmene og vant 64 av de 105 setene i parlamentet. Det beholdt flertallet sitt, men nådde ikke den to tredjedelsgrensen som kreves for å endre grunnloven, noe som kompliserte arbeidet med å inngå en endelig fredsavtale med Aserbajdsjan.

Aserbajdsjan har gjort sin godkjenning av en fredsavtale betinget av at konstitusjonelle endringer i Armenia fjerner enhver formulering som kan tolkes som et krav på Nagorno-Karabakh, som Baku gjenvant kontrollen over i 2023.

Den armenske grunnloven inneholder ingen direkte krav på aserbajdsjansk territorium. Tvisten gjelder i stedet forordet, som støtter prinsippene og ambisjonene i uavhengighetserklæringen fra 1990.

Dette dokumentet refererer eksplisitt til en beslutning av 1. desember 1989 om «gjenforening» av Armenia og Nagorno-Karabakh, et territorium internasjonalt anerkjent som en del av Aserbajdsjan.

Som et resultat av dette forblir Armenias konstitusjonelle rammeverk knyttet til et stiftelsesdokument som inneholder et krav over internasjonalt anerkjent aserbajdsjansk territorium.

Uten konstitusjonell reform kan enhver fredsavtale bli omgjort av en fremtidig regjering, noe som undergraver den langsiktige stabiliteten som asiatiske økonomier som er avhengige av transportkorridorer, ville kreve før de forplikter seg til betydelige investeringer i regionen.

Forfatteren argumenterer for at konstitusjonelle reformer verken ville være eksepsjonelle eller uten sidestykke, og bemerker at en rekke land har endret sine grunnleggende lover i jakten på fred eller strategiske mål.

Irland endret grunnloven sin som en del av langfredagsavtalen, og skapte dermed en hjørnestein i fredsavtalen med Storbritannia.

Hellas insisterte på lignende måte i årevis på konstitusjonelle endringer i Makedonia, noe som til slutt førte til Prespa-avtalen og banet vei for at Nord-Makedonia kunne bli med i europeiske og transatlantiske institusjoner.

Den mest realistiske veien for Pashinyan, argumenterer forfatteren, ville være å danne en smal koalisjon som utelukkende fokuserer på fredsrelaterte bestemmelser, og presentere dem som tekniske krav for internasjonal normalisering snarere enn partiske innrømmelser.

Hans suksess med å sikre de ekstra stemmene vil avgjøre om Armenias vestoverrettede orientering og den bredere åpningen av Sør-Kaukasus-korridoren blir irreversibel.

For asiatiske myndigheter og selskaper som vurderer eurasiske handels-, energi- og mineralruter det neste tiåret, er Armenias konstitusjonelle tvist ikke bare en intern sak i en tidligere sovjetrepublikk.

Det er en reell test på om en av de få gjenværende alternative korridorene mellom Asia og Europa kan oppnå varig stabilitet, og hvilke makter som til slutt vil fastsette dens regler.

Både Kina og Japan har sterke insentiver for at fredsprosessen skal lykkes, til tross for deres begrensede evne til å kontrollere retningen.

Moskva jobber allerede med å hindre det, mens Teheran ser bekymret på.

Forfatteren konkluderer med at Beijing og Tokyo bør følge utviklingen med like stor oppmerksomhet og arbeide mot et Sør-Kaukasus som endelig er i stand til å tjene som en stabil og effektiv handelskorridor.

Amerikanske aksjer falt fredag etter at investorer revurderte den kunstig intelligens-drevne oppgangen som har presset markedene høyere siden begynnelsen av året, noe som forsterket et salg av halvlederaksjer ettersom lanseringen av en ny kinesisk AI-modell la ytterligere press på sektoren.

Etter en kraftig oppgang løftet hovedindeksene til rekordhøye nivåer, begynte investorer å redusere sin eksponering mot brikkeprodusenter midt i økende bekymring over omfanget av utgifter til kunstig intelligens og avkastningen disse investeringene sannsynligvis vil generere.

Chip-aksjene fortsatte tapene fra forrige økt, med et fall på 1,4 % for Nvidia-aksjene.

Nedgangen, kombinert med en tidlig økning i Apple-aksjene, tillot iPhone-produsenten kort å gjenerobre tittelen som verdens mest verdifulle selskap fra Nvidia.

Kinesisk konkurranse tynger teknologiaksjer

Philadelphia Semiconductor-indeksen falt med 1,8 % og var på vei mot sin verste ukentlige utvikling siden mars, etter å ha falt med mer enn 20 % fra rekordhøyden som ble nådd i slutten av juni.

Fiona Cincotta, senior markedsanalytiker hos City Index, sa at de nåværende markedsbevegelsene «ser ut til å være drevet hovedsakelig av nedgangen i chip-aksjer, noe som tynger den bredere markedssentimentet».

Presset intensiverte seg etter at den kinesiske kunstig intelligens-oppstartsbedriften Moonshot AI annonserte lanseringen av sin Kimi K3-modell, som inneholder 2,8 billioner parametere og beskrives av selskapet som verdens største modell med åpen vekt.

Angelo Kourkafas, senior global investeringsstrateg hos Edward Jones Investments, sa at økende konkurranse fra kinesiske modeller med åpen kildekode hadde reist bekymringer om hvorvidt amerikanske selskaper kunne opprettholde sitt teknologiske forsprang.

Noen kinesiske modeller nærmer seg nå ytelsen til systemer utviklet av Anthropic og OpenAI, sa han, noe som bidrar til svakheten i teknologiaksjene. Presset startet i de asiatiske markedene før det spredte seg til Wall Street.

Alle de tre store amerikanske indeksene gikk mot ukentlige tap til tross for en sterk start på resultatsesongen for andre kvartal og bedre enn forventede inflasjonsdata, ettersom bekymringer rundt halvledersektoren overskygget den positive utviklingen.

Netflix faller 9 % ettersom Wall Streets fryktmåler stiger

Netflix-aksjene falt med 9 % etter at selskapets utsikter for tredje kvartal var lavere enn Wall Streets estimater, noe som tynget kommunikasjonstjenestesektoren, som falt med 2,4 %.

CBOE-volatilitetsindeksen, allment kjent som Wall Streets fryktmåler, steg 1,30 poeng til 18,03, det høyeste nivået på over en uke.

Klokken 10:10 østlig tid var Dow Jones Industrial Average opp 4,56 poeng, eller 0,01 %, til 52 557,53.

S&P 500 falt 43,71 poeng, eller 0,58 %, til 7 490,05, mens Nasdaq Composite falt 323,79 poeng, eller 1,25 %, til 25 558,15.

Nasdaq hadde tidligere falt til sitt laveste nivå på tre uker før den gjenvant deler av tapene.

Spenningene i Midtøsten er fortsatt i fokus

Den geopolitiske utviklingen i Midtøsten fortsatte å påvirke markedene etter at USA iverksatte angrep på broer og en flyplass i Iran, mens Teheran svarte med å angripe et kraftproduksjons- og avsaltingsanlegg i Kuwait.

I mellomtiden viste data at den amerikanske forbrukersentimentet steg i juli til det høyeste nivået på fem måneder. Analytikere sa imidlertid at forbedringen kunne vise seg å være midlertidig ettersom fornyede spenninger mellom USA og Iran drev bensinprisene opp.

Blant andre aksjer falt Intuitive Surgical-aksjene rundt 11,4 % etter at produsenten av medisinsk utstyr lot prognosen for vekst i bruken av sitt da Vinci kirurgiske system være uendret og advarte om at endringer i helseforsikringsplaner kunne føre til at pasienter utsetter noen prosedyrer.

Fallende aksjer var flere enn stigende aksjer med et forhold på 1,24 til 1 på New York-børsen og 1,55 til 1 på Nasdaq.

Kryptovalutaer ble handlet lavere fredag ettersom investorer fortsatte å vurdere virkningen av den eskalerende utvekslingen av militære angrep mellom USA og Iran, noe som økte etterspørselen etter trygge havner og tynget risikoappetitten.

Bitcoin falt mer enn 1 % i løpet av økten, og falt tilbake under 63 000 dollar, samtidig som den forlenget tilbaketrekningen fra denne ukens topp på 65 600 dollar.

Andre store kryptovalutaer kom også under press. Ethereum trakk seg tilbake mot sitt kortsiktige støttenivå på 1800 dollar, mens XRP holdt seg under den viktigste terskelen på 1,10 dollar.

Geopolitiske spenninger tynger risikoappetitten

Amerikanske styrker fortsatte militæroperasjoner for sjette natt på rad, med angrep på steder i Sør-Iran. I mellomtiden siterte Al Jazeera tjenestemenn i Bandar Abbas som sa at sivil infrastruktur, inkludert strømanlegg og en jernbanestasjon, hadde blitt skadet i angrepene.

Samtidig rapporterte Reuters, med henvisning til kilder, at Iran hadde bedt Jemens houthier om å forberede seg på å stenge oljeeksportruten til Rødehavet dersom USA trapper opp angrepene på iransk energiinfrastruktur, noe som vekker ny bekymring for de globale energimarkedene.

Til tross for de fornyede spenningene, forble kryptovalutamarkedet relativt robust, selv om investorsentimentet forble svakt. Crypto Fear & Greed Index steg til 27 på fredag fra 25 dagen før, men forble stødig i "frykt"-territoriet.

Markedets relative stabilitet ble støttet av svakere amerikanske inflasjonsdata som ble publisert tidligere i uken, noe som utløste en midlertidig oppgang i høyere risikoaktiva, inkludert Bitcoin, Ethereum og XRP.

Bitcoin ETF-innstrømningen avtar, mens XRP ser en beskjeden forbedring

Tilstrømningen til spot Bitcoin-børsnoterte fond fortsatte, men avtok til rundt 79 millioner dollar på torsdag, ned fra 108 millioner dollar på onsdag og 181 millioner dollar på tirsdag.

Analytikere mener at stabil institusjonell etterspørsel i de kommende ukene kan bidra til å absorbere salgspress knyttet til geopolitiske spenninger og bane vei for et nytt forsøk på å bryte over 65 000 dollar-nivået.

I mellomtiden registrerte spot Ethereum ETF-er netto utstrømninger på 28 millioner dollar på torsdag, og avsluttet to påfølgende dager med positive innstrømninger på totalt 54 millioner dollar på onsdag og 58 millioner dollar på tirsdag.

Utstrømningene falt sammen med at Ethereum falt tilbake fra sitt ukentlige høydepunkt på 1 947 dollar, noe som fremhever investorenes fortsatte motvilje mot å øke eksponeringen mot eiendeler med høyere risiko.

XRP, derimot, returnerte til positivt territorium, med spot-ETF-er som tiltrakk seg rundt 7 millioner dollar i netto innstrømning på torsdag, ifølge SoSoValue, etter tre dager med dempet aktivitet.

Disse tilstrømningene økte de totale investerte eiendelene til 1,49 milliarder dollar, mens gjennomsnittlige netto eiendeler nådde omtrent 997 millioner dollar.

Markedsobservatører mener at vedvarende etterspørsel etter amerikanske XRP-ETF-er vil være nøkkelen til å absorbere salgspresset fra spotmarkedet og støtte en mer varig gjenoppretting av kryptovalutaen.