Gullprisene steg tirsdag i håp om å lette spenningene i Midtøsten, men metallet er fortsatt på vei mot sin verste månedlige prestasjon på over 17 år, ettersom høye energipriser har svekket forventningene om amerikanske rentekutt i år.

Spotgull steg med 1,5 % til 4 578,89 dollar per unse, mens amerikanske gullfutures for levering i april steg med 1,2 % til 4 611,30 dollar per unse. Den amerikanske dollaren falt, noe som gjorde dollar-denominerte råvarer mer attraktive for innehavere av andre valutaer.

Ilya Spivak, leder for global makro hos Tastylive, sa: «Gullprisene er på vei opp igjen i tidlig handel i Asia og Stillehavsregionen etter at USAs president Donald Trump fortalte rådgivere at han er forberedt på å avslutte den amerikanske militærkampanjen mot Iran ... dette har utløst en risikosensitiv respons på tvers av finansmarkedene.»

Spivak la til at gull «stort sett har vært stabilt den siste uken, med en merkbar økning forrige fredag sammen med et fall i statsobligasjonsrentene, noe som tyder på at markedene begynner å se på Iran-konflikten som en potensiell økonomisk risiko».

Gullprisen har falt med mer enn 13 % så langt denne måneden, noe som setter den på sporet av sin største månedlige nedgang siden oktober 2008, presset av en sterkere amerikansk dollar og svekkende forventninger om rentekutt fra Federal Reserve i år. Den er imidlertid fortsatt opp 5 % for inneværende kvartal.

Tradere ser nå sannsynligheten for eventuelle rentekutt fra sentralbanken i år som minimal, ettersom vedvarende høye energipriser kan gi næring til inflasjon. Gull drar vanligvis nytte av lavrente, ettersom det er en ikke-avkastende eiendel.

Før konfliktutbruddet i Midtøsten pekte forventningene på to potensielle rentekutt fra Federal Reserve i år, ifølge CME Groups FedWatch-verktøy. Federal Reserve-sjef Jerome Powell sa mandag at sentralbanken har råd til å vente og vurdere virkningen av konflikten på økonomien og inflasjonen, og bemerket at oljeprissjokk vanligvis blir sett på som midlertidige.

I mellomtiden steg spotprisen på sølv med 3,3 % til 72,27 dollar per unse, platina steg med 1 % til 1 916,77 dollar, og palladium klatret med 2,3 % til 1 437,76 dollar.

Oppsummert får gull kortsiktig støtte fra lettelser i geopolitiske spenninger, men er fortsatt under strukturelt press fra en sterk dollar og amerikanske pengepolitiske forventninger.

Global handel med gjødsel og ammoniakk står overfor betydelig press på grunn av den effektive stengingen av Hormuzstredet, midt i den pågående usikkerheten rundt diplomatiske forhandlinger mellom USA og Iran.

Ifølge Rystad Energys globale handelskart for 2025 er rundt 15 % av den globale ammoniakkhandelen og 21 % av ureahandelen – en nitrogenrik gjødsel – knyttet til eksportører som kan bli påvirket av at sundet stenges. Disse inkluderer store produsenter i Midtøsten som Saudi-Arabia og Qatar, i tillegg til Kuwait, Bahrain, De forente arabiske emirater, Iran og Irak.

Firmaets analyse indikerer at fortsatt logistisk forstyrrelse kan true de allerede anstrengte ammoniakk- og ureamarkedene, med potensielle ringvirkninger til mat- og landbruksforsyningskjeder, spesielt i land som er mest avhengige av disse handelsstrømmene.

Risikoer for matsikkerhet

Minh Khoi Le, senior visepresident og leder for global hydrogen hos Rystad Energy, sa at budskapet til beslutningstakere og kjøpere er klart: energisikkerhet er direkte knyttet til matsikkerhet.

Mer enn en femtedel av ureaeksporten fra produsenter i Midtøsten påvirker direkte landbruksproduksjonen. India er blant de mest utsatte, og importerer mellom 6 % og 8 % av gjødselen sin fra landene i Gulfen.

En langvarig stenging av sundet kan raskt føre til konkrete økonomiske risikoer, inkludert potensiell matmangel, forstyrrelser i industriproduksjonen, utfordringer med vannforsyningen og bredere globale risikoer avhengig av konfliktens varighet.

Mest eksponerte land

Utover India er flere land i Asia og Stillehavsområdet sterkt avhengige av gjødselstrømmer som passerer gjennom sundet, inkludert Sør-Korea, Thailand og Australia.

Land i Amerika er også avhengige av disse forsyningene, særlig USA og Brasil.

Ved forsyningsforstyrrelser må store importører – anført av India og Sør-Korea – søke alternative kilder for å dekke ammoniakketterspørselen.

Stigende globale produksjonskostnader

Produsenter med eiendeler i andre regioner kan øke produksjonen, men disse anleggene ligger vanligvis i regioner med høyere kostnader, som Europa. Dette kan drive opp matvareprisene og øke det globale inflasjonspresset.

Kan grønn ammoniakk være løsningen?

Noen eksperter ser grønn eller e-ammoniakk – produsert ved hjelp av fornybar energi i stedet for fossilt brensel – som en potensiell langsiktig løsning for å forbedre forsyningssikkerheten.

Konseptet har tidligere fått oppmerksomhet som en måte å styrke Europas energisikkerhet etter Russlands invasjon av Ukraina i 2022, men det har ennå ikke oppnådd bred adopsjon. Pilotprosjekter pågår for tiden i Kina, selv om det fortsatt er usikkert om det kan erstatte konvensjonell gjødsel.

Selv om produksjon av grønn ammoniakk generelt er dyrere, har nylige anbud i India vist priser nær prisene for konvensjonell ammoniakk.

Nylige avtaler på dette området inkluderer en avtale mellom Uniper og AM Green om å produsere grønn ammoniakk i India for eksport til Europa, samt avtaksavtaler mellom Yara International og ATOME Energy i Uruguay.

De fleste av disse prosjektene forventes imidlertid ikke å starte produksjonen før 2030, noe som begrenser deres evne til å lette markedspresset på kort sikt.

Omfanget av handel i faresonen

Global ammoniakkhandel var på omtrent 10,9 millioner tonn årlig i 2025, ned fra 12,3 millioner tonn i 2024. Rundt 15 % av denne handelen kan bli påvirket dersom Hormuzstredet forblir stengt, spesielt forsyninger som stammer fra Saudi-Arabias østkyst.

Global ureahandel nådde rundt 50,8 millioner tonn årlig i 2025, hvorav omtrent 10,6 millioner tonn stammer fra land som er rammet av forstyrrelsene, særlig Saudi-Arabia, Qatar og De forente arabiske emirater.

Av disse volumene ble omtrent 2,2 millioner tonn eksportert til India, noe som understreker landets sterke avhengighet av gjødsel fra Midtøsten.

Andre store importører av urea fra regionen inkluderer Thailand, Australia, Brasil og USA.

Økende press på gjødselhandelen

Dette er ikke det første sjokket som har rammet det globale gjødselmarkedet. Russisk eksport falt betydelig etter krigen i Ukraina, men utgjorde fortsatt rundt 5 % av den globale ammoniakkhandelen og 15 % av ureaeksporten i 2025.

Den siste utviklingen i Midtøsten legger til et nytt risikolag for et allerede anstrengt globalt gjødselmarked, og fremhever konsentrasjonen av tilbud blant et begrenset antall produsenter og kritiske maritime nøkkelpunkter.

Wall Streets hovedindekser steg tirsdag mens markedene ventet på en rapport som antydet en potensiell deeskalering av konflikten i Midtøsten, som hadde presset S&P 500 og Dow Jones mot sine største månedlige fall på flere år.

Wall Street Journal rapporterte mandag at USAs president Donald Trump fortalte sine rådgivere at han er villig til å avslutte militærkampanjen mot Iran selv om Hormuzstredet forblir stort sett stengt, noe som bidrar til å dempe bekymringene blant noen investorer.

Den månedlange konflikten har tynget de globale markedene, og har satt S&P 500 og Dow Jones på sporet av sin største månedlige nedgang siden september 2022, mens S&P 500 også er på vei mot sin verste kvartalsvise ytelse siden samme år.

Selv om oljeprisene var volatile på tirsdag, er de fortsatt på vei mot rekordhøye månedlige gevinster. S&P 500-energisektoren har steget mer enn 11 % så langt i mars, noe som gjør den til den eneste sektoren som forventes å avslutte måneden i positivt territorium, og den markerer sin største kvartalsvise gevinst noensinne.

Mark Malek, investeringsdirektør i Siebert Financial, sa: «Markedsbevegelser gjenspeiler hva tradere ønsker å se og høre, og de ønsker å høre at en løsning vil komme raskt.» Han la til at stigende oljepriser på grunn av stengingen av Hormuzstredet til slutt vil «skade økonomien».

I mellomtiden steg teknologisektoren i S&P 500 med 2 % etter et nedsalg tidligere dette kvartalet, drevet av bekymringer rundt store investeringsplaner og virkningen av AI-drevet innovasjon på programvaretjenester. Aksjer i spesifikke selskaper steg også, med CoreWeave som steg 8,4 % etter å ha sikret seg et lån på 8,5 milliarder dollar for å utvide AI-infrastrukturen.

Marvell Technology-aksjene steg 6,8 % etter en investering på 2 milliarder dollar fra Nvidia. Meta-aksjene steg 3,9 % og Alphabet steg 2,5 %, noe som førte til at kommunikasjonstjenestesektoren steg 2,2 %.

Ni av de 11 store S&P 500-sektorene gikk opp i løpet av sesjonen. Per klokken 10:05 ET steg Dow Jones Industrial Average med 627,92 poeng, eller 1,39 %, til 45 844,06, mens S&P 500 steg med 103,78 poeng, eller 1,64 %, til 6 447,50, og Nasdaq Composite klatret med 432,71 poeng, eller 2,08 %, til 21 227,35.

Data fra februarrapporten om ledige stillinger viste at antallet ledige stillinger gikk ned til 6,882 millioner, noe under markedsforventningene på 6,918 millioner, mens forbrukertillitsindeksen lå over prognosene. Markedene venter også på kommentarer fra beslutningstakere i Federal Reserve, inkludert Austan Goolsbee og Michelle Bowman, for signaler om den fremtidige retningen for pengepolitikken.

Siden konflikten startet har stigende oljepriser fornyet inflasjonsbekymringer, noe som har ført til at markedsaktørene har utelukket potensielle lettelser fra Federal Reserve i år, sammenlignet med forventningene om to rentekutt før krigen, ifølge CME FedWatch-verktøyet.

Blant andre aksjer falt McCormick-aksjene med 6 %, mens Unilever gikk med på å skille ut matvareenheten sin og slå den sammen med McCormick i en kontant- og aksjeavtale verdt rundt 44,8 milliarder dollar. Constellation Energy-aksjene falt med 7,1 % etter å ha spådd at inntjeningen i 2026 var lavere enn Wall Streets forventninger.

På New York-børsen var det 5,23 til 1 flere aksjer med oppgang enn aksjer med nedgang, mens forholdet på Nasdaq var 4,21 til 1. S&P 500 registrerte tre nye 52-ukers topper og tre nye bunner, mens Nasdaq Composite registrerte 19 nye topper og 85 nye bunner.

Aluminiumsprisene økte rekordhøyt denne måneden, ettersom krigen i Midtøsten forstyrret forsyningene og skadet lokale produksjonsanlegg, noe som strammet det globale markedet.

Lettmetallprisen klatret over 3500 dollar per tonn i London, og var på vei mot en månedlig oppgang på over 12 %, det høyeste nivået siden april 2018, til tross for en bredere nedadgående trend for metaller i mars. Råvarer, inkludert basismetaller, har blitt sterkt påvirket av konflikten som involverer USA, Israel og Iran. Gulfregionen står for omtrent en tidel av den globale aluminiumsproduksjonen, med eksport begrenset på grunn av stengingen av Hormuzstredet, i tillegg til droneangrep og missilangrep rettet mot anlegg som drives av Aluminium Bahrain BSC og Emirates Global Aluminium PJSC.

Selv om begge selskapene ennå ikke har avklart det nøyaktige omfanget av skadene på anleggene sine, er det fortsatt usikkerhet rundt virkningen på balansen mellom tilbud og etterspørsel. Analytiker Bernard Dahdah fra Natixis SA sa i et notat at produksjonen fra EGAs Al Taweelah-anlegg, som har en kapasitet på 1,6 millioner tonn per år, kan anses som «ute av ligningen» på lang sikt. Dette kan endre markedet fra et overskudd på 200 000 tonn til et underskudd på rundt 1,3 millioner tonn neste år. Dahdahs vurdering er basert på antagelsen om «betydelig» skade som tvinger frem en ukontrollert nedstengning, noe som fører til metallstørkning i smelteovner og forårsaker varig skade som kan ta minst et år å reparere.

For andre metaller var prisene stabile til litt høyere etter at en rapport fra Wall Street Journal sa at USAs president Donald Trump fortalte rådgivere at han er forberedt på å avslutte den amerikanske kampanjen selv om Hormuzstredet forblir stort sett stengt. Imidlertid går kobber, sink og nikkel fortsatt mot månedlige tap, ettersom krigen øker energikostnadene og utløser advarsler om global økonomisk vekst.

Aluminium har vært det mest direkte berørte metallet på grunn av regionens rolle som en stor leverandør, med mesteparten av produksjonen eksportert. Disse forstyrrelsene har presset opp prispremiene i andre regioner, inkludert Japan, mens Kina har sett økt etterspørsel etter sine produkter ettersom landet dominerer den globale produksjonen.

Tremåneders aluminiumskontrakter steg med 3,4 % til 3 518 dollar per tonn på London Metal Exchange klokken 13:26 lokal tid. Andre metaller var mer dempet, med kobber nesten uendret på 12 213 dollar per tonn, fortsatt ned mer enn 8 % i mars og på vei mot sitt største månedlige tap siden juni 2022.