Gullprisene steg i den europeiske handelen onsdag til sitt høyeste nivå på to uker, og er på vei mot en bevegelse over 4200 dollar per unse, støttet av fornyet etterspørsel fra trygge havner og fortsatt svakhet i den amerikanske dollaren.

Forventningene om et tredje rentekutt på rad fra Federal Reserve i desember har styrket seg, spesielt etter en rekke svake økonomiske data fra USA og en rekke mindre haukeaktige bemerkninger fra flere beslutningstakere i Fed.

Prisoversikt

• Gull i dag: Prisene steg med 0,95 % til 4 169,40 dollar, det høyeste nivået siden 14. november, opp fra et åpningsnivå på 4 129,98 dollar, etter å ha nådd et intradagsbunnnivå på 4 129,85 dollar.

• Tirsdag falt gullprisen med omtrent 0,15 % på grunn av gevinsttaking og korrigerende bevegelser.

Amerikansk dollar

Den amerikanske dollarindeksen falt med rundt 0,25 % onsdag, og forlenget dermed tapet for tredje gang på rad og nådde et ukes lavpunkt. Dette gjenspeiler et vedvarende press på valutaen mot en kurv av store og små konkurrenter.

Som kjent gjør en svakere amerikansk dollar dollarprisede gullbarrer mer attraktive for kjøpere som eier andre valutaer.

Amerikanske renter

• Tirsdagens data viste at detaljhandelssalget i USA økte mindre enn forventet i september, mens produsentprisindeksen økte med 2,7 % i løpet av de 12 månedene frem til september, tilsvarende august-takten.

• Fed-sjef Christopher Waller sa mandag at arbeidsmarkedet nå er svakt nok til å rettferdiggjøre nok et rentekutt på et kvart prosentpoeng i desember, men en eventuell avgjørelse etter det vil avhenge av kommende data, hvorav mye har blitt forsinket av nedstengningen av myndighetene.

• Den amerikanske finansministeren Scott Bessent sa tirsdag at Feds nåværende rammeverk for rentestyring «slites» og trenger forenkling.

• Ifølge CMEs FedWatch-verktøy priser markedene en 85 % sjanse for et rentekutt på 25 basispunkter i desember, med en 15 % sannsynlighet for uendret rente.

• Investorer følger nøye med på kommende amerikanske data og kommentarer fra Fed for å revurdere disse sannsynlighetene.

Gullutsikter

Tim Waterer, sjefsanalytiker i KCM Trade, sa at forventningene nå har endret seg tydelig mot et rentekutt i desember. Han bemerket at disse utsiktene har blitt forsterket av en rekke dueorienterte bemerkninger fra Fed-representanter og svakere økonomiske data, noe som støtter gull fra et renteperspektiv.

SPDR-fondet

Beholdningene i SPDR Gold Trust, verdens største gullsikrede ETF, var uendret tirsdag, med en total beholdning stabil på 1 040,86 tonn.

Euroen styrket seg i den europeiske handelen onsdag mot en kurv av globale valutaer, og fortsatte oppgangen for tredje gang på rad mot amerikanske dollar og nådde et ukeshøydepunkt. Bevegelsen ble støttet av den pågående nedgangen i dollaren og optimisme rundt fremskritt mot en potensiell fredsavtale mellom Russland og Ukraina.

Med fortsatt usikkerhet rundt sannsynligheten for et rentekutt fra Den europeiske sentralbanken i desember, venter investorene på ytterligere økonomiske data om inflasjon, arbeidsledighet og vekst i eurosonen for å bedre vurdere utviklingen i ECBs politikkfremgang fremover.

Prisoversikt

• EUR/USD steg med 0,2 % til 1,1592 – den høyeste kursen på en uke – fra et åpningsnivå på 1,1570, etter å ha nådd et intradagsbunnnivå på 1,1563.

• Euroen endte tirsdag opp omtrent 0,45 %, noe som markerte sin andre daglige oppgang på rad, støttet av positiv utvikling i fredssamtalene samt svake økonomiske data fra USA.

Amerikansk dollar

Dollarindeksen falt med rundt 0,25 % onsdag, noe som markerte den tredje nedgangen på rad og nådde et ukes lavpunkt. Dette gjenspeiler fortsatt nedadgående momentum for den amerikanske valutaen mot både store og små valutamotparter.

Nedgangen kommer ettersom markedene priser inn en høyere sannsynlighet for et rentekutt fra Federal Reserve i desember, drevet av en strøm av svakere amerikanske data og mer dueorienterte kommentarer fra flere Fed-representanter.

Ukrainas fredsrammeverk

Diplomatiet har intensivert seg de siste ukene ettersom arbeidet med å få slutt på den over tre år lange krigen i Ukraina øker. Det opprinnelige amerikanske forslaget – et rammeverk med 28 punkter – tjente som et grunnlag for samtaler mellom USA, Ukraina og flere europeiske partnere. Kyiv avviste det tidlige utkastet som overdrevent gunstig for Moskva, spesielt i spørsmål om suverenitet, grenser og regionale sikkerhetsgarantier.

Denne motstanden førte til en ny forhandlingsrunde i Genève, med fokus på å omforme planen til noe mer balansert. Samtalene resulterte i en felles uttalelse fra USA og Ukraina som annonserte et «oppdatert og raffinert rammeverk» med justeringer av sensitive deler og sterkere vekt på territoriell integritet og sikkerhetsgarantier.

President Volodymyr Zelenskyj beskrev den nye versjonen som «mer balansert» og inneholdende «de riktige elementene», noe som signaliserer en mykere holdning fra Kyiv. EU-kommisjonen ønsket også fremgangen velkommen og kalte den reviderte planen et realistisk grunnlag for å fremme forhandlingene.

Rammeverket venter imidlertid fortsatt på et offisielt svar fra Moskva, som sier at de ennå ikke har mottatt klare detaljer. Store stridspunkter – som statusen til omstridte territorier, Ukrainas NATO-ambisjoner og fremtidige sikkerhetsgarantier – er fortsatt uavklarte.

Likevel ser analytikere på gjenopptakelsen av strukturert, multilateral dialog som et meningsfullt skifte bort fra den militære fastlåste situasjonen og mot et mer modent diplomatisk spor.

Bullish sentiment

• Chris Turner, leder for valutastrategi hos ING, sa at selv om markedene har sett lignende optimisme tidligere, begynner tegn til en fredelig ramme å dukke opp i valutahandelen. Han la til at fallende energipriser også kan støtte euroen.

• SEB Bank noterte i september at euroen kunne stige med så mye som 7,5 % mot dollaren dersom en troverdig fredsavtale inngås.

• SEB-analytikere sa at et slikt gjennombrudd ville være «banebrytende for europeisk vekst og inflasjonsdynamikk», øke husholdningenes kjøpekraft og revitalisere industrisektoren.

Europeiske priser

• Markedsprisingen for et rentekutt på 25 basispunkter fra ECB i desember holder seg stabil rundt 25 %.

• Investorer venter på ytterligere data fra eurosonen om inflasjon, arbeidsledighet og lønnsutvikling for å finjustere forventningene til desembermøtet.

Den newzealandske dollaren styrket seg bredt onsdag mot en kurv av store og små valutaer, og fortsatte oppgangen for andre gang på rad mot den amerikanske dollaren og nådde en treukers topp. Dette skjer samtidig som investorer økte sin eksponering mot kiwien etter at Reserve Bank of New Zealand inntok en mer haukete tone på årets siste møte.

I tråd med markedets forventninger – og som markerte det tredje rentekuttet på rad – senket RBNZ renten med 25 basispunkter til det laveste nivået på tre år, samtidig som det signaliserte at den nåværende lettelsessyklusen effektivt går mot slutten etter hvert som tegn til økonomisk bedring begynner å dukke opp.

Prisoversikt

• NZD/USD steg med 1,4 % til 0,5697, det høyeste nivået siden 4. november, opp fra et åpningsnivå på 0,5618. Valutaparet registrerte en intradag-bunn på 0,5616.

• Kiwien endte tirsdag opp 0,2 % mot den amerikanske dollaren, den andre oppgangen på tre økter, støttet av en svakere dollar.

Reservebanken i New Zealand

RBNZ kuttet sin offisielle kontantrente med 25 basispunkter til 2,25 % på onsdag – den laveste siden mai 2022 – som markerer det niende kuttet siden lettelsessyklusen startet for et år siden og det tredje på rad. Banken har nå senket rentene med til sammen 325 basispunkter siden august 2024, ettersom inflasjonen avtok tilbake til det mellomlange målet på 2–3 % på grunn av svak økonomisk aktivitet og et svekket arbeidsmarked.

I sin siste politiske uttalelse for året – og den siste under sentralbanksjef Christian Hawkesby før den svenske økonomen Anna Breman tar over i desember – sa banken at fremtidige tiltak vil avhenge av hvordan inflasjon og økonomiske forhold utvikler seg på mellomlang sikt.

Den bemerket at inflasjonsrisikoen nå er «balansert», med en forventet lav økonomisk aktivitet frem til midten av 2025 før den gradvis bedres etter hvert som lavere renter støtter husholdningenes forbruk.

Referatet fra møtet viste at beslutningstakerne diskuterte å holde renten på 2,50 % eller kutte den med 25 basispunkter, og fem av de seks medlemmene stemte for kuttet.

På en pressekonferanse fremhevet sentralbanksjef Hawkesby endringen i politikkpolitikken, og bemerket at utsiktene «heller litt nedover», men er i samsvar med å holde styringsrenten uendret frem til 2026. Banken forventer nå at OCR vil nå 2,20 % i første kvartal 2026 og 2,65 % innen fjerde kvartal 2027 – lavere enn augustprognosene, men fortsatt reflekterer en mer haukeaktig skjevhet, med lite rom for ytterligere lettelser.

New Zealand-renteutsikter

• Etter RBNZ-beslutningen falt markedsprisingen for ytterligere et rentekutt på 25 basispunkter i februar 2026 til under 20 %.

• Futuresmarkedene forventer at styringsrenten vil ligge på rundt 2,25 % ved utgangen av 2026.

Analytikerkommentar

• Nick Tuffley, sjeføkonom i ASB Bank, sa at muligheten for ytterligere lettelser «ikke er så bred som mange hadde forventet», og la til at RBNZ generelt var mer forsiktig enn forventet. Han bemerket at et nytt rentekutt er usannsynlig med mindre de økonomiske dataene svekkes betydelig.

• Doug Steel, sjeføkonom i BNZ, sa at hindringen for ytterligere tiltak nå er høy, og la til: «Dataene må overraske betydelig på nedsiden for å presse RBNZ mot ytterligere lettelser.»

Amerikanske aksjeindekser steg tirsdag ettersom tradere økte sine satsinger på et rentekutt fra Federal Reserve.

Ifølge CME FedWatch steg sannsynligheten for et rentekutt på 25 basispunkter i desember til 83 %, sammenlignet med 50 % uken før.

Endringen fulgte kommentarer fra flere beslutningstakere i Fed som støttet å fortsette veien med lavere lånekostnader på kort sikt uten å sette inflasjonsfremgangen i fare, med henvisning til et svekkende arbeidsmarked.

En rapport fra ADP viste at den amerikanske private sektoren mistet i gjennomsnitt rundt 13 500 jobber per uke i løpet av de fire ukene som sluttet 11. november.

Fed-sjef Christopher Waller sa mandag at et rentekutt i desember er nødvendig, selv om han bemerket at januarbeslutningen kan bli mer komplisert på grunn av etterslepet av forsinkede data.

Klokken 18:28 GMT steg Dow Jones Industrial Average med 1,2 % (558 poeng) til 47 006. S&P 500 steg med 0,7 % (47 poeng) til 6 753, mens Nasdaq Composite steg med 0,4 % (90 poeng) til 22 965.