Gullprisene falt med nesten 2 % i det europeiske markedet mandag i starten av den siste handelsuken i 2025, og falt fra sine rekordhøye nivåer på grunn av akselererende korreksjon og gevinsttaking, i tillegg til press fra den fortsatte oppgangen til den amerikanske dollaren i valutamarkedene.

Nedgangen var også drevet av redusert etterspørsel etter trygge havner etter den positive utviklingen i fredssamtalene mellom Russland og Ukraina, etter at USAs president Donald Trump sa at både Vladimir Putin og Volodymyr Zelenskyj viser genuin vilje til å komme til enighet om å avslutte krigen, og bemerket at forhandlingene har gått inn i sin sluttfase.

Prisoversikt

• Gullprisene i dag: Gull falt med omtrent 2,0 % til 4 445,16 dollar, fra et åpningsnivå på 4 533,42 dollar, etter å ha registrert en intradagshøyde på 4 549,77 dollar.

• Ved fredagens oppgjør steg gullprisene med 1,2 %, og nådde dermed en ny rekordhøy pris på 4 550,04 dollar per unse.

• Gullprisene steg med 4,5 % forrige uke, og viste dermed en tredje ukentlig økning på rad og den største ukentlige økningen siden oktober i fjor. Dette ble støttet av håp om at den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) vil fortsette å kutte renten i 2026.

Amerikansk dollar

Den amerikanske dollarindeksen steg med 0,1 % mandag, og fortsatte dermed oppgangen for tredje gang på rad og fortsatte oppgangen fra bunnivået på to og en halv måned. Dette gjenspeiler en bredere oppgang i den amerikanske valutaen mot en kurv av store og sekundære valutaer.

I tillegg til å kjøpe fra lavere nivåer, har dollarens oppgang før handelen ved årsslutt blitt støttet av short-covering-aktivitet, ettersom den amerikanske valutaen nærmer seg sitt største årlige tap siden 2017.

Positive utviklinger

Etter det nylige møtet mellom USAs president Donald Trump og Ukrainas president Volodymyr Zelenskyj har forventningene om konkrete fremskritt mot å få slutt på krigen i Ukraina økt.

Trump sa etter møtet i Florida at både den russiske og ukrainske siden «ønsker å komme til enighet», og la til at samtalene har gått inn i en sensitiv og avansert fase.

Han erkjente at noen utestående saker fortsatt krever nøye håndtering, men uttrykte optimisme med tanke på muligheten for å nå en løsning i den kommende perioden, noe som økte markedets håp om et geopolitisk gjennombrudd som kan støtte global stabilitet.

Amerikanske renter

• Ifølge CME FedWatch Tool er sannsynligheten for å holde amerikanske renter uendret på møtet i januar 2026 for tiden priset til 82 %, mens sannsynligheten for et rentekutt på 25 basispunkter er priset til 18 %.

• Investorer priser for tiden inn to amerikanske rentekutt i løpet av neste år, mens Federal Reserves prognoser peker mot et enkelt rentekutt på 25 basispunkter.

• For å prise disse forventningene på nytt, følger investorene nøye med på kommende økonomiske data fra USA, i tillegg til kommentarer fra tjenestemenn i Federal Reserve.

Gullutsikter

Tim Waterer, sjefsanalytiker i KCM Trade, sa at 5000-dollarnivået ser ut til å være et oppnåelig mål for gull neste år, forutsatt at den neste sentralbanksjefen inntar en mer dueaktig tilnærming til pengepolitikken.

Waterer la til at rentekutt, sammen med fortsatt sterke begrensninger i industriell etterspørsel og tilbud, kan legge grunnlaget for at sølvprisen stiger mot 100 dollar per unse i 2026.

SPDR-fondet

Gullbeholdningene i SPDR Gold Trust, verdens største gullsikrede børsnoterte fond, steg med omtrent 2,86 tonn fredag, noe som bringer den totale beholdningen til 1 071,13 tonn, det høyeste nivået siden 22. juni 2022.

Euroen falt tilbake i den europeiske handelen mandag mot en kurv av globale valutaer, og fortsatte dermed tapet mot amerikanske dollar for tredje gang på rad, og trakk seg tilbake fra et tremåneders høydepunkt. Nedgangen kommer midt i pågående korreksjon og gevinsttaking, samtidig som den amerikanske valutaen har kommet seg oppover før handelsslutt i 2025.

Nedsiden i den felles valutaen begrenses av svekkende forventninger om at Den europeiske sentralbanken vil kutte renten i februar 2026, særlig ettersom den økonomiske aktiviteten i eurosonen har blitt bedre i det siste, og prognoser peker mot en fortsettelse av denne forbedringen etter hvert som nedsiderisikoen avtar.

Prisoversikt

Eurokursen i dag: euroen falt 0,15 % mot dollaren til 1,1754, fra et åpningsnivå på 1,1771, etter å ha registrert en øktopp på 1,1786.

Euroen avsluttet fredagens handel med et fall på rundt 0,1 % mot dollaren, noe som markerte det andre daglige tapet på rad. Korreksjon og gevinsttaking fortsatte fra tremånederstoppen på 1,1808 dollar.

Forrige uke steg euroen med 0,55 % mot dollaren, den fjerde ukentlige oppgangen de siste fem ukene, støttet av en minkende renteforskjell mellom Europa og USA.

Den amerikanske dollaren

Dollarindeksen steg med 0,1 % mandag, og fortsatte dermed oppgangen for tredje gang på rad, og fortsatte dermed oppgangen fra bunnivået på to og en halv måned. Dette gjenspeiler en bredere oppgang i den amerikanske valutaen mot en kurv av store og sekundære valutaer.

Utover å kjøpe fra lavere nivåer, har dollarens oppgang før årsslutt også blitt støttet av posisjonsjusteringer og avvikling av shortposisjoner, ettersom den amerikanske valutaen nærmer seg sitt største årlige tap siden 2017.

Europeiske renter

Pengemarkedene priser for tiden sannsynligheten for et rentekutt på 25 basispunkter fra Den europeiske sentralbanken i februar 2026 til under 10 %.

For å revurdere disse forventningene følger investorene nøye med på kommende data for eurosonen om inflasjon, arbeidsledighet og lønnsvekst.

Rentedifferanse

Etter den siste beslutningen fra Federal Reserve har renteforskjellen mellom Europa og USA blitt mindre til 160 basispunkter i favør av amerikanske renter, den minste differansen siden mai 2022, noe som støtter euroens valutakurs mot amerikanske dollar.

Den japanske yenen steg i asiatisk handel mandag i starten av den siste handelsuken i 2025 mot en kurv av globale valutaer, og beveget seg inn i positivt territorium mot amerikanske dollar. Oppgangen kom etter at oppsummeringen av meningene fra Bank of Japans siste pengepolitiske møte viste at beslutningstakere var enige om behovet for å fortsette å heve renten.

Noen medlemmer advarte om at sentralbanken kunne falle etter i normaliseringen av pengepolitikken, og bemerket at det å vente på et nytt møte kunne utgjøre en «betydelig risiko», gitt at realrentene i Japan fortsatt er blant de laveste globalt.

Prisoversikt

Japansk yen-kurs i dag: Dollaren falt 0,3 % mot yenen til 156,06, fra et åpningsnivå på 156,50, etter å ha registrert en øktopp på 156,53.

Yenen endte fredagens handel ned 0,35 % mot dollaren, som markerte sitt første tap på fire handelsøkter, etter at den japanske regjeringen foreslo rekordstore utgifter for neste regnskapsår.

Forrige uke steg yenen med rundt 0,8 % mot dollaren, den første ukentlige oppgangen på tre uker, støttet av kjøp av renter fra lavere nivåer og gjentatte advarsler fra japanske myndighetspersoner om muligheten for intervensjon for å støtte den lokale valutaen.

Sammendrag av Bank of Japans synspunkter

Tidligere mandag i Tokyo publiserte Bank of Japan et sammendrag av synspunktene fra sitt siste pengepolitiske møte, holdt 18.–19. desember, som resulterte i en renteøkning til 0,75 %, det høyeste nivået siden 1995.

Sammendraget viste et klart skifte mot en mer haukeaktig holdning blant de fleste styremedlemmene, og flere pekte på behovet for ytterligere renteøkninger i fremtiden. Medlemmene var enige om at gradvis renteheving og nedtrapping av pengepolitiske stimuli er nødvendig for å sikre langsiktig prisstabilitet.

Noen politikere advarte om at banken risikerer å henge etter i normaliseringsprosessen, og understreket at det kan være risikabelt å utsette tiltak til et nytt møte, ettersom Japans reelle renter fortsatt er de laveste blant de store økonomiene.

Flere medlemmer bemerket også at Japans ekstremt lave renter sammenlignet med andre sentralbanker bidrar til yenens svakhet, noe som igjen øker inflasjonspresset gjennom høyere importkostnader.

Bank of Japans sentralbanksjef Kazuo Ueda sa forrige uke at den underliggende inflasjonen i landet stadig akselererer og beveger seg nærmere sentralbankens mål på 2 %, noe som bekrefter bankens beredskap til å fortsette å heve renten.

Japanske renter

Markedsprisingen for en renteøkning på et kvart prosentpoeng fra Bank of Japan på januarmøtet holder seg stabil på rundt 20 %.

Investorer venter på ytterligere data om inflasjon, arbeidsledighet og lønnsvekst i Japan for å kunne revurdere disse forventningene.

De viktigste Wall Street-indeksene lå nær rekordhøye nivåer i lett handel fredag etter juleferien, ettersom investorer vedder på at ytterligere rentekutt og sterke selskapsinntjeninger vil presse markedene til nye topper neste år.

Referanseindeksen S&P 500 nådde en rekordhøy intradagsindeks og nærmet seg 7000-poengsmerket, mens Dow Jones Industrial Average lå bare 0,3 % under rekordnivået satt 12. desember.

Denne utviklingen fulgte en nylig oppgang i amerikanske aksjer etter måneder med urolig salg, der aksjer relatert til kunstig intelligens kom under press på grunn av bekymringer om forhøyede verdsettelser og økende kapitalutgifter som tynget profitten.

Tegn på motstandskraft i den amerikanske økonomien, utsiktene til en mer ekspansiv pengepolitikk med utnevnelsen av en ny sentralbanksjef neste år, og fornyet appetitt på AI-aksjer har imidlertid støttet en markedsoppgang. Dette har satt S&P 500, Dow Jones og Nasdaq på rett spor for tredje året på rad med oppgang.

Brian Jacobsen, sjeføkonom i Annex Wealth Management, sa at 2026 sannsynligvis vil bli et prøvende år for markedene, og bemerket at selskaper vil måtte levere konkrete gevinster i produktivitet og profittmarginer fra kunstig intelligens og andre investeringer.

Ifølge data samlet av LSEG forventer analytikere at S&P 500-inntektene vil stige med 15,5 % i 2026, sammenlignet med en anslått vekst på 13,2 % i 2025.

S&P 500 har steget mer enn 17 % siden starten av 2025, drevet store deler av året av mega-teknologiaksjer, selv om oppgangen nylig har utvidet seg til å omfatte sykliske sektorer som finans og råvarer.

Tradere følger også med på om den såkalte «julenisse-rallyet» materialiserer seg i år. Dette sesongmessige mønsteret ser vanligvis gevinster i S&P 500 i løpet av de fem siste handelsdagene i året og de to første øktene i januar, ifølge Stock Trader's Almanac. Perioden startet onsdag og varer til 5. januar.

Klokken 09:39 østlig tid steg Dow Jones Industrial Average med 10,77 poeng, eller 0,02 %, til 48 741,93. S&P 500 steg med 9,97 poeng, eller 0,14 %, til 6 942,02, mens Nasdaq Composite klatret med 42,38 poeng, eller 0,17 %, til 23 655,69.

Seks av de elleve S&P 500-sektorene steg, anført av informasjonsteknologi, mens forsyningsselskaper og industri var de svakeste.

Nvidia-aksjene steg 1,5 % etter at AI-brikkedesigneren gikk med på å lisensiere chipteknologi fra oppstartsselskapet Groq og utnevne selskapets administrerende direktør.

Til sammenligning falt Biohaven-aksjene med 1,4 % etter at deres eksperimentelle depresjonsmedisin ikke klarte å nå det primære endepunktet i en mellomfasestudie, noe som bidro til en rekke tilbakeslag selskapet har møtt i år.

Coupang-aksjene steg med 8,6 % etter at e-handelsfirmaet sa at all kundedata som var lekket fra deres sørkoreanske virksomhet hadde blitt slettet av den mistenkte gjerningsmannen.

USA-noterte edelmetallgruveselskaper, inkludert First Majestic, Coeur Mining og Endeavour Silver, steg også mellom 1,8 % og 3,3 %, ettersom gull- og sølvprisene nådde nye rekordhøyder.

Aksjer som steg, var flere enn aksjer som falt på New York-børsen med et forhold på 1,11 til 1, mens fallende emisjoner ledet oppgangene på Nasdaq med et forhold på 1,34 til 1.

S&P 500 registrerte 13 nye 52-ukers topper og ingen nye bunner, mens Nasdaq Composite registrerte 18 nye topper og 52 nye bunner i samme periode.