Kobberprisene nådde en ny rekord på over 14 000 dollar per tonn under torsdagens handel, drevet av kraftig spekulativ kjøp midt i forventninger om sterkere etterspørsel, sammen med en svakere amerikansk dollar og økende geopolitiske bekymringer.

Investorer avfeide i stor grad advarsler fra enkelte analytikere om at den kraftige prisøkningen kan dempe den reelle etterspørselen fra industrielle forbrukere, og at oppgangen ikke er fullt støttet av nåværende grunnleggende forhold for tilbud og etterspørsel.

Referansekontrakten for kobber på tre måneder på London Metal Exchange steg med 9 % til en rekordhøy pris på 14 268 dollar per tonn, før den reduserte oppgangen til 14 147 dollar innen klokken 13:15 GMT. I den offisielle åpne handelen på børsen steg kobber med 6,6 % til 13 950 dollar per tonn.

Neil Welsh fra Britannia Global Markets sa i en analyse: «Kobber registrerte sin største daglige gevinst på flere år, drevet av intens spekulativ aktivitet fra optimistiske investorer i Kina.» Han la til at «investorer strømmer inn i basismetaller på forventninger om sterkere økonomisk vekst i USA og økte globale utgifter til datasentre, robotikk og energiinfrastruktur.»

Kobber, som er mye brukt i energi- og byggesektoren, er et nøkkelmetall i energiomstillingen. Imidlertid er de globale lagrene som overvåkes av børsene fortsatt høye, spesielt i USA, noe som reiser spørsmål om bærekraften til den nåværende prisoppgangen.

I Kina avsluttet den mest omsatte kobberkontrakten på Shanghai Futures Exchange dagtidsøkten med en økning på 6,7 % til 109 110 yuan per tonn (rundt 15 708,77 dollar), etter å ha nådd en rekordhøy intradagspris på 110 970 yuan.

Disse økningene kom til tross for svak etterspørsel i Kina, verdens største kobberforbruker. Yangshan-kobberpremien, en nøkkelindikator på kinesisk etterspørsel etter importert kobber, falt til 20 dollar per tonn onsdag, det laveste nivået siden juli 2024, ned fra 55 dollar i desember.

Tradere sa at kobberprisene også har blitt løftet av et bredere skifte i investorenes appetitt mot håndgripelige eiendeler, noe som har presset gull og sølv til rekordhøye nivåer midt i eskalerende geopolitiske spenninger.

En svakere amerikansk dollar, som ligger nær flerårige laveste nivåer, har ytterligere støttet metallprisene ved å gjøre dollardenominerte råvarer billigere for kjøpere som bruker andre valutaer.

Andre steder på London-markedet steg aluminium med 2,1 % til 3 325,50 dollar per tonn, det høyeste nivået siden april 2022, mens sink steg med 4,4 % til 3 513 dollar, det høyeste nivået siden august 2022. Bly steg med 1,6 % til 2 049 dollar, nikkel hoppet med 3,6 % til 18 025 dollar, og tinn steg med 1,5 % til 56 795 dollar per tonn.

Bitcoin falt mot 88 000 dollar-nivået torsdag, og forble under press til tross for en svakere amerikansk dollar og en sterk oppgang i gullprisene, ettersom investorer fordøyde Federal Reserves beslutning om å holde renten uendret.

Verdens største kryptovaluta falt med omtrent 1 % til en kurs på 88 201,6 dollar klokken 01:56 amerikansk østlig tid (06:56 GMT).

Bitcoin har holdt seg innenfor et intervall denne uken, og er handlet mellom 86 000 og 89 000 dollar, med en beskjeden gevinst på under 1 % siden begynnelsen av januar.

Bitcoin underpresterer til tross for gulloppgang og svakere dollar

Den dempede utviklingen i kryptovalutaer sto i skarp kontrast til den sterke oppgangen i gullmarkedet, der prisene steg til over 5500 dollar per unse for første gang torsdag, støttet av robust etterspørsel etter trygge havner, eskalerende geopolitiske spenninger og forventninger rundt Federal Reserves politikk.

Selv om Bitcoin ofte beskrives som «digitalt gull», fortsatte det å bevege seg innenfor et smalt intervall og klarte ikke å dra nytte av den bredere flukten til trygge havner.

Onsdag holdt den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) renten uendret i intervallet 3,50 % til 3,75 %, etter tre rentekutt på rad.

Fed-sjef Jerome Powell sa at beslutningstakere trenger mer bevis for at inflasjonen beveger seg bærekraftig mot 2%-målet før de vurderer ytterligere lettelser, med henvisning til fortsatt styrke i arbeidsmarkedet og stabil økonomisk vekst.

Powells kommentarer hadde en forsiktig tone, og forsterket forventningene om at fremtidige rentekutt vil være gradvise og dataavhengige. Dette tynget risikosensitive aktiva, inkludert kryptovalutaer, ettersom investorer revurderte likviditetsutsiktene i løpet av de kommende månedene.

Det hvite hus forsøker å bryte den fastlåste regulatoriske situasjonen

I en separat utvikling rapporterte Reuters at Det hvite hus planlegger å holde et møte neste uke med toppledere fra bank- og kryptovalutasektoren, i et forsøk på å bryte en fastlåst situasjon rundt viktig amerikansk lovgivning som regulerer digitale eiendeler.

Ifølge rapporten vil møtet bli organisert av administrasjonens kryptoråd og fokusere på omstridte bestemmelser knyttet til hvorvidt kryptofirmaer skal få lov til å tilby avkastning eller belønninger på dollar-tilknyttede stablecoins.

Tiltaket gjenspeiler president Donald Trumps press for å fremme lovgivningen om digitale eiendeler etter måneder med uenighet mellom banker og kryptoselskaper om konkurranserisiko.

Toppmøtet kan bidra til å bane vei for et kompromiss om den såkalte «Clarity Act», som har som mål å etablere et omfattende føderalt regelverk for digitale eiendeler.

Kryptoforkjempere hevder at det å tilby avkastning er viktig for å tiltrekke seg brukere, mens banker advarer om at det kan akselerere innskuddsutstrømningen og true den finansielle stabiliteten. Disse bekymringene har stoppet fremdriften på lovforslaget i det amerikanske senatet, ifølge Reuters.

Altcoins fortsetter å trekke seg tilbake

Andre steder i kryptomarkedet fortsatte de fleste store altcoins å falle torsdag midt i et generelt risikoavers miljø.

Ethereum, verdens nest største kryptovaluta, falt med omtrent 1,5 % til 2 958,92 dollar, mens XRP, det tredje største digitale aktivumet, også falt med 1,5 % til 1,88 dollar.

Brent-råoljeprisene steg torsdag til sitt høyeste nivå på fire måneder, drevet av økende bekymring for muligheten for et amerikansk militærangrep på Iran, OPECs fjerde største produsent, som produserer rundt 3,2 millioner fat per dag.

John Evans, analytiker hos PVM, sa at «den umiddelbare bekymringen for markedet er potensialet for utilsiktede skader dersom Iran skulle angripe naboene sine, eller enda viktigere dersom landet skulle stenge Hormuzstredet, som omtrent 20 millioner fat olje strømmer gjennom per dag.»

Brent-råolje steg med omtrent 1,65 dollar, eller 2,4 %, til 70,05 dollar per fat innen klokken 13:08 GMT. I løpet av handelen nådde prisene 70,35 dollar per fat, det høyeste nivået siden slutten av september. Brent er på vei til å registrere månedlige gevinster på over 15 % i januar, noe som er den største månedlige økningen på fire år.

Amerikansk West Texas Intermediate råolje steg også med rundt 1,59 dollar, eller 2,5 %, til 64,80 dollar per fat. Tidligere i handelen brøt WTI-prisen over 65 dollar per fat, og nådde dermed også en firemåneders topp. Referanseindeksen er på vei mot månedlige gevinster på rundt 13 %, den sterkeste siden juli 2023.

USAs president Donald Trump har økt presset på Teheran for å stanse landets atomprogram, og advaret om mulige militære angrep, etter at en amerikansk marinegruppe ankom regionen.

Reuters rapporterte, med henvisning til informerte amerikanske kilder, at Trump vurderer alternativer som inkluderer begrensede angrep rettet mot iranske sikkerhetsstyrker og ledere, i et forsøk på å utløse intern uro som kan føre til at landets herskere kollapser.

Noen analytikere forventer ytterligere oppgang i oljeprisene på grunn av spenninger knyttet til Iran. Citi-analytikere sa i et notat onsdag at «sannsynligheten for et angrep på Iran har løftet den geopolitiske risikopremien i oljeprisene med rundt 3 til 4 dollar per fat», og la til at ytterligere opptrapping kan presse Brent-olje mot 72 dollar per fat i løpet av de neste tre månedene.

Andre steder gjenopptas produksjonen gradvis ved Kasakhstans gigantiske Tengiz-oljefelt etter at elektriske branner forrige uke reduserte produksjonen, med mål om å gå tilbake til full kapasitet innen en uke.

I USA, verdens største oljeprodusent og største eksportør av flytende naturgass, har olje- og gassprodusenter begynt å gjenoppta brønner etter forstyrrelser forårsaket av vinterstormen «Fern» i helgen.

Giovanni Staunovo, analytiker hos UBS, sa: «Forstyrrelser i Kasakhstan, enten det var ved terminalen til Caspian Pipeline Consortium eller ved Tengiz-feltet, fjernet betydelige mengder olje fra markedet. Kombinert med kaldt vær i USA som midlertidig begrenset oljeproduksjonen, har oljemarkedet blitt strammere enn tidligere forventet.»

Den amerikanske dollaren steg litt torsdag, men holdt seg nær flerårsbunnen, ettersom begrenset støtte fra Federal Reserve ikke klarte å oppveie vedvarende bekymringer rundt amerikansk politikk som fortsatte å tynge investorenes tillit.

Dollaren endte forrige uke med sitt største ukentlige tap siden april, ettersom investorer ble stadig mer urolige over sin eksponering mot amerikanske aktiva midt i en eskalerende debatt om Washingtons holdning til Grønland.

USAs president Donald Trump sa tirsdag at dollarens verdi var «utmerket» da han ble spurt om den hadde falt for mye, en kommentar som økte presset på valutaen etter at den nådde et fireårs lavpunkt.

Dollaren steg onsdag, og brøt dermed en fire dager lang tapsrekke etter at finansminister Scott Bessent bekreftet USAs preferanse for en sterk dollarpolitikk. Dette momentumet fortsatte imidlertid ikke i torsdagens sesjon.

Sentralbanksjef Jerome Powell indikerte at rentekutt kan ta lengre tid å materialisere seg, mens noen økonomer hevder at den amerikanske økonomien for øyeblikket ikke trenger ytterligere pengepolitiske lettelser.

David Doyle, økonomisjef i Macquarie Group, sa: «Selv om usikkerheten fortsatt er høy, spesielt med tanke på at en ny sentralbanksjef forventes å bli utnevnt i løpet av de kommende månedene, er vårt utgangspunkt at rentekuttsyklusen er over, med en forbedring i arbeidsmarkedet fremover.» Han la til: «Vi ser det neste trekket som en renteheving, muligens i fjerde kvartal 2026.»

Analytikere mener at dollarens utvikling i stor grad vil avhenge av utviklingen rundt Federal Reserves uavhengighet, inkludert en forventet kjennelse fra USAs høyesterett om president Trumps forsøk på å fjerne sentralbanksjef Lisa Cook.

Mot en kurv av større valutaer steg dollarindeksen med 0,1 % til 96,33, og lå nær tirsdagens fireårsbunn på 95,566.

Euroen får fornyet oppmerksomhet fra ECB

Euroen falt noe til 1,1948 dollar etter å ha brutt over 1,20 dollar-nivået kort på grunn av en svak dollar, etter advarsler fra beslutningstakere i Den europeiske sentralbanken om den potensielle deflasjonseffekten av en raskt styrkende felles valuta.

Geoff Yu, senior makrostrateg for EMEA hos BNY, sa: «Selv om EUR/USD har holdt seg over ECBs basisscenario det siste året uten å utløse sterke deflasjonsrisikoer, er handelsrelatert usikkerhet fortsatt høy.»

Økonomer har advart om at en sterkere euro kan forsterke deflasjonspresset som stammer fra kinesisk eksport, noe som potensielt kan føre til at ECB vurderer ytterligere rentekutt.

Yu la til at ECB-stabens prognoser fra desember antyder at en euro-dollar-kurs på 1,25 ville representere en klar overskridelse av det forventede intervallet og kan være tilstrekkelig til å endre fremtidig veiledning.

Medlem av ECBs hovedstyre, Isabel Schnabel, sa onsdag at pengepolitikken er «på et bra sted», noe som indikerer at rentene sannsynligvis vil forbli på dagens nivå i en lengre periode, med markeder som anslår uendring før tidlig i 2027.

Noen strateger hevder imidlertid at det tradisjonelle forholdet mellom EUR/USD og renteforskjeller har brutt sammen siden Trump tiltrådte, og advarer om at eventuelle rentekutt fra ECB kan være utilstrekkelige til å bevege markedene i økende grad drevet av geopolitiske og økonomiske risikoer snarere enn relativ pengepolitikk.

Japansk politikk under lupen

Dollarsvakhet ga beskjeden støtte til den japanske yenen, som ble handlet til 153,40 per dollar torsdag, etter å ha beveget seg innenfor et intervall på 152–154 store deler av uken.

Dette fulgte rapporter om at amerikanske og japanske myndigheter gjennomgikk valutakursene forrige uke, et skritt som ofte blir sett på som en forløper for potensiell markedsintervensjon.

Goldman Sachs sa i et notat at koordinering mellom Japans finansdepartement og det amerikanske finansdepartementet kunne begrense det kortsiktige nedadgående presset på yenen, men advarte om at enhver innvirkning ville være midlertidig med mindre den støttes av grunnleggende faktorer, som raskere pengepolitisk innstramming fra Bank of Japan eller strammere finansdisiplin.

I mellomtiden fortsatte den australske dollaren sin oppgang på forventninger om en mulig lokal renteøkning allerede neste uke, og nådde en treårshøyde før den stabiliserte seg nær 0,7038 dollar.